中级财管重点难点.doc

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1、难点讲解第一章【问题】如何理解把握各种财务经管目标的含义和优缺点？【解答】财务经管目标主要包括以下几种：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。这几种财务经管目标的含义均很直接，从名字上就可以看出，理解这几种财务经管目标就需要从它们的名字上入手。1.利润最大化利润＝收入-成本费用2.股东财富最大化股东财富＝股票数量×股票市场价格3.企业价值最大化企业价值＝所有者权益和债权人权益的市场价值或企业价值＝企业所能创造的预计未来现金流量的现值4.相关者利益最大化相关者利益：股东、债权人、企业经营者、客户、供应商、

2、员工、政府等各方的利益。各种财务经管目标的优点和缺点是有关联的，主要围绕是否考虑资金时间价值、是否考虑风险、是否反映投入产出比、是否导致企业短期行为几个问题来展开。把各种财务经管目标的优缺点总结如下：分类优点缺点利润最大化有利于企业资源的合理配置和企业整体经济效益的提高。没考虑资金时间价值、没考虑风险、没反映投入产出比、导致企业短期行为。股东财富最大化考虑了风险、一定程度上避免企业短期行为、上市公司股东财富容易量化。非上市公司难于应用、股价受多因素影响、对其它相关者的利益重视不够。企业价值最大化考虑了时间价值、考虑了风险、克服

3、企业短期行为、克服了外界市场因素的干扰。过于理论化，不易操作；对于非上市公司很难做到客观和准确。相关者利益最大化有利于企业长期稳定发展、有利于实现企业经济效益和社会效益的统一、兼顾了各主体的利益、体现了前瞻性和现实性的统一。过于理想化，且无法操作。注意：相关者利益最大化是最理想的财务经管目标，教材各章采用企业价值最大化作为财务经管目标。第二章17/17【问题】第二章中目标利润预算有很多种方法，如何记忆和区分？各种方法有什么关系？【解答】目标利润预算这个知识点有三组方法：分别是量本利分析法、比例预算法、上加法，其中量本利分析法和

4、上加法可以放在一起理解，它们与利润及利润分配的计算流程有关，比例预算法则是利用“利润与相关指标构成的比率”倒推出利润。首先看量本利分析法，从这个方法的名称可以看出来，里面涉及到业务量、成本、利润这几项要素，这几项要素再加上单价，刚好构成了利润的计算公式：利润＝收入-成本＝销量×单价-成本，进一步的细化就得到量本利分析法的最终公式：目标利润＝预计产品产销数量×（单位产品售价－单位产品变动成本）－固定成本费用从利润的公式出发，继续往下算就能引出上加法的计算公式。目标利润×（1－所得税税率）＝净利润净利润有两个去向：分出去股利和留下

5、来的留存收益。净利润＝本年新增留存收益＋股利分配额净利润×（1－股利分配比率）＝本年新增留存收益将上面这几个步骤倒过来，就是上加法公式的计算流程。最后看一下比例预算法，这组方法的分类名称是比例预算法，显然这里会涉及到各种比例，而这些比例都与利润有关，把利润分别与收入、营业成本、投资成本、上期利润放在一起，可以得到销售利润率、成本费用利润率、投资资本回报率、利润增长百分比，如果已知下一期间的各相关要素，再配合这些比例，就可以算出目标利润。所以这几种比例预算法的原理是相通的。【问题】教材35页【例2-15】中规定最低现金持有量为5

6、0000元，但现金预算表中前三季度期末现金余额都为80000元，年末现金余额为56000元，前三季度与年末的预算余额不同，但很多辅导书上的题目都是给出每期的最低现金数量要求，请问这个最低现金持有量到底是指每期还是仅指年末？【解答】教材在这里交待不太清楚，教材中的“最低现金持有量为50000元”是指年末的最低持有量。从习题和历年考题的角度来看，如规定了每期最低现金持有量，则每期末的现金余额都要高于最低现金持有量。如果现金余额少于要求的最低现金持有量，则应通过借款补足现金；如果现金余额多于要求的最低现金持有量，可以用多余的资金进行

7、投资或归还借款本息。【问题】编制全面预算时，在销售预算、生产预算、材料预算这些环节中，相关的现金收入和现金支出是怎么计算的？这里思路不是很清晰。【解答】在进行全面预算时，从销售预算出发，先做各种业务预算、然后再做专门决策预算，最后进行现金预算的汇总及相关报表的预算。需要注意的是，在进行各项业务预算时，除了对销售收入、生产量、各项成本费用进行预算外，还要平行的计算与这些日常业务相关的现金流，主要的难点就出现在这里。在对销售收入、生产量、各项成本费用预算时用的是权责发生制，而现金预算是按收付实现制来做的。我们所预算的收入不见得在当

8、期收到的现金，也许会提前或延后收到现金；所预算的成本费用不见得在当期支付了现金，也许会提前或延后支付现金，这就导致了日常业务预算中的收入成本费用与现金预算金额口径的不一致。在计算各环节对应的现金收入和现金支出的时候，我们把握一个大的原则，核算的口径以当期实际收到和支出的现金为