分部经理机会主义行为与信息租金抽取的权衡_王惠庆

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1、华南理工大学学报(社会科学版)第15卷第2期JournalofSouthChinaUniversityofTechnologyVol．15No．22013年4月(SocialScienceEdition)Apr．2013·经济与管理前沿探索·分部经理机会主义行为与信息租金抽取的权衡王惠庆，陈良华，王蓉，马小勇(东南大学经济管理学院，江苏南京211189)摘要:多元化企业中，由于信息不对称和外部环境不确定性的存在，会导致分部经理存在机会主义行为倾向，而机会主义行为的存在会影响总部的最优决策以及最终收益。本文对分部经理机会主义行为与信

2、息租金抽取权衡关系进行扩展研究。首先对分部经理隐藏信息和隐藏行动综合作用下的信息租金问题进行了研究;其次分析了引入总部监管因素后分部经理的机会主义行为与信息租金抽取之间的权衡问题。关键词:隐藏信息;隐藏行动;信息租金中图分类号:F832．21文献标识码:A文章编号:1009－055X(2013)02－0047－07多元化企业中，总部与分部之间由于信息不对研究分部经理隐藏行动与信息租金抽取之间的权衡④称(asymmetricinformation)和外部环境不确定性的关系，总部通过付给分部经理信息租金来使分部［1－4］存在，会产生利

3、益冲突。分部经理是追求自我经理选择总部满意的行动。分部经理的机会主义行①效用满足的，因此存在机会主义行为(opportunis-为是隐藏信息与隐藏行动两者并存，甚至是两者混ticbehavior)倾向，而机会主义行为的存在会影响总合的，因此有必要对分部经理在两者混合作用下获［5－6］部的最优决策。总部为了减缓分部经理机会主得的信息租金进行研究。在引入总部监管扰动下，②义行为的发生，会给予分部经理一定的信息租金分部经理的机会主义行为会发生一定的变化，并进［9－10］(informationrent)，诱使分部经理与总部利益取向一步导

4、致分部经理信息租金的变化。［1－3、7－8］趋于一致。目前的文献，主要集中研究分本文试图将分部经理机会主义行为与信息租金部经理隐藏信息hiddeninformation)和分部经理隐抽取之间的权衡关系进行扩展研究，在现有研究的藏行动(hiddenaction)分别对信息租金的影响。一基础上做了如下扩展:(1)考虑了分部经理隐藏信部分集中研究分部经理隐藏信息与信息租金抽取的息和隐藏行动的混合作用与信息租金抽取的权衡关③权衡关系，在非对称信息条件下，总部通过付给系;(2)考虑了引入总部监管扰动因素后，分部经分部经理信息租金的方式诱使分

5、部经理显示其私人理机会主义行为与信息租金抽取的权衡关系。本文信息，从而达到双方的利益协调;还有一部分主要的研究思路如下:首先，在本文的假设条件下，将收稿日期:2012－08－16*基金项目:国家自然科学基金资助项目(70872106);江苏省社科基金重点资助项目(09GLA001);江苏省普通高校研究生科研创新计划项目(CXLX12－0129)作者简介:王惠庆(1982－)，女，山东济南人，在读博士，研究方向为公司金融。①机会主义行为是指在信息不对称的情况下具有信息优势的参与者不完全如实地披露所有的信息及从事其他损人利己的行为。一

6、般是用虚假的或空洞的，非真实威胁或承诺谋取个人利益的行为。如虚假广告、专利剽窃、偷税漏税、违约现象、偷懒行为等。②信息租金是指在信息不对称条件下，具有信息优势的参与者凭借其优势地位而获得的超额收益。③Choe＆Yin(2009)建立了一个多元化企业的成本效益权衡模型，用信息租金来激励分部经理如实上报分部的状态，并认为信息租金是导致多元化折价或溢价的重要因素。张勇(2007)建立了一个经理隐藏信息的道德风险模型，得出了为防范经理事后隐藏信息行为的发生，高效率类型的经理将会获得信息租金的奖励，低效率类型的经理将受到信息租金的惩罚的结论

7、。④张勇(2006)讨论了信息租金的支付与经理努力程度之间的权衡问题，得出了所有者为防范经理的道德风险行为必须支付给经理一个不小于保留收入水平的信息租金，并且该信息租金是经理努力程度的增函数的结论。48华南理工大学学报(社会科学版)第15卷分部经理隐藏信息与信息租金抽取之间的权衡关系励相容约束条件下，实现总收益最大化为目标的最进行了梳理;然后，考虑分部经理隐藏信息和隐藏优资金。行动的混合作用与信息租金抽取之间的权衡关系;总部的规划问题如下:最后，引入总部监管扰动，分析分部经理的机会主ìmaxmi，ki，ωiEε1V1(k1，m1)

8、+Eε2V2(k2，m2)－ω1－ω2义行为与信息租金抽取之间的权衡关系。ï～ïmi，EUi(mi，mi)≥珚Uí～一、分部经理隐藏信息与信息租金抽ïmi∈argEUi(mi，mi)ï取的权衡关系îmi，ki≥0(3)，其中珚U≥0为分部经理的