基于Klein-Monti修正模型的商业银行存款定价行为研究.pdf

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1、【金融观察】基于Kn—Monti修正模型的商业银行存款定价行为研究胡杰，强睿(陕西师范大学国际商学院，陕西西安710062)摘要：通过赋予商业银行自主的定价权力，构造存贷款与利率期限的对数函数对Klein—Monti模型进行修正并进行数理推导。推导结论表明：(1)演绎了商业银行行为模型中存在的期限错配问题；(2)提出有效控制单位时间成本是存款定价的核心因素；(3)面对种类繁多的金融产品亟须结合创新技术处理。关键词：利率期限风险；Klein—Monti模型；银行利润；期限错配文章编号：1003—4625(2014)06—0023—06中图分类号：F830．48文献标志

2、码：AAbstract：Thisarticlegivestheindependentpricingpowerofcommercialbanks，interestratetermstructureofdepositsandloansandlogarithmicfunctionKlein-Montimodelcorrectionandmathemati——calderivation．Deriveconclusions：1．interpretationofthebehavioralmodelofcommercialbanksinthematuritymismatchpro

3、blemexists；2．raisedtoeffectivelycontrolthecostperunitoftimeisacorefactorindepositpricing；3．faceawiderangeoffinancialproductsneedtocombineinnovativetechnologies．Keywords：terminterestraterisk；Klein—-Montimodel；bankprofits；maturitymismatch_、Jl目为模型中进行抽象的描述，更多的是把风险因素作商业银行作为金融企业，只有以利润最大化为为隐含

4、条件放在利率波动引致的利率风险。为此本目标，才能在竞争中求得生存与发展。我国商业银文通过对Klein—Monti模型进行扩展，从银行主动视行的利润主要来源于利息收入，利息收入中利率作角评估利率期限风险影响存款的定价问题，从而揭为存贷款定价的直接价值体现。因此确定合理的利示了银行适当运用债券、股权和其他金融工具作为率是银行在利率市场化进程中获得定价优势的重大补充存款资金来源，有利于调整银行存在的存贷款举措。Klein—Monti行为模型作为银行分析的一种期限问题。重要的分析模型，经历从完全竞争市场一不完全竞二、文献综述争市场一寡占市场的分析过程。目前我国银行业就国外学

5、者关于定价问题的研究最早可追溯到是处于寡占市场阶段，但随着我国利率市场化的重“旧时代金融”。英国人本杰明·格雷厄姆(Benja—启，打破了原有寡占模式下政府主导的被动定价，银minGraham)在1934年首次提出股票的“内在价行会根据自身的优势采取对存款的主动定价，通过值”，随后在1938年威廉姆斯给出了内在价值的定竞争来维持自身经营的存款资源。尽管价公式，即现金流贴现模型。但该模型没有体现出Klein—Monti模型已经广泛运用到银行行为分析中，风险补偿的确定方法，进而西方经济学者从有效市而且日趋复杂化和动态化，但存在一个根本性的缺场角度出发，提出了标准金融学的

6、定价理论，即马克陷，那就是模型并没有把风险因素在单一银行的行维茨的资产组合理论，夏普(Sharpe)(1964)、林特纳收稿日期：2014—04～08基金项目：本文为国家自然基金《基于样本外追踪效果的股票市场指数优化复制问题研究)(71171158)的阶段性成果之一。作者简介：胡杰(1970一)，男，江苏海门人，经济学博士，副教授，研究方向：金融风险管理，商业银行管理；强睿(1989一)，陕西西安人，硕士研究生，研究方向：商业银行管理。2014年第6期(总第419期)23金融理论与实践【金融观察】(Lintner)(1965)与莫辛(Mossin)(1965)的资本

7、资产定价进行探讨。康朝锋、郑振龙(2005)利用可赎回债券模型，法玛(Fama)f1970)的有效市场理论(APT)等现的定价方法来给外汇结构性存款定价，采用BDT模代资产组合理论和资本定价理论。而相对资产定价型对2004年初发行的外汇结构性存款进行定价，结理论而言，存款定价的定量分析在初期没有一个类果表明这些存款的价值都高于存款本金。许一览、似资产定价模型的标准模型，主要原因在于存款缺黄莉莉(2011)结合实际对人民币同业存款的定价作少一个具有高度流动性的二级市场。同时，搜寻和了策略分析，最后用实例展现了商业银行人民币同转换成本、监管壁垒以及逆向选择问题等也使