中报业绩分析：a股业绩下滑 预期开始变现实

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5、，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　□国信证券经济研究所　　汤小生廖喆　

6、　上市公司08年半年报已经披露完毕。统计显示，虽然上半年上市公司主营业务收入增长28.03％，但在原材料成本上涨、价格管制、景气回落与PPI/CPI“剪刀差”等多重因素钳制下，净利润增速回落至15％。值得一提的是，剔除银行等金融类板块后，净利润增速下降2.79％，表明企业盈利压力开始从预期走向了现实。我们认为，在经营环境没有较大改观的情况下，企业盈利增长有可能进一步下滑至个位数增长甚至更低，而这一预期至少将维持到09年上半年。　　上半年业绩持续减速增长　　截至8月30日，共有1595家A股上市公司公布了半年报。

7、据我们统计，08年半年报A股可比公司1593家，共实现营业收入56162.11亿元，同比增长28.03％；共实现营业利润6830.76亿元，同比增长0.43％；共实现净利润5829.67亿元，同比增长15.01％。半年报业绩增速较07年中期下滑明显，且较一季度可比公司16.64％的业绩增速持续下降。　　在业绩增速下降的同时，上市公司业绩含金量也大幅缩水。可比公司上半年经营性现金流净额为6991.77亿元，同比下滑46.84％；剔除金融类公司，非金融类公司上半年实现经营性现金流净额2849.49亿元，同比下降26

8、.39％；金融类公司的经营性现金流持续恶化趋势值得关注。　　在沪深300成份股方面，08上半年可比公司300家，共实现营业收入44417.05亿元，同比增长30.21％；共实现营业利润6176.43亿元，同比下降1.56％；共实现净利润5233.55亿元，同比增长12.98％。业绩增速较08年一季度持续下滑。一季度可比公司295家，营业收入、营业利润、净利润分别同比增长27.75％、-