20基金、资产配置和绩效评估

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1、钱是公司的资本、人是公司的股东公司型可发行股票和公司债、可向银行借款按组织形式钱是信托资产、人是契约的受益人契约型只能发行受益凭证、一般不向银行借款指数型，被动投资场外随时申赎→规模会变ETF管理费低，投资组合透明度高基金单位价格始终等于基金单位净值组合证券换取基金份额开放式两种特殊开放式基金可主动或被动基金经理有赎回压力，约束力强LOF管理费高，投资组合透明度低按运作方式现金申赎交易所买卖，封闭期内不能申赎→规模不变封闭式单位价格可能不等于基金单位净值分类基金经理没有赎回压力，约束力不强成长型投资于预期业绩成长率较高的股票按投资风格价值型

2、投资于价值被低估（内在价值高于市场价格）的股票平衡型收益稳定性好风险大小：成长型＞平衡型＞价值型；小盘股＞中盘股＞大盘股主动型战胜市场，超越基准组合按投资理念被动型复制市场，与市场平均收益相接近基金股票基金、债券基金、混合型基金按投资对象货币市场基金短期公募按募集方式私募固定比例投资法追跌杀涨投资方法平均成本法定期定额申购份额＝申购金额÷（1＋申购费率）÷申购日净值前端收费赎回金额＝份额×赎回日净值×（1－赎回费率）申购、赎回申购份额＝申购金额÷申购日净值后端收费金考网赎回金额＝份额×赎回日净值×（1－赎回费率）－份额×申购日净值×申购费率

3、20基金、资产配置和绩效评估有利情形：牛市购买并持有流动性要求低、费用低、消极投资有利情形：无明显趋势恒定混合比例流动性要求适度、各资产比例恒定资产配置追跌杀涨有利情形：强趋势投资组合保险流动性要求高追涨杀跌持有期收益率时间加权收益率算术平均≥几何平均即内部报酬率（IRR）金额加权收益率绩效评估几何平均＞金额加权（平均－无风）÷标准差夏普比率经总风险调整（平均－无风）÷β经风险调整后的收益率特雷诺比率经系统风险调整同α，α＞0，则投资组合收益率高于其必要收益率www.jinkaoedu.com詹森比率经系统风险调整