国际短期资本流动对我国经济影响的研究

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1、ResearchontheInfluenceofEconomymadebyInternationalShortCapitalFlowinChinaCandidateZengCanhuiSupervisorProfessorXieLuoqiCollegeCommercialCollegeProgramInternationalFinanceTheoryandPracticeSpecializationFinanceDegreeMasterofFinanceUniversityXiangtanUniversityDateApril18,2012湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是

2、本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日

3、导师签名：日期：年月日摘要随着经济全球化和金融创新的不断深入，国际短期资本的流动日益频繁，这将对资本输入国和资本输出国的经济发展产生重大影响。一般来说，国际短期资本的流动一方面能满足资本输入国对资本的需求，同时还能为资本输出国提供更多的投资渠道，另一方面也会在一定程度上削弱资本输入国和资本输出国宏观经济政策的有效性，加剧房地产市场和证券市场的波动，导致整个金融体系的风险加大。新形势下国际短期资本流动具有机构化、投机化、衍生化等特点，因此，国际短期资本流动在给各国带来经济发展的机遇的同时，也对各国的经济体制提出了更高的要求。货币当局必须不断提高对国际短期资本的管理水平，最大程度的利用国际短期资本

4、来发展经济。中国作为经济持续增长的发展中国家，在新的宏观经济形势下，其国际短期资本流动的规模、渠道、结构等各方面都发生了巨大的变化，对宏观经济稳定性、金融市场和银行体系稳定性造成了不同程度的影响。国际短期资本流动对我国宏观经济稳定性的影响主要表现在对我国通货膨胀、国际收支、以及国内储蓄和投资水平的影响上；其对我国金融市场的影响主要表现在对我国货币市场、证券市场和外汇市场的影响上；其对我国银行体系稳定性的影响主要表现在对我国银行体系信用风险、市场风险和流动性风险水平的影响上。测算一国国际短期资本规模的方法有直接法、间接法、混合法，根据中国经济的实际情况，须结合直接法和修正后的间接法对中国国际短期

5、资本的规模进行测算。从测算结果可以看出，中国国际短期资本流动的规模在总体上表现出上升趋势，但在1997年、2006年、2008年的波动幅度较大。此外，中国国际短期资本流动净额和国内生产总值（GDP）之间的协整关系分析结果表明，国际短期资本的流动对中国经济有促进作用。为了充分利用国际短期资本给中国经济发展带来的机遇，最大程度的防范国际短期资本流动风险，中国可从借鉴国外国际短期资本管理经验、加强自身制度建设、参与国际监管体系三个方面加强对国际短期资本的管理。关键词：国际短期资本流动；跨境投机资本；经济影响；国际短期资本流动管理IAbstractWiththedeepeningofeconomicg

6、lobalizationandfinancialinnovation,theinternationalshort-termcapitalflowshavebecomeincreasinglyfrequent;thiswillimposeasignificantimpacttocapital-importingandcapital-exportingcountriesoneconomicdevelopment.Ingeneral,ontheonehand,theinternationalshort-termcapitalflowscanmeetthedemandofcapitalforcapit

7、al-importingcountries,whileitcanprovidemoreinvestmentchannelsforcapital-exportingcountries,ontheotherhand,theeffectivenessofmacroeconomicpoliciesofcapital-importingcountriesandcapital-exportingcountri