装备制造企业创新与融资约束——基于战略群组的研究.pdf

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1、2013年第4期安徽行政学院学报No．4，2013季刊Quarterly(第4卷·总第l8期)JOURNALOFANHUIADMINISTRAT10NINSTITUTE(Vo1．4，SerialNo．18)●管理论坛装备制造企业创新与融资约束基于战略群组的研究吴利华，陈瑜(东南大学经济管理学院，江苏南京211189)摘要：创新是企业生存和持续发展的根本，而融资支持一直被认为是促进企2,k-~1新的重要因素。文章运用FCM聚类法对我国装备制造企业进行了战略群组划分，并对比分析了创新战略群组和其他战略群组融资约束程度和盈利能力的差异，研究发现：我国装备制造业仅0．08％

2、企业选择了创新差异化战略，O．43％企业选择了营销差异化战略，14．17％企业选择了成本领先战略，而85．32％企业都没有明显的战略倾向；创新型企业现金持有最低，负债率最高，获得外部融资支持，但群组平均利润率为负，盈利能力差。创新型企业的高研发投入、高外部融资支持并没有高利润回报，这应是我国企业创新动力不足的重要原因。关键词：创新；融资约束；战略群组；FCM聚类法中图分类号：F203文献标志码：A文章编号：1674—8638(2013)04—0058—06一、弓I言有的文献证实融资约束是企业创新面临的最大障装备制造业是为国民经济各行业提供技术装碍之一。Millet—

3、Reyes⋯研究发现企业创新主要依备的战略性产业，产业关联度大、技术含量高，其托于企业的研发投资，而受融资约束的企业在研技术水平不仅决定了本产业竞争力强弱，而且关发投资的强度和规模上都会比不受融资约束的企系到整个国民经济运行的质量和效益。改革开放业小。Rivaud—Danse对多种创新障碍因素进行以来我国一直致力于通过支持企业创新发展装备了分析，结果发现包含融资约束在内的经济障碍制造业，政府利用其强大的资金支配权力，激励企更容易使得企业放弃或不开展创新项目。业创新行为，调动创新积极性。然而，我国装备制Savignac_3直接研究了融资约束对企业创新决策造业虽然增长速

4、度快，但缺少核心技术，基础配套的影响，发现融资约束的存在明显地减少了企业能力薄弱，重大技术装备依赖进口，企业创新动力实施创新项目的可能性。Alessandra等研究了不足，产品同质化程度高，价格竞争成为企业抢夺融资约束对英国企业创新活动的影响，进一步发市场的最直接和最有效的手段。现融资约束对创新的制约在高科技行业以及小型企业创新是一项高投入的经济活动，融资环企业中更加严重。境是影响企业创新战略实施的重要外部环境，已融资约束会导致企业创新不足，但即使企业收稿日期：2013—09—21作者简介：国家社会科学基金项目(11BGL061)；教育部人文社会科学基金项目(10Y

5、JA630168)作者简介：吴利华(1962一)，女，安徽黄山人，教授，博士生导师，研究方向：产业组织与企业发展战略，产业政策与企业创新；陈瑜(1987一)，女，安徽安庆人，硕士研究生，研究方向：技术经济评价与管理。58有足够的资金投入创新活动，也不能保证这个企1．研究样本选取与数据处理业就是一个成功的创新者，研发过程中的资金投本文企业样本源于2007年CCER中国经济金人只是创新得以实现的必要而非充分条件。其他融数据库工业企业数据库中的装备制造业企业。因素如创新人才的引进与管理、技术信息的获根据国内理论界和应用中传统的分类方法，装备取等也会影响企业的创新绩效；此外

6、，完善的知识制造业包括七大类(数字表示行业代码)：34金属产权保护机制对创新产出、创新收益的保障都有制品业、35通用设备制造业、36专用设备制造业、着积极的影响。。37交通运输设备制造业、39电气机械及器材制造企业战略是企业根据外部环境变化和自身资业、40通信设备、计算机及其他电子设备制造业、源对经营领域的选择，目的是为形成自己的核心42仪器仪表及文化、办公用机械制造业。剔除营竞争力。当外部环境变化时企业会调整战略以适业状态为停业、筹建等状态的企业，只保留正常营应环境的变化，所采取的行动方案或对所需资源业的企业；另外，不满足逻辑关系的观测值即错误的配置都会随之改变。

7、战略群组是产业中战略记录，也被剔除出样本：如企业的总产值不为正的；相似企业的集合，是以移动障碍、进入与退出障企业的各项投入为负，包括职工人数、中问投入固碍作为分隔的企业群体n。融资约束是影响企业定资产年平均余额等；企业的中间投入大于总产战略选择的重要因素，本文借助FCM模糊聚类法出的，经处理后得到样本企业数共50，787家。划分我国装备制造业战略群组，比较分析不同战2．关键变量的确定略群组融资约束程度和盈利能力，试图从创新战本文根据不同的竞争战略对样本企业进行战略选择角度探索企业创新动力不足的原因。略群组的划分，企业实施差异化战略，需要投入大二、战略群组的划分及