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《豆粕月度报告：阿根廷天气改善，GMO炒作淡化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、月度报告2017-11-301、巴西土壤墒情较好，新作大豆产量仍可观在巴西大豆播种期，由于此前天气干燥，土壤湿度不足以达到播种条件，许多农民不得不延迟播种，巴西大豆播种率落后于往年均值。但随后巴西地区天气出现十分及时的改善性降雨，激励农户开始播种大豆，巴西大豆种植进度已经超越去年同期。图表1：南美土壤湿度情况图表2：未来两周南美土壤湿度变化预测资料来源：COLA资料来源：COLA巴西农业部下属的巴西国家商品供应公司CONAB表示，因为大豆种植收益高于玉米，2017/18年度巴西大豆播种面积可能继续增加，预
2、计巴西大豆新作种植面积将会增加2%，再创历史新高。美国农业部预计2017/18年度巴西大豆种植面积为3470万公顷，较上一年度增加2.36%。图表3：巴西大豆种植面积图表4：巴西大豆产量4,00012,000万吨万公顷10,0003,5008,0003,0006,0002,5004,0002,0002,0001,50001,0002000/20012001/20022002/20032003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/201
3、02010/20112011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182000/20012001/20022002/20032003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/20102010/20112011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/2018【资料来源：USDA资料来源：USDA行
4、业研尽管将拉尼娜因素考虑在内，预期本年度巴西大豆单产会略有下滑，但由于种植面积增究】加，整体产量仍然非常可观，巴西咨询机构Agroconsult公司称，2017/18年度巴西大豆2期货研究报告月度报告2017-11-30产量将达到1.11亿吨，和该公司9月份的预测值持平。因为更多农户选择在巴西夏季播种大豆而非玉米，巴西大豆播种面积预计将同比提高3%，达到创纪录的3500万公顷。如果天气条件允许，大豆产量有望达到1.15亿吨。2、阿根廷天气改善，有利于大豆播种生长美国国家气象局在11月报告里指出2017/1
5、8年度拉尼娜现象出现的概率可能是65%-75%，并且报告明确指出了目前正处于拉尼娜开始阶段，同时提及拉尼娜现象很有可能延续至明年的2至4月份。拉尼娜现象对南美的影响通常在阿根廷，乌拉圭和巴西的西南部地区，这些地区的降水会出现减少，而东北部地区的降雨量会有所增加。相较于巴西，阿根廷地处于南美洲的西岸，受拉尼娜天气影响较大。另外，阿根廷地区种植水平相对落后，对天气的依赖也比较高，拉尼娜现象一旦发生，阿根廷大豆减产可能性较大。图表6：2016年全球大豆产量分布图表5：拉尼娜年份南美大豆单产变化发生时间持续时间（
6、月）巴西大豆单产变化（蒲式耳）阿根廷大豆单产变化（蒲式耳）中国1984.10-1985.699-144%其他1988.5-1989.51314-3113%美国34%1995.8-1996.38-1-5阿根廷1998.7-2001.333-3,5,11-13,1,818%2007.8-2008.6110-6巴西2010.7-2011.4106-931%2011.8-2012.38-15-15资料来源：东证衍生品研究院资料来源：东证衍生品研究院此前阿根廷地区持续高温干燥，但本周局部地区出现降雨，改善土壤墒情。
7、从目前来看，拉尼娜的天气正在开始启动，但还没有真正影响到阿根廷大豆的种植工作。美国农业部11月月度供需报告数据显示，本年度阿根廷大豆种植面积明显增加，但考虑到天气因素可能会对单产造成的负面影响，产量较上一年度略有下滑。但本年度阿根廷大豆需求量不论是国内压榨量还是出口需求都有明显的增加。未来两三个月拉尼娜天气带给国际大豆价格带来的的影响变得特别重要。3期货研究报告月度报告2017-11-30图表7：阿根廷大豆种植面积和产量图表8：阿根廷大豆压榨量和出口量22,00070,00015,00050,000万吨种
8、植面积产量（右轴）出口量压榨量（右轴）万吨20,00045,00060,00018,00010,00040,00016,00050,00035,00014,00040,0005,00030,00012,00025,00010,00030,000020,0002001/20022003/20042005/20062007/20082009/20102011/20122013/20142015/20162017/20182001/
