中外股票估值追 踪及对比：指数估值继续下行，银行板块逆市上涨

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1、Ø风险提示：估值底不一定是市场底核心结论Ø多数指数估值回落：Wind全APE（TTM）为16.18倍，位于2000年以来22.30%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为24.50倍，位于2000年以来24.76%的历史分位，Wind全APB（LF）1.57倍，约位于2000年以来4.29%的历史百分位，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.04倍，约位于2000年以来12.18%的历史分位，均较上期有所下降。同时，各项市场重要指数较上期均表现为下降。中小板指、中证500PE分位居于15%

2、历史分位数以下，上证50市盈率位于历史25%分位数以下，其余指数市盈率位于历史25%分位数以上。创业板指/沪深300比值的历史百分位回落至61.23%，创业板综指/沪深300估值比回落至98.74%历史百分位。Ø行业估值方面，除银行外，其他行业均下降，国防军工、农林牧渔PE下降明显：计算机、农林牧渔和通信行业PE历史百分位已分别修复至50.61%、51.20%、54.13%；个股层面，当前10-40倍区间市盈率占比47.82%，已低于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），10

3、0倍估值以上占比达10.40%，高于2013年的10.87%。Ø港股行业有升有降，AH溢价指数小幅改善：消费者服务业PE较高，为19.89倍，各行业估值有升有降。至6月6日，AH股溢价指数为129.69点，较上期有小幅度上升，降至70.07%历史百分位。ØA股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、医疗保健、金融、公用事业和房地产。请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分A股估值01目录CONTENT海外估值02中外估值对比03（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）守正

4、出奇宁静致远200200200200200200200200200200201请务必阅读正文之后的免责条款部分01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况ØWind全A市盈率：至6月6日，Wind全APE（TTM）16.18倍，约位于2000年以来22.30%的历史百分位，与上期相比有所下降。ØWind全A（除金融、石油石化）市盈率：至6月6日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）24.50倍，约位于2000年以来24.76%的历史分位，较上期下降。图表1：wind全A市盈率+图表2：wind全A（剔除

5、金融、石油石化）市盈率85万得全Ape_ttm50%分位908070605040302010万得全A（除金融、石油石化）pe_ttm25%分位25%分位50%分位7575%分位6575%分位554535251553守正出奇宁静致远0-06-061-06-062-06-063-06-064-06-065-06-066-06-067-06-068-06-069-06-060-06-062011-06-062012-06-062013-06-062014-06-062015-06-062016-06-062017-06-062

6、018-06-062019-06-062000-06-062001-06-062002-06-062003-06-062004-06-062005-06-062006-06-062007-06-062008-06-062009-06-062010-06-062011-06-062012-06-062013-06-062014-06-062015-06-062016-06-062017-06-062018-06-062019-06-06200200200200200200200200200200201201请务必阅读正文之

7、后的免责条款部分01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况ØWind全A市净率：至6月6日，Wind全APB（LF）1.57倍，约位于2000年以来4.29%的历史百分位，较上期下降Wind全A（除金融、石油石化）市净率：至6月6日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.04倍，约位于2000年以来12.18%的历史分位，较上期下降。图表4：wind全A（剔除金融石油石化）市净率图表3：wind全A市净率万得全A（除金融、石油石化）PB(LF)25%分位wind全APB(LF)25%分位50%分位75

8、%分位50%分位88776543654322114守正出奇宁静致远0-06-061-06-062-06-063-06-064-06-065-06-066-06-067-06-068-06-069-06-060-06-061-06-062012-06-062013-06-062014-06-062015-06-0620