我国短期国际资本流动的影响因素研究

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1、专业硕士学位论文我国短期国际资本流动的影响因素研究培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：王金浩指导教师：赵然副教授ResearchontheInfluencingFactorsofShort-termInternationalCapitalFlowinChinaCandidate：WangJinhaoSupervisor：Prof.ZhaoRanCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China摘要2008年，伴随美国雷曼兄弟公司的破产，美国爆发金融危机，GDP迅速萎缩，创五十

2、年来最低水平，这期间美国平均每月有数十万人失业，之后次贷危机从美国迅速传播向其他的国家，引起了世界范围的经济动荡。经济全球化的背景下，美国的经济与我们国家的经济往来十分的密切，房地产泡沫破裂引发的金融危机对我国资本流动产生一定影响。为了缓解金融危机带来的严重后果，创造更多就业机会，自2008年底开始，美国宣布实施量化宽松政策。量化宽松政策历时六年的时间，在这一期间货币的流动性得到了极大的释放，美国经济得到了恢复。由于全球的资本是循环流动的，当美国经济回暖时，会吸引短期国际资本从新兴经济体流出，流回以美国为代表的发达国家，同时资本的流出会

3、对经济起步晚的发展中国家产生一定的冲击。本文借用实证分析的方法，探究影响我国短期国际资本流动的因素。本文选用2008年1月至2017年12月的时间段为研究区间，考察影响短期国际资本在中国流动的主要原因，相关数据的处理通过Eviews8.0软件完成。本文通过建立计量模型对选取的数据进行实证分析。首先对选取的变量做ADF检验，如果变量符合同阶平稳，再进行协整性检验，进而确定变量之间是否存在长期稳定的均衡变动关系。随后通过建立VAR模型，然后进行格兰杰因果检验，确定变量之间的因果关系，最后通过脉冲响应函数和方差分解分析变量之间的波动造成的动态

4、影响。经过检验认为汇率、利率和房地产市场收益率的变动对短期国际资本的流动影响更为显著。关键词：短期国际资本；流动机制；VAR模型IAbstractIn2008,followingthecollapseoftheLehmanBrothers,theUnitedStatesbrokeoutinthefinancialcrisisandGDPshrankrapidly.Itwasthelowestin50years.Duringthisperiod,hundredsofthousandsofpeoplelosttheirjobseverymo

5、nthintheUnitedStates.Afterthat,thesubprimemortgagecrisisspreadrapidly,resultinginaglobalscale.thefinancialcrisiscausedbythesubprimemortgagecrisishasmadeaveryfar-reachingimpactonChina’scapitalflows.theUnitedStatesintroducedaquantitativeeasingpolicy.Thequantitativeeasingpo

6、licylastedforsixyears.Duringthisperiod,liquiditywasgreatlyreleased.Therewillalsobespillovereffectsthatwillcausecross-bordercapitalinflowsinothercountries,affectingtheeconomiesofemergingmarketcountries.Thisarticleistouseempiricalanalysisresearchmethodsinthiscontext,toexpl

7、orethefactorsaffectingthecountry’scross-bordercapitalflowsinthecontextofquantitativeeasing,andfinallyputforwardrelevantpolicyrecommendations.InthecontextofU.S.monetarypolicy,thearticleusetheperiodfromJanuary2008toDecember2017asthestudysampleintervaltoexaminethemainreason

8、saffectingtheflowofinternationalshort-termcapitalinChina.TheprocessingisdonebyEviews8.0software.Byestab