集团分部经理激励与内部资本市场效率关系研究——基于信息租金理论视角.pdf

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1、集团分部经理激励与内部资本市场效率关系研巧—－基于信息租金理论视角硕±研巧生：祖雅菲导师：陈良华东南大学摘要，总部可信息不对称和分部经理努力不足是内部资本市场配置中的主要问题［Ｕ针对分部经理设计最优激励契约Ｗ解决上述问题。本文采巧博弈论和最优规划等方法构建数学模型从信息租金视角刻画我国内部资本市场配置效率与分部经理激励之间的关系，在此基础上加入国有企业元素构建扩展模型，最终得出在信息不对巧情况下，能够使得企业集团价值最大化的最优分部经理激励组合，并由此得出相应的研巧结论。

2、一２０１３Ａ本文在数学模型推演所得结论的基础上进步提出研巧假设，Ｗ年沪、深两市股非金融类国有系族企业为样本Ｉ采用实证研究方法依次构建单方程模型和联立方程模型回巧分析我国国有企业集团内部资本市场配置效率与分部经理激励之间的关系。研巧得出我国国有企业集团分部经理的在职消费水平与内部资本市场配置效率显著负相关；货币薪酬与内部资本市场配置效率显著正相关，股权激励的正相关性并不显著：与此同时，内部资本市场的多元化程度对于分部经理在职消费水平与内部资本市场配置效率的负相关性有显著强化作

3、用。＂＂研巧得出我国国有企业集团与其分部经理之间的激廚—绩效契约已基本成型并逐渐发挥作用，，这有效的制约了分部经理的逆向巧择和道德风险等机会主义行为但一仍然存在激励不足、巧果折损等系列问题。因此我国国有企业集团应对其分部经理采取科学合理的激励措施，在抑制过度在职消费的同时，适当提高货币薪酬■増强股权激励力度，降低企业集团内的信息不对称程度，引导分部有序竞争，从而提高内部资本市场配置效率。離词；内部资本市场；分部经理激励：信息租金；最优规划；联立方程模型ＩＲｅｓｅａ

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