短期资本流动对我国股票市场的影响.doc

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1、短期资本流动对我国股票市场的影响　　一、绪论　　(一)研究目的及意义　　20世纪80年代以来，世界经济全球化和金融一体化进程不断加快，国际资本流动格局呈现自由化发展趋势。特别是20世纪90年代以来，世界范围内接连不断地爆发了几次金融危机，这些金融危机的发生多与大规模和高流速的国际资本流动有很大关系。这充分说明国际资本流动是一把“双刃剑”：在促进各国经济发展的同时，国际短期资本过多流入，国内结构性问题不断恶化等，导致国内经济的衰退。　　2002年以来，中国的国际资本流动由1997-2001年的净流出转为强劲的净流入。相当规模的国际资本流入我国境内，在我国的经济金融运行中扮演着日益重要的角色

2、，并成为我国“资金体外循环”的一个主要组成部分，其中最为值得关注的是国际短期资本的流入。　　本文主要从国际短期资本流动的角度，结合相关理论研究成果和中国的实际，对2006年以来流入中国的国际短期资本的现状、影响因素、给中国股票市场带来的潜在的风险和冲击进行了较为系统的分析，并在此基础上提出了对国际短期资本流动进行管理的政策建议。　　(二)国内外本研究领域文献综述　　1.国外国际资本流动相关理论　　20世纪30年代以来，特别是二战结束以后，国际资本流动格局出现了变化：经历了二战后至60年代的严格限制，70年代放松管制的资本自由化政策，80年代末90年代以来新兴市场国家的资本自由化进程，国际

3、资本流动规模不断扩大，国际资本流动日受重视，理论研究成果十分丰富，主要代表有勒纳、米德、缪尔达尔、马柯洛普、讷克斯等的国际资本流动理论研究。　　90年代以来，英国、墨西哥、泰国、马来西亚、菲律宾、巴西在短期国际资本流动的冲击下相继发生金融危机或金融风使国际资本流动再次引起人们的重视。西方经济学家对短期国本大规模流动并形成投机性冲击的原因、影响和控制方法展开究，取得了许多富有启发性的成果。　　Calvo,GuillermoA,Leiderman,LeonardoandReinhart,CarmenM短期资本流动对我国股票市场的影响　　一、绪论　　(一)研究目的及意义　　20世纪80年代以来

4、，世界经济全球化和金融一体化进程不断加快，国际资本流动格局呈现自由化发展趋势。特别是20世纪90年代以来，世界范围内接连不断地爆发了几次金融危机，这些金融危机的发生多与大规模和高流速的国际资本流动有很大关系。这充分说明国际资本流动是一把“双刃剑”：在促进各国经济发展的同时，国际短期资本过多流入，国内结构性问题不断恶化等，导致国内经济的衰退。　　2002年以来，中国的国际资本流动由1997-2001年的净流出转为强劲的净流入。相当规模的国际资本流入我国境内，在我国的经济金融运行中扮演着日益重要的角色，并成为我国“资金体外循环”的一个主要组成部分，其中最为值得关注的是国际短期资本的流入。　　

5、本文主要从国际短期资本流动的角度，结合相关理论研究成果和中国的实际，对2006年以来流入中国的国际短期资本的现状、影响因素、给中国股票市场带来的潜在的风险和冲击进行了较为系统的分析，并在此基础上提出了对国际短期资本流动进行管理的政策建议。　　(二)国内外本研究领域文献综述　　1.国外国际资本流动相关理论　　20世纪30年代以来，特别是二战结束以后，国际资本流动格局出现了变化：经历了二战后至60年代的严格限制，70年代放松管制的资本自由化政策，80年代末90年代以来新兴市场国家的资本自由化进程，国际资本流动规模不断扩大，国际资本流动日受重视，理论研究成果十分丰富，主要代表有勒纳、米德、缪尔

6、达尔、马柯洛普、讷克斯等的国际资本流动理论研究。　　90年代以来，英国、墨西哥、泰国、马来西亚、菲律宾、巴西在短期国际资本流动的冲击下相继发生金融危机或金融风使国际资本流动再次引起人们的重视。西方经济学家对短期国本大规模流动并形成投机性冲击的原因、影响和控制方法展开究，取得了许多富有启发性的成果。　　Calvo,GuillermoA,Leiderman,LeonardoandReinhart,CarmenM短期资本流动对我国股票市场的影响　　一、绪论　　(一)研究目的及意义　　20世纪80年代以来，世界经济全球化和金融一体化进程不断加快，国际资本流动格局呈现自由化发展趋势。特别是20世纪

7、90年代以来，世界范围内接连不断地爆发了几次金融危机，这些金融危机的发生多与大规模和高流速的国际资本流动有很大关系。这充分说明国际资本流动是一把“双刃剑”：在促进各国经济发展的同时，国际短期资本过多流入，国内结构性问题不断恶化等，导致国内经济的衰退。　　2002年以来，中国的国际资本流动由1997-2001年的净流出转为强劲的净流入。相当规模的国际资本流入我国境内，在我国的经济金融运行中扮演着日益重要的角色，并成为我国“资金体外循环