媒体行业：生活圈媒体持续高景气、强者恒强.docx

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1、（一）映前广告稳中有进11（二）贴片广告历史悠久但份额在逐步降低15（三）阵地广告形式多样，是影院场景营销的重要组成部分16三、相关公司18（一）分众传媒：巩固龙头地位，持续享受强势媒体溢价18（二）新潮传媒：老树开新花，向行业老二进军22（三）亿家晶视：聚焦核心资源的小而美公司24（四）万达传媒：打造影院矩阵式营销平台26四、风险提示27图表目录图1、2018年每月电梯媒体刊例花费增幅情况6图2、三家公司营收增速对比6图3、三家公司净利润增速对比6图4、三家公司应收账款增速对比7图5、三家公司预

2、付账款增速对比7图6、我国电梯保有量和产量7图7、电梯媒体主要表现形式7图8、电梯投影媒体受众收入水平占比8图9、电梯投影广告媒体表现形式8图10、投影设备的媒体优势8图11、影院广告分类11图12、分众传媒从2015年便开始在部分影城投入UMAX三面银幕联动式广告12图13、映前广告市场规模12图14、影院视频广告刊例花费同比变化12图15、映前广告单影院和单银幕收入（单位：万元）13图16、影院媒体价格持续增长13图17、2017年晶茂传媒影院广告客户数量保持稳定13图18、单客投放量大幅增长

3、（单位：万元）13图19、映前广告主要参与者广告收入规模比较14图20、映前广告主要参与者影院广告业务毛利率比较14图21、映前广告主要参与者影院资源数量比较（单位：家）14图22、映前广告主要参与者银幕资源数量比较（单位：块）14图23、晶茂传媒推出的全新影院互娱平台“嗨幕”15图24、影院电子海报屏16图25、影院周边娱乐设施丰富多样16图26、晶茂传媒推出的互动体验营销智能柜“嗨柜”17图27、晶茂传媒“嗨柜”传播效果17图28、影院场景营销生态体系17图29、分众传媒楼宇媒体资源数量一览1

4、8图30、来自日用消费品行业客户的收入占比首次超过互联网行业客户成为第一19图31、影院视频广告刊例花费持续增长20图32、公司影院媒体资源持续稳步增长20图33、分众传媒应收账款环比增速加快21图34、分众传媒现金流压力开始显现21图35、新潮传媒电梯媒体矩阵产品22图36、新潮传媒蜜蜂智能投放系统BITS23图37、新潮传媒已经与全国上百个标杆物业合作23图38、亿家晶视楼宇高清数字3.0媒体电子屏形式24图39、亿家晶视资源数量及布局城市24图40、亿家晶视前五大客户收入占比逐年提高24图4

5、1、亿家晶视近三年营收及增速25图42、亿家晶视近三年归母净利润及增速25图43、亿家晶视近三年毛利率变动情况25图44、亿家晶视近三年净利率变动情况25图45、万达电影影院广告收入及增速26图46、万达已经建立起基于影院的矩阵式营销平台26一、电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提升由于线上流量成本上升、数字广告流量欺诈问题凸显等原因，广告主预算持续向生活圈媒体倾斜，电梯媒体刊例花费稳定上涨，持续高景气。电梯媒体发展至今已有近20年历史，经历了早期的一系列并购整合之后，分众在电梯媒体市场的份

6、额保持绝对领先。媒体资源价值方面，一线城市毋庸置疑，而随着新一线城市的逐步崛起，其价值也在逐步提升。数字一百调研结果显示，电梯广告的渗透率在二三线城市中产人群的消费者中增长最为明显。从电梯媒体发展历史来看，市场格局从来只是相对稳定，保持资源的持续扩张和升级迭代是生存下来的唯一方法，而资本支持、融资顺畅是必要保证，当年分众收购聚众、框架便是最好的案例。如今，新潮传媒作为梯媒新秀携累计60亿融资强势进入，电梯媒体市场硝烟再起。此外，从提升毛利率层面来看，电梯媒体数字化是大势所趋。将以传统框架海报资源为

7、主的华语传媒、城市纵横（毛利率为40-50）和以电梯电视资源为主的亿家晶视（毛利率80左右）对比便能略窥一二。不仅如此，随着互联网基础设施建设和智能硬件的成熟，梯媒的具体表现形式也将更加多样化。（一）电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提高根据CTR数据，今年以来，电梯媒体刊例花费保持持续高增长。电梯媒体的持续高景气一方面由于传统媒体、尤其是传统户外媒体的持续走弱，另一方面由于线上流量成本上升、互联网广告的流量欺诈让广告主对其投放效果担忧度上升。与此同时电梯媒体到达率持续上升。通过调研和市场信

8、息反馈，全国电梯媒体到达率2015-2017年同比上涨11.7，一线城市电梯媒体到达率三年上涨9.1，二线、三线城市分别上涨14.3和12.6（数据来源：搜狐财经）。图1、2018年每月电梯媒体刊例花费增幅情况35.0%29.1%27.9%31.0%28.4%25.2%28.0%24.9%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%19.3%12.3%22.3%24.0%23.6%26.8%24.5%25.1%25.2%1月2月一季