中外股票估值追 踪及对比.pptx

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1、核心结论7月6日-7月10日一周涨幅靠前的行业为国防军工、商业贸易和计算机，整体上成长板块更为强势。另一方面，消费板块内部分化较大。结合5月市场恢复以来的强势行业看，休闲服务（累计超额收益69.05）、商业贸易（42.02）、食品饮料（35.70）等行业表现突出。第三季度以来，金融板块涨跌幅更可观。年初至今成长板块的涨幅领先。估值回升与国内疫情的快速解决、内外资流入、消费增长、政策利好、美联储的长期量化宽松、中美关系第二阶段的改善和Q2生产恢复有一定关联，牛市已来。但仍需考虑到海外疫情的影响，外围环境波动超预期，疫情防控不及预期。从重要指数角度，指数估值均较上期上升。至7月

2、10日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）40.28倍，约位于2000年以来61.92的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.89倍，位于2000年以来52.16的历史分位，较上期也明显上升。目前所有指数的市盈率均位于历史25分位数以上，其中创业板指、创业板50位于历史分位分别修复至94.71、97.23。所有指数PE均较上期有明显上升。各重要指数的风险溢价ERP均显著下降，显示风险偏好上行，全A、上证50、沪深300、中证500的ERP分别为1.46、5.72、3.91、0.08。从行业估值角度，所有行业的PE估值均有显著上升，

3、其中国防军工（68.23倍）、商业贸易（30.59倍）、有色金属（44.82倍）、计算机（89.42倍）PE较上期明显上升；所有行业PB估值均有明显上升，其中国防军工（3.19倍）、商业贸易（2.02倍）和综合（2.48倍）、计算机（5.51倍）行业PB回升较为明显。A股相对H股溢价保持在历史高位：至7月10日，AH股溢价指数为137.36点，较上期有所上升，保持在85.49较高的历史百分位。风险提示：外围环境波动超预期，洪涝灾害超预期。12目录contents01A股估值02海外估值03中外估值对比本周行情7月6日-7月10日一周涨幅靠前的行业为国防军工、商业贸易和计算机，整

4、体上成长板块更为强势。另一方面，消费板块内部分化较大。结合5月市场恢复以来的强势行业看，休闲服务（累计超额收益69.05%）、商业贸易（42.02%）食品饮料（35.70%）等行业表现突出。第三季度以来，金融板块涨跌幅更可观。年初至今成长板块的涨幅领先。估值回升与国内疫情的快速解决、内外资流入、消费增长政策利好、美联储的长期量化宽松中美关系第二阶段的改善和Q2生产恢复有一定关联，牛市已来。但仍需考虑到海外疫情的影响，外围环境波动超预期，疫情防控不及预期。图表1：行业估值和股价涨跌幅风格板块PBPB历史分位PEPE历史分位涨跌幅年初至今近一周5月以来Q3金融银行0.741.79%6

5、.5320.32%-0.05-0.060.070.10房地产1.387.52%10.388.29%0.06-0.010.180.16非银金融2.0028.10%19.6436.75%0.110.010.260.25成长、电子4.8186.82%62.1675.90%0.430.070.350.15计算机5.5176.30%89.4296.62%0.410.090.260.16传媒3.4832.01%59.9260.05%0.320.060.350.13通信3.3370.33%51.1576.75%0.210.040.140.12国防军工3.1959.34%68.2361.78%0

6、.290.120.260.22消费、、食品饮料8.7196.22%46.2484.91%0.410.060.360.15医药生物5.0276.87%56.6688.25%0.520.080.330.08休闲服务6.3087.85%106.8498.13%0.640.030.690.26纺织服装1.9125.49%33.4354.25%0.030.040.130.10农林牧渔4.1568.90%21.570.91%0.280.030.110.09商业贸易2.0223.62%30.5942.71%0.400.120.420.21汽车1.7821.89%28.9570.83%0.140

7、.050.210.14轻工制造2.0232.15%27.0127.64%0.140.040.230.12家用电器3.3271.09%21.0951.70%0.05-0.010.160.06周期采掘机械设备2.4432.83%31.9748.68%0.160.030.190.11交通运输1.5020.28%23.4352.04%0.010.030.140.12建筑材料2.2640.60%15.7113.36%0.200.020.090.12公用事业1.444.37%22.2132.