纺织品、服装与奢侈品行业19年报及20年一季报总结综述篇.docx

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1、一、行业概述：（一）2019年年报及2020年Q1财务数据情况本次年报及一季报分析我们筛选了54家纺织服装行业重点公司作为研究样本，其中包括纺织制造（14家），休闲服饰（5家），女装（6家），鞋帽（6家），男装（3家），电商（2家），其他服饰（4家），家纺（4家），化妆品（4家），运动服饰（A股1家+港股5家）。表1：跟踪标的组合明细证券代码证券简称子版块名称证券代码证券简称子版块名称603157.SH拉夏贝尔休闲服饰002293.SZ罗莱生活家纺002269.SZ美邦服饰休闲服饰002397.SZ梦洁股份家纺603877.SH太平鸟休闲服

2、饰002327.SZ富安娜家纺002776.SZ柏堡龙休闲服饰603365.SH水星家纺家纺002563.SZ森马服饰休闲服饰603605.SH珀莱雅化妆品603839.SH安正时尚女装600315.SH上海家化化妆品603808.SH歌力思女装603983.SH丸美股份化妆品603587.SH地素时尚女装300740.SZ御家汇化妆品002612.SZ朗姿股份女装300658.SZ延江股份纺织制造603518.SH锦泓集团女装603238.SH诺邦股份纺织制造603196.SH日播时尚女装002083.SZ孚日股份纺织制造603116.S

3、H红蜻蜓鞋帽603558.SH健盛集团纺织制造603608.SH天创时尚鞋帽002394.SZ联发股份纺织制造603001.SH奥康国际鞋帽603889.SH新澳股份纺织制造603958.SH哈森股份鞋帽000726.SZ鲁泰A纺织制造603557.SH起步股份鞋帽002087.SZ新野纺织纺织制造002291.SZ星期六鞋帽600400.SH红豆股份纺织制造601566.SH九牧王男装600987.SH航民股份纺织制造600398.SH海澜之家男装601339.SH百隆东方纺织制造002029.SZ七匹狼男装002042.SZ华孚时尚纺织

4、制造002127.SZ南极电商电商603055.SH台华新材纺织制造300577.SZ开润股份电商000955.SZ欣龙控股纺织制造300005.SZ探路者其他服饰002832.SZ比音勒芬运动服饰002763.SZ汇洁股份其他服饰2020.HK安踏体育运动服饰002875.SZ安奈儿其他服饰2331.HK李宁运动服饰603908.SH牧高笛其他服饰6110.HK滔搏运动服饰1361.HK361度运动服饰1368.HK特步国际运动服饰营收：2019年全年行业营收增速+4.07，较同期增速下降8.28pct，环比下降0.52pct。2019年

5、Q1/Q2/Q3/Q4的营收增速为+8.0/+0.7/+5.0/+2.8。2020Q1营收增速-26.8，由于疫情冲击多数门店Q1闭店，企业无法正常营业，增速较同期下降较大（-34.8pct）。综合来看，行业营收端19Q4增速较19Q3有小幅下降，同时由于突如其来的疫情影响，20Q1营收增速大幅下滑，后三季度由于疫情发展及政府管控政策的不确定性，行业营收端同比增速压力较大，环比增速有望逐渐改善。净利：2019年全年行业归母净利增速-18.22，较同期增速下降26.80pct，环比下降6.61pct。2019年Q1/Q2/Q3/Q4的净利增速

6、为+5.25/-22.12/-19.33/-42.23。2020年Q1净增速-64.03（较同期下降69.3pct），Q1增速下行主要受疫情影响，导致行业盈利下滑。19年整体增速同比降低主要受部分盈利下滑子版块影响（休闲服饰、鞋帽等），预计20年受疫情影响消费需求恢复较慢，行业增速压力较大。图1：单季度纺服重点公司收入同比增速单位：图2：单季度纺服重点公司净利同比增速单位：38403023171718191820161112810111012106576575101085213213-11210(10)(20)(30)-2761433047

7、3216912171411211410102-2-13-22-2213181475-53-1-12-6-18-18-22-19-42-6450806040200(20)(40)2011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03(60)2011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-0

8、32014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03(80)