菜油存在库存下滑预期-论文.pdf

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1、菜汕任库仔滑预期一博亚近一个月以来，市场预期由抛场之前预期的150万吨已经降低很多，口型菜油多集中在去年10月一今年3储转向收储，菜油主力合约期价涨幅市场价格也已经做出了反应。月这个阶段，而今年4—9月的进口型超过500元／吨，走势明显强于豆油与此同时，收储预期也进入市菜油将出现大幅度下滑。与棕榈油。年后市场充斥着大量的场交易范畴里。从目前油脂市场来抛储传闻，菜油价格受到压制，与看，无论临储菜籽定什么价格，菜油价缩减利

2、：发库仃化豆油价差一度缩减至150元／吨以内。成本都会很高，这也意味着尽可能多不过，菜油抛储的相关细则迟迟未的国产菜油再次进入临储，成为大多目前产区进口菜油报价745

3、0—落定，而随着时间临近收储细则的数工厂的首选。笔者预计，2014年7500元／吨；华东地区菜油报价公布时点，市场转向收储带来的利可能会延续2013年政策，按500万7000-7050元／吨；华南市场中，福建、多预期。进口菜油总量的减少及极吨菜籽收储计划进行，目前政策预期两广地区菜油报价7000元／吨。与豆端价差带来的需求重建将加速菜油随着时间推移开始从抛储预期向收油的价差从去年的3000元／吨回落去库存化的进程，后期菜油期价在储预期过渡。至目前O一2OO元／吨的低价差区间。油脂板块中或将担当领头人的角色。从近几年油脂间的价差来看，进lI菜i¨1供给：·}澍目前的价差水平只在2010

4、年年底到抛储向收储阶段过渡2011年上半年的菜油抛储阶段出现海关数据显示，我国3月进口菜过，罕见的低价差对菜油消费具有刺由于国家临储库存不断升高，油约12．3万吨，相比2月进口菜油6．5激作用。从平衡表的角度来看，若市场对菜油的抛储预期格外强烈。万吨有所增加。最近一段时间，进口2014年继续维持500万吨菜籽的收过去的大半年时间里，市场一直笼菜油报价大幅走高，近月加拿大菜油储，在新增供给减弱的情况下，菜油罩在抛储预期中，菜油期货价格从报价达到1030美元／吨，远月报价消费的增加有利于库存的进一步消9800元／吨跌至目前的6800-7000为1015美元／吨，导致进口亏损幅化，预计20

5、13／2014年度菜油库存元／吨的价格区间。而随着时间推移，度扩大。目前6—8月船期菜油盘面亏从6月开始下降。市场又将进入国产菜籽收获上市周损600元／吨，10-11月船期菜油亏总体上，尽管目前菜油抛储悬期，按照中央一号文件，2014年菜损450元／吨。笔者预计，2013／2014而未决，但留给抛储的时间已经不籽还将继续临储政策。年度进口菜油总量将下滑至90．5万吨，多，市场关注点逐渐从抛储预期向收按过去的粮油市场抛储经验，收其中去年1O月一今年3月已进口菜油储过渡。另外，进口型菜油在本年度储期间一般不会抛储，以免打压价格量为53．5万吨，今年4-9月预期菜油将出现下滑，从价差方面看

6、菜油的消影响收储的进行。那么，留给抛储的量进口54万吨，同比或将下滑57％。费将得到很大改善。若国产菜籽继续时间并不多，即使还将抛储，在收储与进口菜油合计，本年度外部增加菜实行500万吨收储，菜油商业库存从前能成交的抛储数量也很有限。目前，油约275万吨，其中去年10月一今6月开始将出现明显的下滑。目前港市场预期的最大量是2010年前的40年3月增加3．2％，今年4—9月则预计口库存大约在33万吨，预计9月前万吨左右菜油在收储前抛售，这与市下滑20％。也就是说从进口来看，进后将下降至l5万一2O万吨。54农产品市场周刊