企业筹资概述课件.ppt

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1、项目二筹资决策学习目标第一节企业筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金的筹集学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算掌握企业资金需要量的预测方法理解各种筹资方式的优缺点了解权益资金、负债资金筹集的各种方式返回第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念二、企业筹资的来源三、企业筹资的方式四、筹资的基本原则五、企业资金需要量预测企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业

2、发展的基础。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。企业筹资的动机设立性筹资动机扩张性投资动机偿债性投资动机混合性投资动机企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的权益资金另一个方面是由债权人提供的负债资金。筹资渠道筹资渠道是指企业取得资本的来源或通道,体现着资本的源泉和流量。目前我国企业的筹资渠道主要包括：1、国家财政资金。2、银行信贷资金。3、非银行金融机构资金。4、其他企业资金。5、居民个人资金。6、企业自留资金。企业筹资的方式吸收直接投资。发行股票。发行债券。融资租

3、赁。银行借款。商业信用。利用留存收益。杠杆收购。筹资渠道和筹资方式的关系筹资渠道和筹资方式是既有联系又有区别的两个不同的概念，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可采用多种筹资方式；而同一种筹资方式又可以不同的筹资渠道取得资金。企业筹资的基本原则合理性原则（规模适当）及时性原则（时间选择）效益性原则（来源合理）优化资金结构原则（方式经济）企业的筹资组合策略企业可采用的筹资组合策略有以下三种1、正常筹资组合2、保守型筹资组合3、冒险型筹资组合1、正常筹资组合＊正常筹资组合也称匹配型筹资组合，即短期资产由短期资

4、金来源形成，长期资产由长期资金来源形成。2、保守型筹资组合采用保守型筹资组合的企业，不但其长期资产全部由长期资金形成，而且部分短期资产也由长期资金形成，这种筹资组合在短期资产占用处于低谷的时期会出现部分的资金剩余，需要用这些资金进行短期投资，这种筹资组合的风险小，安全性高，但资金利用效率较低，成本较高。3、冒险型筹资组合这种筹资组合与保守型组合恰好相反，其长期资产的一部分是由短期资金形成的，这种筹资组合风险大，但资金成本低，可以减少企业的利息支出，增加企业盈利。筹资组合策略的选择在进行筹资组合选择时，企业应考虑以下两点：（1）收益与风险

5、的均衡。（2）保留适当的融资能力。财务预测一、财务预测的意义与目的财务预测是指估计企业未来的融资需求.财务预测是融资计划的前提。财务预测有助于改善投资决策，是进行财务决策的基础，是制定财务计划的前提。（预测的真正目的就是有助于应变）销售预测外部筹资额筹资筹资额不能满足需要增加股利偿还债务满足销售增长后有余选择项目或证券等的投资计算实施有余财务预测的内容资金需求预测资金来源和运用的预测成本预测销售收入预测利润预测资金需求预测的步骤1、销售预测财务预测的起点是销售预测，它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。2、估计需要的资产3

6、、估计收入、费用和保留盈余4、估计所需融资根据预计资产总额，减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出外部融资的需求。销售增长的预测和随销售增长的负债需要增加的资产项目增长的可留用利润需从外部取得的筹资额从不同渠道用不同方式取得资金判断计算计算目的资金需求预测的方法定性预测法：指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的经验以及分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。定量预测法：其中主要有销售额比率法（又称销售百分比法）五、销售额比率法销售额比率法的基本假定：1、企业的部分资产和负债与销售额同比例变

7、化；2、企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优，未来销售预测已经完成。销售额比率的具体计算方法具体计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。销售额比率法的步骤（方法2）1、预计销售额增长率（在销售预测中完成）2、确定随销售额变动而变动的资产和负债项目（敏感资产与敏感负债）3、计算每项敏感资产与敏感负债占销售收入的比例4、确定需要增加的资金数额5、根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额。公式（例见P60)F=

8、K(A-B)-RF表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额。K表示预测年度销售收入对于基年度增长的百分比。K=【预测期销售额（S1）—基期销售额（S0）】/S0A表示随销售收入变动而成正比例变动的