国企高管薪酬影响因素的实证研究——来自我国上市公司的经验证据.pdf

《国企高管薪酬影响因素的实证研究——来自我国上市公司的经验证据.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、会计与公司治理lcNG画霄霈瓣厕嚣鳓霭霆——来自我国上市公司的经验证据口黄小平陈璐璐(国网浙江浦江县供电公司浙江金华322200)◇中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1002—5812(2015)07—0076—02摘要：壶管的前驯题如今成_了一趟表越热r]一的L话煎．壶釜薪例点企业_．-业绩之匝严重，高管的薪酬水平和持股数量与公的基系一，及壶垒挣腠一堂历_等且袁于高篮薪酣的_具体影逛有待进：司的经营绩效不存在显著的正相关关步研_窟本文丛监管者的角一度撂煎工国金高篮蕴龇的盟蠢同一时对壶系。李增泉(2000)认为高管人员的

2、薪酬复茹酬确定掘的帝j震提出一政策建议水平和持股数量与公司的经营绩效不存在显著的正相关关系。荆爱民和徐炜关键词：金融危机高管薪酬企业业绩(20o3)分析了上市公司高管层薪酬与公司经营业绩相关性，发现高管人员年近几各年界的，广国企泛高讨管论薪，酬年引收起入社过会百一步指出高管的薪酬对企业业绩的敏度薪酬与公司业绩并不存在显著的正感性过低，以至于不能提供有效的管理相关关系，其持股比例与公司经营业绩万甚至上千万的中国上市公司高管不激励，政治力量也会减弱了CEO薪酬也不存在显著的正相关关系。朱其祥和在少数。然而这些企业的高管拿着高与企业绩效

3、之间的关系。Jensenand卢俊义(2005)通过对上市公司高管人额的薪酬，而企业的股价市值却可能Murphy(1990)认为高管的薪酬与股东员薪酬与企业绩效的实证分析发现，企在不断下跌，这让公众存在广泛的质最大化利益相联系，但通常由于CEO业的经营绩效和经营者的薪酬之间呈疑。到底多少薪酬能真正衡量高管人仅持有公司所有股份中极少一部分，且正相关关系，但相关性不强。王培欣等员的价值?用什么样的指标能衡量高股东财富变化对CEO薪酬只有很小的(2006)研究也证实了上市公司高管年管人员的业绩?应该设计怎样的评价敏感性。而Aggarwa

4、l和Samwich(1999)度薪酬与公司经营绩效指标及公司规体系监管高管人员的价值?政府又该发现随着企业绩效风险增大，企业高管模之间呈较显著且稳定的弱正相关关如何制定国企高管薪酬的方案和监管的薪酬敏感性大幅下降，且趋近于零，系。邹螈(2007)运用我国上市公司的经其执行?即薪酬与企业绩效几乎无关。Cheng和验数据来考察高管薪酬增长与公司经一、相关文献研究回顾Warfield(2005)发现，持有大量股票期营业绩提高的关系，其研究结果表明，斯蒂格利茨(Stiglitz)认为，政府权、有意在随后出售更多股票的高管，上市公司高管的薪

5、酬增长幅度远高于有两大特征：(1)政府是一个对全体社更可能对公司的财务报告进行盈余操公司业绩增长幅度，薪酬增长和公司业会成员都具有普遍性的组织；(2)政府纵。Deni等人(2006)的研究发现，公司绩之间相关性不明显。拥有其他经济组织所不具备的强制对高管采用以股权激励为基础的薪酬二、理论和研究假设力。同时，他把政府监管划分为两个方机制与其所遭受的欺诈指控之间存在针对各类国企高管薪酬进行统一面的作用：一是在生产方面，政府可以显著的正相关。规范的规定正在征求各方意见，其中，凭借它的特征优势影响“如何生产”；(二)国内研究。我国对高管薪

6、酬与企业高管的薪酬水平未来大致分为三二是在消费方面，政府可以凭借特征企业业绩相关性的研究在最近几年不部分，即基本年薪+绩效年薪+中长期优势影响“如何分配产品”。企业的绩断发展：王战强(1999)利用1997年我激励。其中基本年薪由企业所在地区效必然是政府“分配产品”的参考依国上市公司管理层持股与公司业绩资国有企业职工年平均工资乘以一定倍据，也就是国企高管薪酬的设计依据，料进行了统计分析，发现上市公司高管数，再乘以企业规模系数(或调节系然而过去的研究都集中在对高管绩效人员平均拥有公司股权0．0488％，二者数)构成；绩效年薪则为基本

7、年薪的三的评价而不是薪酬设计上。的相关系数仅为0．0052，不存在统计意倍或三倍以下；中长期激励则将结合(一)国外研究。对高管的薪酬与义上的相关性。魏刚(2000)采用1999企业的实际情况及上市公司有关规定企业业绩之问的关系，西方学术界已年我国816家A股上市公司样本，研究构成。除了以上三部分，还有哪些决定经做过较多的实证研究。最早是了高管层激励与上市公司经营绩效的了高管的薪酬呢?从以往的研究来看，Taussings和Baker(1925)发现企业高关系，认为我国上市公州的高级管理人包括公司绩效、公司规模、高管个人特管薪酬与企业

8、业绩之间的相关性很员的年度货币收入低，薪酬结构不合征(学历)、高管持股比例等。小。Baker、Jensen和Murphy(1988)进理，薪酬形式单一，零薪酬零持股现象(一)公司绩效。公司绩效是被最76‘中文核心期刊要目总览》会计类核心期刊COMM