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《外资“颠覆”A股系列之六：2019年外资复盘-20200115-兴业证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告分析师：王德伦S01905160300012019年外资复盘李美岑S0190518080002——外资“颠覆”A股系列之六报告日期：2020-01-15投资要点KEYPOINTS以陆股通为主力通道的外资机构已经成为A股市场的重要参与者之一2019年除4月、5月之外，其余10个月陆股通均净流入，全年净流入额超过3500亿元，较2018年增加575亿全年北向资金全年成交额接近10万亿，占全部A股成交额的7.6%（2018年为4.7万亿，占比5.1%）「资金流入规模」前三的行业是：银行(522亿)、医药(513
2、亿)、家电(457亿)「流入规模占比」前三的行业是：家电(6.75%)、建材(3.86%)、医药(3.17%)2019年北向资金配置风格更加均衡，整体减配消费(-1.7%)，增配周期(+1.8%)、制造(+1.2%)等目前陆股通持股市值约1.4万亿，多集中于食饮家电、银行非银、医药，合计占比接近60%外资持股占比较高的行业是家电、食品饮料、消费者服务、建材，均超10%流入规模前100家公司，有63%跑赢沪深300，涨幅中位数为52%（前50有66%跑赢沪深300，涨幅中位数53%）流入占比前100家公司，有70%跑赢
3、沪深300，涨幅中位数为55%（前50有82%跑赢沪深300，涨幅中位数64%）2018vs2019，外资持股占比前十大公司的变化2018：上海机场，苏泊尔，白云机场，重庆啤酒，中国国旅，聚光科技，海康威视，华润三九，分众传媒，贵州茅台2019：苏泊尔，华润三九，恒立液压，老板电器，益丰药房，上海机场，美的集团，华测检测，爱尔眼科，中国国旅“ISEF”模型解释2019年遭陆股通卖出的5只明星股“S”ROE稳定型：贵州茅台、伊利股份、上海机场遭卖出130亿，估值较高导致外资兑现部分浮盈“E”事件冲击型：大族激光遭卖出4
4、0亿（需求承压、行业竞争加剧，导致业绩下滑，欧洲研发公司受质疑）海康威视遭卖出60亿（中美摩擦带来不确定性，Q1业绩下滑加剧投资者担忧，二三季度有所回暖）风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。22019年陆股通净流入3500亿，成交额占全部A股7.6%以陆股通为主力通道的外资机构已经成为A股市场的重要参与者之一2019年除4月、5月之外，其余10个月陆股通均净流入，全年净流入额超过3500亿元，较2018年增加575
5、亿全年北向资金全年成交额接近10万亿，占全部A股成交额的7.6%（2018年为4.7万亿，占比5.1%）2019年陆股通净流入3500余亿元2019年陆股通成交额占全部A股成交额的7.6%陆股通:当月买入成交净额,亿元陆股通:当月成交额,亿元占全部A股成交额,右轴80073012,00012%64760760460460010,00010%4264003208,0008%200120132446,0006%04,0004%-200(180)2,0002%-400-60000%(537)3资料来源：Wind，兴业证券经
6、济与金融研究院北向资金集中流入银行、医药、家电「资金流入规模」前三的行业是：银行(522亿)、医药(513亿)、家电(457亿)「流入规模占比」前三的行业是：家电(6.75%)、建材(3.86%)、医药(3.17%)陆股通净流入额,亿元占2019年平均自由流通市值比例,右轴6005135228.0%5004577.0%6.0%4005.0%3002342454.0%2081763.0%20012412411714716162100799172802.0%100355433214543421.0%121251000.0
7、%家电建材医药银行通信机械煤炭传媒电子建筑钢铁汽车综合房地产计算机农林牧渔轻工制造国防军工有色金属商贸零售基础化工交通运输纺织服装食品饮料石油石化非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源4资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院2019年陆股通减配消费(-1.7%)，增配周期(+1.8%)、制造(+1.2%)目前陆股通持股市值约1.4万亿，多集中于食饮家电、银行非银、医药，合计占比接近60%外资持股占比较高的行业是家电、食品饮料、消费者服务、建材，均超10%2019年北向资金配置风格更加均衡，整体减配消
8、费(-1.7%)，增配周期(+1.8%)、制造(+1.2%)等陆股通持股市值,亿元占行业自由流通市值,右轴2019陆股通超配比例相较去年增配,右轴相较去年减配,右轴25022,50020%12%1.6%18%10%0.8%2,00016%8%161314%0.0%1,5001386137812%6%123710%4%-0.8%1,0008048
