国际短期资本流动对我国的影响及其预警模型研究

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1、分类号F832学校代码10147UDC密级公开硕士学位论文国际短期资本流动对我国的影响及其预警模型研究Theinfluenceandwarningmodelstudyofshort-terminternationalcapitalflowingonchina作者姓名李涛指导教师陈立新教授申请学位管理学学科专业技术经济及管理研究方向投资决策及风险管理辽宁工程技术大学致谢随着在辽工大的两年多学习生活接近尾声，曾经穿梭与蓝天白云之下，急行与绿树青草之间的求学涯也即将一去不复返。收拾心情，发现烙在心底的除课本上的知识，更多的是老师们的言行熏陶和生活的点滴。在此我首先感谢我的导师陈立新

2、教授，从师以来，老师都给了我多方面的教导，让我更加成长成熟。作为陈老师的学生是一件荣幸的事，从陈老师那里不仅让我从无到有比较系统的学习了专业知识，而且更是学到了做人做事的道理，使我从知识到思想上都得到了武装，让我以后的道路中有了更加尖利武器助我成功。在论文一路创作过程中，陈老师一直细心指导，让我有了更明确的思路，也使我少走了很多的弯路，在此我谨以对陈老师表示衷心意诚的感谢！还要感谢那些带我们课程以及我去旁听课程的老师们，正是因为你们的辛苦严谨的施教，我们这些知识上饥渴的学生才能不断的成长。感谢那些陪伴我同甘共苦的兄弟姐妹，正是由于你们的真诚热情，给我的生活点缀起了朵朵灿烂的花

3、朵。对于我们的珍贵友谊和美好回忆，我将珍藏到永远！最后感谢我的家人，他们无私的爱护和坚定的支持，一直是我奋进的力量源泉。为了回报那份厚厚的深情，我将用我的后半生来守卫他们的安康快乐！再次感谢所有所有的你们，对于你们帮助，我将永远铭记于心！摘要随着世界金融开放力度的加大，国际短期资本流动更加频繁和庞大，并日益显现出高流动性、逐利性、流向不易跟踪等特点。回顾近二十年来的经济危机，多是国际短期资本冲击造成的。虽然这次08年以来的全球经济危机与国际短期资本的冲击没有直接因果，但国际短期资本也扮演了一个强有力推波助澜者，而且一直在伺机而动，隐患巨大。为了避免其在当前各国经济仍都比较脆弱

4、的情况下发动投机性的攻击，给原本仍然风雨飘摇的经济“雪上加霜”，人们应该加强对国际短期资本流动影响的重视。文章在综合相关理论和实证研究成果基础上，首先从实际出发，给出了对国际短期资本的概念的理解，分析了当前国际短期资本流动的新特点和新趋势，研究了国际短期资本流入的原因、渠道等，从而对国际短期资本有了一个比较全面的概述。然后重点详细的分析了国际短期资本对中国的影响，并针对国际短期资本影响最为敏感、深刻的直接投资市场进行了实证分析，本文运用2005年1月至2010年12月的月度数据，采用协整分析、误差修正模型、格兰杰因果检验等方法，就国际短期资本流动对我国股市和楼市的影响进行了实

5、证分析。实证分析结果表明，国际短期资本流动会对资本市场繁荣度产生影响，即会影响我国资本市场的稳定。最后重点探讨了国际短期资本流动影响的风险预警问题，选取1989年的日本，1997的泰国和1998年的日本，2008年的美国等国家的数据作为检验样本，经过样本内检验选取筛选了10个的指标。并通过对中国的国际短期资本流动影响的KLR预警模型进行了实证分析，结果表明我国受08年美国次贷危机引起的席卷全球的经济危机的影响很大，而且本次次贷危机对中国的影响很有可能持续甚至更长时间。关键词：国际短期资本；经济危机；协整；ECM模型；KLR信号法-I-AbstractWithglobalfin

6、ancialliberalizationIncreasing,internationalshort-termcapitalflowingismorefrequentandlarger,andisemergingasahighmobility,profit-driven,difficulttrackingcharacteristics.Recallingthepasttwodecadesofeconomiccrisis,manycrisiscausedbyinternationalshort-termcapitalshocks.Although08year’sglobaleco

7、nomiccrisisisnotdirectlycausalbytheimpactofinternationalshort-termcapital,buttheinternationalshort-termcapitalalsofueledasastrongplay,andithasbeenwaitingtheopportunity.Inordertoavoiditattackslaunched,weshouldstrengthenattentiontotheinternationalshort-ter