P2P网贷行业SCP分析及博弈视角下的风险控制.pdf

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1、青年与社会2014年4月下第l2期总g558期P2P网贷行业SCP分析及博弈视角下的风险控制冯海悦(山东大学经济学院，山东济南250100)【摘要】近年来，互联网金融迅速发展，P2P网络借贷以其便捷和低门槛等独特优势迅速进入大众视野。在解决小微企业融资方面发挥了重要作用。然而，行业监管和征信体系的缺失使得网贷行业潜藏着较大风险。文章在运用产业经济学SCP范式对P2PN贷进行行业宏观分析的基础上，创造性地设计了信用对接的博弈模型，将其引入P2P风险控制设计中，从博弈角度探索这一新兴借贷模式的风控发展之路。【关键词】P2PN

2、贷；市场结构；顺周期性；无限期重复博弈；信用系统对接一、P2P行业背景途设计不同的标；产品收益：由利率体现，利率由第三方平近年来，P2P网贷模式逐渐兴起，在促成小额贷款的交台根据借款者不同的信用等级自主确定，不同网贷公司不同易、舒缓中小企业融资困难等方面创造了全新模式，在创建标的利率和借贷的差异影响了借贷双方的收益；目标群体初期的几年内便迅速吸引了大量借贷者，中国第一家P2P公P2P网贷公司主要为满足当前小额贷款市场的贷款需求，面司拍拍贷成立于2007年，网贷平台交易量自2008年的0．1向小微企业、贫困大学生以及中低收

3、入者设计不同的标；信亿增长至2012年的104_3亿，发展十分迅猛。用标准：借款者需向信贷公司提供信用证明，但信用水平的P2P(PeertoPeerLending)网络借贷以中介平台的性质标准取决于标的要求，有的标的不需担保，有的标则须提供将投资者的资金以信用贷款的形式贷给向平台申请的借款资产抵押，不同的信用标准也影响了标的风险性。者，平台通过获取并分析申请人的信用水平和还款能力来确进入壁垒方面，规模经济表现为网络平台的信用累积，定信用等级和贷款额度，并向借贷双方收取账户管理费和服投资者的信任是网贷公司运营的基石，而在长

4、期交易中形成务费等盈利。P2P行业主要针对小微型客户，交易模式如下：的信用水平累计，可能使温州贷等在位的部分平台拥有较高的信用水平，易吸引更多投资者，而新进入的企业由于无法在短时间内向大众证明其信用水平面临一定的进入壁垒；成本和技术性壁垒较弱，P2P借贷公司的注册资本主要集中在500万上下，投资创立公司较为容易；技术方面信息安全是核心要求，公司需有一定的技术力量作基础；法律制度与政策壁垒薄弱，当前并无针对网贷行业的专门性法律法规，市场监管严重缺失。二、行业宏观分析——基于SOP范式分析(二)市场行为。价格行为成为竞争的主

5、要手段，提高利率成为各平台尤其是新进企业的重要竞争手段。据法律规我国2012年以来大量网络平台涌现，交易量迅速上升。本文运用SCP范式对网贷之家和行研报告的部分数据进行定，“民间借贷利率最高不得超过银行同类贷款利率的四倍。分析。超出此限度的，超出部分利息不予保护。”然而很多网贷公司为抢占市场份额不断提高利率，早已超过银行的4倍。其(一)市场结构。本文应用市场份额分析市场集中度，次，在网贷平台中，存在部分隐性的价格歧视，由于市场份2012和2013年网贷平台成交额份额如下：额较高的P2P网贷公司都有自己的会员社区，有积分累

6、积活箍峰鞴辅动，积分不用来兑换商品，反而是借款者参与度和信用的体涵州赞-6现，在借款要求中，部分网贷公司会对积分有明确规定，所醯哦线i∞积分化作信用，可视作隐形的价格歧视。擒在拽胁，陆盅所Oe非价格行为方面，广告成为新进公司的主要宣传手段。除常规宣传外，互联网宣传，如通过微博、自建社区和财经⋯霉罄奎⋯P堕⋯～rBt蹿秘般0论坛等平台进行推介成为了时下网贷公司的宣传趋势。而主Lt^．赞l15503国货娴l124∞流媒体的宣传报道尤其受平台重视，人人贷平台曾多次被央·g信贷il2002视节目报道。广告宣传在提高平台吸引力的同

7、时加强了在位o365墨贽J02厂商的稳定性，使其拥有更加庞大和稳定的客户群体，更易(数据来源：网贷之家数据库)形成规模经济，提高市场集中度并增强进入壁垒。此外，营据上述份额，2012年CR4为0．62，CR8为0．82，据贝销策略也至关重要，各平台都力争创新营销方式，2012年恩分类，属寡占III型市场；2013年CR4为0．36，而CR8陆金所曾经使用过“饥饿营销”，成立初期依托背后雄厚财为0．51，为寡占IV型(低集中寡占型市场)。由此看出我国力，连续几天定时在网站公布一款年化利率很高的借贷投资P2P市场的行业集中度

8、出现了下降，市场份额排名前列的网品，吸引了大量投资者的抢购。贷平台出现了不同程度的下降，表明我国P2P市场的竞争程(三)市场绩效。各网贷平台利润偏低，由下表可知，度不断提高，原有的垄断地位不断削弱，这与近年来迅速增2012年收益排名前十的企业，第一名为2500万，第十名只长的网贷平台数量有着密切关系。有400万，第十