企业长期筹资概述.ppt

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1、第四章企业长期筹资第一节企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。筹资是企业进行生产经营活动的前提。企业筹资动机主要有：1、设立性筹资动机2、扩张性筹资动机3、调整性筹资动机4、混合性筹资动机二、筹资原则企业筹资决策涉及筹资渠道与方式、筹资数量、筹资时机、筹资结构、筹资风险、筹资成本等等。企业筹资应当有利于实现企业价值最大化。具体说，企业筹资应遵循以下基本原则：1、筹措及时原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的

2、风险。方面确定合理的筹资数量　　使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构2、规模适当原则3、来源合理原则要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。4、方式经济原则通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。考虑分析投资机会　不顾投资效益的盲目筹资选择筹资方式　　降低筹资成本三、筹资渠道、方式和类型（一）筹资渠道：1、政府财政资本2、银行信贷资本3、非银行金融机构资本4、其他法人资本5、民间资本6、企业内部资本7、国外及我国港澳台资本（二）筹资方式1、吸收直接投资2、发行股票3、利

3、用留存收益4、向银行借款5、融资租赁6、利用商业信用7、发行公司债券8、杠杆收购等（三）筹资的类型1、按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资2、按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资3、按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资4、按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集和长期资金筹集第二节股权性筹资一、吸收直接投资1、吸收直接投资的含义与主体吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。2、吸收直接投资中的出资方式以现金出资以实物出资以工业产权出资以土地使用权

4、出资3、吸收直接投资的程序确定筹资数量；寻找投资单位；协商投资事项；签署投资协议；共享投资利润。4、吸收直接投资的优缺点优点：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点：资本成本较高；容易分散企业控制权。二、发行股票股票：是股份有限公司为筹集资金而发行的有价证券，是公司发给股东用来证明其在公司投资入股并借以获取股息的凭证。股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。（一）股票的分类1、优先股和普通股2、记名股票和无记名股票3、面值股票和无面值股票4、始发股和增发股5、A股、B股、H股、N股6、A级股、B级股（二）普通股股东的权利和义务权

5、利：公司管理权；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。义务：遵守公司章程；缴纳股款；以缴纳的股款资本额为限承担公司的亏损责任；公司核准登记后不得要求退股。（三）股票的发行1、股票发行的条件（1）公司的组织机构健全、运行良好（2）公司的盈利能力具有可持续性（3）公司的财务状况良好（4）公司筹集资金的数额和使用符合规定2、股票发行的程序（1）新设发行公司作出新股发行决议；公司做好发行新股的准备工作；提出发行股票的申请；有关机构进行审核；签署承销协议；公布招股说明书；按规定程序招股；认股人缴纳股款；向认股人交割股票。增资发行新股的程序作出决议提出申

6、请签承销协议招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记（2）增资发行3、股票的发行方法与发售方式发行方法：1、有偿增资2、无偿配股3、有偿与无偿并行发售方式：1、自销方式2、委托承销包销代销4、股票发行价格股票发行价格指股份公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。股票发行价格的种类通常有：（1）等价（平价发行）以股票面值为发行价格（2）时价（市价）以同种股票现行市场价格为发行价格（3）中间价（兼具等价和时价的特点）以股票市场价格与面额的中间值为发行价格确定股票发行价格的方法常用的有：市盈率法：发行价格=发行市盈率×每股净收益净资产法：发行价格=每

7、股净资产×净资产倍率现金流量折现法法：（四）普通股筹资的优缺点优点：没有固定到期日，无须偿还，是公司永久性资本来源；没有固定的利息负担，利用普通股筹资风险小；增强企业的财务实力；可提高公司信誉，增加公司举债能力。缺点：资金成本高分散公司的控制权第三节债务性筹资负债资金是通过负债筹集来的资金。与股票筹资相比，负债筹资具有以下特点：1、负债筹集的资金具有使用上的时间性，到期需要偿还。2、不论企业经营好坏，负债资金需固定支付利息，从而形成企业固定的负担。3、负债资金的资本成本一般比股票筹资的成本低。4、负债筹资不会分散投资者对企业的控股权。按照所筹资金可使用时间

8、的长短，负债资金可分为长期负债资金和短期负债资金。长期负债是指期限