锂电池行业强者恒强，长期关注三条投资主线.docx

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1、内容目录1.行情回顾32.新能源汽车销量及行业价格跟踪32.1.我国新能源汽车销量高增长32.2.行业关键价格跟踪42.3.动力电池装机72.4.全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量93.行业与公司要闻103.1.行业动态与要闻103.2.公司要闻154.投资评级及主线185.风险提示19图表目录图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至20.7.10)3图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至20.7.10)3图3：2016-2020我国新能源汽车月度销量及增速4图4：2016-2020我国

2、新能源汽车月度销量占比4图5：2017-2020年我国纯电动新能源汽车销量及增速4图6：2017-2020年我国纯电动新能源汽车月度销量占比4图7：2016-2020年碳酸锂价格曲线5图8：2016-2020年氢氧化锂价格曲线5图9：2016-2020年电解钴价格曲线6图10：2016-2020年钴酸锂价格曲线6图11：2017-2020年硫酸钴价格曲线6图12：2017-2020年三元前驱体价格曲线6图13：2016-2020年三元和LFP价格曲线7图14：2016-2020年六氟磷酸锂价格曲线

3、7图15：2016-2020年DMC价格曲线7图16：2016-2020年电解液价格曲线7图17：2018-20年我国新能源汽车电池月度装机量及增速8图18：2018-20年乘用车装机占比8图19：2019-20年三元材料装机占比8图20：2020年5月我国动力电池出货量Top10(MWh)9图21：2018-20年全球新能源乘用车月度销量(辆)10图22：比亚迪新能源汽车月度销量及增速10图23：比亚迪新能源汽车月度销量占比10图24：锂电池板块PE（TTM）对比19表1：行业要闻回顾10表2：

4、公司要闻回顾151.行情回顾2020年6月，锂电池板块指数上涨4.57%，新能源汽车指数上涨1.49%，而同期沪深300指数上涨4.85%。2020年6月走势显示：锂电池指数与沪深300指数走势基本趋同，但锂电池指数略跑输沪深300指数。个股方面，2020年6月锂电池概念板块中上涨个股66只，下跌个股21只；剔除锂电池板块中概念个股后，2020年6月涨幅前5个股分别为杉杉股份、威华股份、亿纬锂能、新宙邦和欣旺达，涨幅分别为50.26%、45.42%、40.42%、36.47%和32.82%；5月跌

5、幅后五个股分别为坚瑞沃能、国轩高科、金冠股份、新纶科技和容百科技，跌幅分别为10.84%、10.23%、6.18%、4.68%和4.50%。图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至20.7.10)图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至20.7.10)资料来源：Wind，资料来源：Wind，2.新能源汽车销量及行业价格跟踪2.1.我国新能源汽车销量高增长2017年，我国新能源汽车合计销量76.78万辆，同比增长53.03%，合计占比2.65%；18年销量大幅增至12473万辆，同比大幅增长62

6、.46%，合计占比4.47%，占比较17年提升了1.80个百分点；2019年我国新能源汽车合计销120.61万辆，同比下降3.30%，合计占比4.68%，占比较19年提升了0.23个百分点，但增速为近年来首次下降，销量总体不及预期，且呈现四季度旺季不旺现象，主要系补贴下调对市场产生较大影响。2020年6月，我国新能源汽车销量10.4万辆，同比下降31.61%，环比5月增长26.83%，6月月度销量占比4.52%，且月度销售连续12个月同比负增长。6月月度销售总体仍不及预期，其主要原因仍为补贴下滑，

7、叠加国六政策实施导致燃油车降价，但呈现持续改善迹象，预计该趋势仍将延续。2020年6月我国汽车销售230.0万辆，同比增长11.84%，为连续下降21个月后连续3个月同比正增长。2020年1-6月，我国新能源汽车合计销售39.3万辆，同比下降37.4%，合计占比3.62%。结合技术现状及行业发展趋势，预计我国新能源汽车将实现燃料电池和锂电池两类技术将并存，伴随新能源汽车性价比的整体持续提升，同时结合行业政策进展，预计2020年我国新能源汽车月度销量将呈现前低后高走势。图3：2016-2020我国新

8、能源汽车月度销量及增速图4：2016-2020我国新能源汽车月度销量占比资料来源：工信部，中汽协，资料来源：工信部，中汽协，长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。17年全年纯电动合计销量64.78万辆，占比84.38%；18年合计销量98.26万辆，同比增长51.69%，合计占比78.82%；19年合计销量97.20万辆，同比下降1.08%，合计占比81.49%。2020年6月，我国纯电动新能源汽车销售8.4万辆，同比下降34.94%，但环比5月增长31.25%，6月纯