可转换债券的介绍.doc

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1、企业发行的债卷，按转换方式不同，可以分为可以转换企业债券，不可以转换企业债券两大类。所谓可转换企业债券，是指在特定条件下将来可以转为普通股股权的债券；如果对方不想转换成股权也可以，这时候债券到期时你就必须要偿还本金。所以说，这种债券既有债券性质，又有股票性质。不用说，并不是所以企业都可以发行可转换债券的。因为可转换债券去油股票性质，所以发行可转换债券的企业，除了必须具备发行债券的条件外，还必须具备可以发行股票的条件，具体要求如下：（1）企业最近三年内的加权平均净资产利润要达到10%；能源，原材料，基础设施类企业可以略低，但也能

2、低于7%。（2）在发行可转换债券后，企业的资产负债率不能超过70%。（3）如果你是上市公司，发行可转换债券前的累计余额不能超过公司净资产40%；本次可转换债券发行后，累计债券余额不能超过公司净资产的80%。（4）可转换债券利率不能超过银行同期存款率水平，发行额不低于1亿元人民币，债券期限为3年以上，5年以上，债券发行6个月后才能转为公司股权。以上是可转换债券的一般特性而言的。具体到我国，可转换债券更多侧重于融资，尤其是把它作为上市公司的在融资渠道来对待。这是因为我国的上市公司多是国有企业，在财政收支捉襟见肘，银行还贷压力日益突

3、出的情况下，上市公司对没有还本息压力的股权融资特别喜好，也就是在所难免了。这从一个侧面容易看出，可转换债券融资的一大好处是融资成本低，不但债券发行后持续发行后持续期间的利息要低于银行同期存款利率，并且这种债券发行基本上是无本买卖；而当进入转股期后，如果能顺利转出股票，这时候的债券有变成了股权，实际上出现了通常所说的变相“圈钱”。退一步说，即使不能顺利转股，至少也可以享受几年的超低息贷款啊。但这样说，也并非可转换债券融资没有坏处，最大的问题是，这些债券发行后的融资如果全部投入生产，一旦在此期间股票价格达到转债提前回售条件，将会面

4、临挤兑风险；除此以外就是，债券转换成股票后，公司的股权结构会发生变化，会稀释主要股东的持股比例，这也是企业老板不得不考虑的事。不过需要指出的是，与配股，增发新股价格只能低于股价相比，可转换债券的发行价格却是明星高于股价，这表明这种溢价发行能够筹集到跟多的资金，并且能相对缓解对原有股权的稀释。总体来说，如果小微企业允许发行可转换债券，还是利大于弊的。壹顾问有融资资讯提供了解。