基于VAR模型的天然橡胶期货与国际定价权研究-论文.pdf

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1、【证券市场】基于VAR模型的天然橡胶期货与国际定价权研究1,2李振宇（1.广西民族大学管理学院，广西南宁530006；2.中国人民银行许昌市中心支行，河南许昌461000）摘要：应用VAR模型，研究了中国、日本、新加坡三国天然橡胶期货价格间的关系，以及三者在国际定价权中的地位。研究表明在世界天然橡胶市场上处于优势地位的中国、日本、新加坡三国（以下简称“中、日、新三国”）的橡胶价格，在国际定价权中，中国、日本橡胶价格处于主流影响地位，新加坡橡胶价格的影响居于次要位置，但中国橡胶价格、日本橡胶价格都不具备绝对话语权，没有呈现出对其

2、他两个品种的同时单向引导作用。中国应进一步提高橡胶价格的国际影响力，以匹配天然橡胶进口和消费第一大国的地位。关键词：期货市场；天然橡胶期货；国际定价权；VAR模型文章编号：1003-4625（2014）02-0071-07中图分类号：F830.91文献标志码：AAbstract:Inthispaper,theVARmodelisusedtostudytherelationshipbetweenthenaturalrubberfu-turespricesforthreecountriesofChina,JapanandSinga

3、pore,aswellastheirpositionsintheinterna-tionalpricingpower.ThestudyshowsthatfortherubberpricesofChina,JapanandSingapore,whichareinadominantpositionintheglobalnaturalrubbermarket,therubberpricesofChinaandJapanareinamainstreaminfluentialposition,whiletheinfluenceofthe

4、rubberpriceofSingaporeisinasecond-aryposition.However,therubberpricesofChinaandJapanbothdonotpossessabsolutediscoursepower,whichdonotpresentthesimultaneousone-wayguidingroletoothertwocategories.Chinashouldfurtherimproveitsinternationalinfluenceoftherubberprice,soast

5、omatchitssuperpowerpo-sitionintheimportandconsumptionofnaturalrubber.Keywords:futuremarket;naturalrubberfutures;internationalpricingpower;VARmodel一、引言的国际市场价格形成中发挥积极影响力，避免在国天然橡胶是十分重要的战略物资，被广泛应用际市场价格剧烈波动中遭受重大的经济损失。表面于工业、农业、医疗卫生及航空、军事等高科技特殊上看，影响定价权的重要因素是资源，但实际上，真[1]领域。

6、我国既是世界天然橡胶生产大国，更是天然正起作用的因素是市场能力。对于一些资源性的橡胶进口和消费大国。2001年我国天然橡胶消费初级产品，一般有两种定价方式：对一些被广泛认可量首次超过美国，成为世界第一大消费国和进口的成熟期货品种的初级产品来说，其价格基本上是国。但我国天然橡胶产量增长缓慢，国内自给水平由最著名的期货交易所的标准期货合同价格决定；严重不足，对外依存度已超过80%。因此，是否拥有对没有建立期货市场的产品，其价格一般由市场上[2]天然橡胶国际定价权，是关系到我国橡胶产业能否的买卖双方谈判达成。天然橡胶作为基础工业原良

7、性发展的重要命题。料和重要的贸易商品，拥有全球定价体系，其定价方国际定价权是指某地或者某个机构在某种商品式属于前者，中国上海商品交易所、日本东京工业品上的定价能左右或者严重影响国际上对该商品价格交易所、新加坡商品交易所的天然橡胶标准期货合定价的能力。只有拥有了国际定价权，才能在合理同价格都在天然橡胶国际定价中发挥着主导性作收稿日期：2014-01-16作者简介：李振宇（1969-），男，河南许昌人，硕士研究生，经济师，研究方向：公共经济。2014年第2期(总第415期)71金融理论与实践【证券市场】用。差分解等方法进行天然橡胶

8、期货与国际定价权的深本文试图用VAR模型，研究中国、日本、新加坡入研究。三国天然橡胶期货价格间的关系，以寻找三者在国三、数据描述和选取际定价权中发挥作用的准确定位。进而对如何进一目前世界上从事天然橡胶期货的交易所主要步提高中国天然橡胶价格的国际影响力以匹配我国有：中国上海期货