外资流入A股系列11:创业板逆市“吸金”显韧性-20200402-兴业证券.pdf

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1、证券研究报告分析师:王德伦S0190516030001创业板逆市“吸金”显韧性李美岑S0190518080002——外资流入A股系列11报告日期:2020-04-02投资要点KEYPOINTS2020年3月外资净流出约680亿元,今年以来净流出达到180亿元;2月21日至3月31日本轮外资净流出额已经超过980亿元2020年3月陆股通成交额达到1.86万亿元,创历史最高,占全部A股月成交额的4.9%,相较于2019年同期的3.1%有所提升从资金流向来看,外资从大盘蓝筹股流出较多,创业板和中证800成分以外的股票今年以来则分别

2、获得净流入181亿、200亿2020年3月北向资金78%从主板流出(-511亿),93%从中证800流出(-609亿),仅4%从创业板流出(-29亿)2020年3月净流入前三行业是医药(16亿)、有色(8亿)、建筑(5亿),流出前三的是食饮(-153亿)、非银(-73亿)、家电(-61亿)2020年3月净流入前五的个股是药明康德(18亿)、沃森生物(10亿)、深信服(10亿)、迈瑞医疗(9亿)、牧原股份(8亿)2020年3月净流出前五的个股是贵州茅台(-61亿)、中国平安(-56亿)、洋河股份(-35亿)、五粮液(-30亿

3、)、海螺水泥(-26亿)今年以来北向资金从主板和中证800分别流出263亿、310亿,创业板和非中证800成分则分别净流入181亿、200亿今年以来净流入前三行业是医药(175亿)、计算机(85亿)、建筑(37亿),流出前三是非银(-80亿)、家电(-76亿)、电子(-66亿)今年以来净流入前五的个股是药明康德(39亿)、迈瑞医疗(39亿)、宁德时代(38亿)、中国国旅(28亿)、平安银行(25亿)今年以来净流出前五的个股是中国平安(-66亿)、美的集团(-54亿)、海螺水泥(-42亿)、招商银行(-41亿)、立讯精密(-

4、31亿)从行业配置来看,今年以来外资超配比例上升较多的是医药/计算机/电子目前超配较多食品饮料(11.1%)、家电(6.7%)、医药(3.6%);低配较多基础化工(-2.7%)、计算机(-2.6%)、电新(-1.7%)今年以来外资增配医药(2.5%)、计算机(1.5%)、电子(1.0%);减配家电(-1.5%)、银行(-1.3%)、非银行金融(-1.2%)目前陆股通持股市值1.3万亿,食饮家电/银行非银/医药合计占比56%「持股市值」较高的行业是食品饮料(2314亿)、医药(1695亿)、家电(1252亿)、银行(110

5、6亿)、非银行金融(951亿)「持股市值占比」较高的行业是家电(18.0%)、食品饮料(14.7%)、消费者服务(11.2%)、建材(10.0%)、医药(7.6%)风险提示:本报告为历史分析报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。2报告回顾:兴证策略引领A股市场外资研究2014年沪港通启动,2016年深港通开通,我们正迎来第二轮“开放的红利”,资本账户开放已经出发,外资逐步引发市场关注。经过过去几年的发展,外资已经对A股投资者结构、估值体系、研究体系乃至

6、于投资生态都产生了巨大的影响,正在一步一步重构A股,“颠覆”A股。兴证策略作为全市场跟踪外资最早、最紧密、最深入的研究团队之一,2015-2017年间用数十篇报告解读外资规则、测算MSCI资金、分析持股特征。在2018年-2019年间,用数篇深度专题报告,从全球比较视角,对外资流入背景下的“制度红利”作出分析,前瞻性地指出第二轮开放的红利在于资本账户开放,将使中国优质资产价值得到长期支撑,其中股市最为受益,A股有望迎来历史上第一次“长牛”。3rQoNqOyRqRqQtMmPtMrNnM9PcM6MpNpPpNrRjMqQqMk

7、PnNpNaQmOnOMYrRxOMYqNpR市场交易情况:2020年3月陆股通净流出约680亿元2020年3月陆股通净流出额约680亿元,今年以来累计净流出达到180亿元;从2月21日算起,至3月31日本轮外资净流出额已经超过980亿元2020年3月有9个交易日陆股通净流入,最大单日净流入额不足50亿元;有13个交易日陆股通净流出,其中3月9日净流出143亿元,3月13日净流出147亿元,刷新了北向资金净流出额的记录陆股通历年累计净流入额,亿元陆股通每日净流入流出情况,亿元2015年2016年2017年2018年2019年2

8、020年当日净流入,亿元当日净流出,亿元上证综指涨跌幅,%右轴3500亿元5042533000022500-2512000-5001500-75-11000-100-2-125-3500-150-40-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10

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