债券市场专题报告：国债期货的前世今生

《债券市场专题报告：国债期货的前世今生》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、债券研究正文目录一、国债期货发展史.....................................................................................................31、起步..................................................................32、危机..................................................................33、暂停.....................

2、.............................................44、重启..................................................................4二、合约介绍................................................................................................................51、合约具体设计..........................................

3、................52、交割细则变更..........................................................63、交割细则变更的意义...................................................11三、交易规模..............................................................................................................12四、参与者...............

4、...................................................................................................14五、监管.....................................................................................................................14六、HTF.........................................................

5、.............................................................151、上市.................................................................152、暂停.................................................................153、差异.................................................................15敬请阅读末页的免责条

6、款Page2债券研究我国的国债期货试点其实最早可以追溯到1992年。但是由于现券市场存量规模和流动性的限制，还有合约设计的一些缺陷和期货市场的不规范，发生了著名的“327”等事件。在此类事件的冲击下，我国国债期货在1995年被宣停，直到2013年的9月6日中金所重新推出5年期的国债期货合约。时至今日，我国的国债市场的发行规模、交易规模等都较当年的情况发生了根本性的改变，成熟的市场环境已经十分适宜国债期货上市和发展。一、国债期货发展史1.起步①1992年12月2日，上海证券交易所首次尝试国债期货交易，设计并推出了12个品种的期货合约，标志着上海国债期货市场进入了试行期

7、。第一批获准参加交易的会员机构有20家，但是没有对个人投资者开放，再加上投资者数量不多且信心和操作经验都不充分，因此，国债期货市场初期交易十分冷清。②1992年12月至1993年10月，国债期货总成交金额只有5000万元左右。1993年7月10日，财政部决定对国债实施保值补贴，同年10月25日，上海证券交易所在重新设计了国债期货交易品种、交易机制的基础上，正式向社会投资者开放，并进行了广泛的推介，疲软的国债期货市场开始活跃。③1993年12月15日，北京商品交易所开始创办国债期货，共推出四个国债品种，成为我国第一家开展国债期货交易的商品期货交易所。接着，全国其他