物管行业系列报告之一：机构物业成长空间广阔.docx

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1、目录1.存量市场空间大，渗透率提升是大趋势.-3-1.1、存量市场足够大，行业天花板高...............................................................-3-1.2、机构物业渗透率低，处于成长初期...........................................................-3-2.业态丰富，细分赛道发展空间广阔.....................................................

2、.............-4-2.1商业写字楼：国内物业公司有望赶超五大行..............................................-4-2.2产业园区物业：专业外包服务正当时，降费提效空间广..........................-5-2.3公共物业：从传统的物业服务转变为综合服务提供商..............................-6-3.国内A股已上市典型机构物业管理公司.......................................

3、...................-6-3.1招商积余：央企物管旗舰..............................................................................-6-3.2南都物业：快速成长，商办物业为特色....................................................-11-3.3新大正：起步西南，快速扩张...................................................

4、.................-13-报告正文1.机构物管行业市场空间大，渗透率提升是大趋势1.1、存量市场足够大，行业天花板高机构物业拓展空间巨大，测算存量面积约260亿平方米。根据统计局相关数据，结合机关办公用房人均标准、学校均面积标准、医院床均面积标准等数据，可初步测算得到全国政府机关、学校、医院的存量建筑面积。从业态看，政府机关、学校、医院、商业、办公、产业园区的存量面积分别为20亿平方米、84亿平方米、9亿平方米、22亿平方米、30亿平方米、94亿平方米。由此带来物业费收入达到万亿的规模。根据物业管理

5、协会各类机构物业的平均物业费单价，以及上述我们测算的全国各类机构物业存量面积，估算2020年得出全国机构物业市场空间约12126亿元。其中政府机关、学校、医院、商业、办公、产业园区分别为885亿、2864亿、687亿、1657亿、2167亿、3866亿元。业态存量面积(亿平米)物业费(元/平方米/月)市场空间(亿元)政府机关19.763.73884.68学校84.322.832863.54医院9.256.19687.32商业22.316.191657.38办公30.405.942166.89产业园区94.473.4

6、13865.79合计260.5212125.58图表1、机构物业存量面积和市场空间测算数据来源：物业管理协会，兴业证券经济与金融研究院整理1.2、机构物业渗透率低，处于成长初期国内机构物业的渗透率仅为13，尚处于行业发展早期。其中，政府机关、产业园区、学校的渗透率极低，分别为5、7、8。即便是行业龙头，也在探索阶段，增值服务收入占比不高，实际具备综合增值服务的在管面积可能低于13。机构物管渗透率是用含综合增值服务的现代化机构物管面积除以机构存量房面积。机构物业渗透率提升是未来大趋势。因综合增值服务能够使业

7、主更集中精力从事核心业务，减少运营成本、降低运营风险，更好地支持其企业战略，实现更高战略目标。对大部分公司而言，设施管理服务有利于其在非核心业务部分工作的有效管理，减少日常运营成本，降低运营风险。当设施管理服务模式建立并趋于成熟阶段时，企业可通过设施管理中的数据以及技术驱动日常工作流程的优化，促进生产力提高及工作环境改善。图表2、2018年狭义机构物管渗透率13图表3、2018年广义机构物管渗透率31数据来源：住建部，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：wind，兴业证券经济与金融研究院整理1.业态丰富，细分赛道

8、发展空间广阔机构物业的业态丰富，除了传统的商业写字楼外，产业园区、政府机构、学校、医院等细分物业赛道的发展空间也非常广阔。商业写字楼：五大行虽在超甲级写字楼占据绝对优势，但其管理经验也逐渐被国内物业公司学习；产业园区：专业外包服务正当时，降费提效空间广阔；公共物业：助力物业公司从传统的物业服务企业转变为综合服务提供商。1.1商业写字楼：国内品牌物管公司逐步替