塑料与pta套利交易方案.doc

《塑料与pta套利交易方案.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、塑料与pta套利交易方案（更新至8月26日）1.套利品种及原则买进塑料1201合约卖出PTA1201合约2.套利交易判断依据塑料74%用于薄膜生产，进入10月以后塑料消费旺季到来，PTA前期由于大连福佳PX生产项目搬迁推升一波行情，但影响渐渐消去，PTA后市有望走弱。3.套利方案制定资金分配及止损一．套利品种及原则1.品种：买进塑料1201，卖出PTA12012.套利原则：买入即将进入传统消费旺季的塑料，卖出上涨动能逐渐消退的pta，相关联品种之间价差在合理范围内，二，套利交易判断依据（一）基本面：塑料基本面下游方面，华北地区农地膜产量

2、增加，但市场LLDPE货源供应充足，下游工厂及贸易商高价接货积极性下滑，其余处于需求旺季的原料偏少，对PE市场需求利好支撑减弱。在宏观面动荡之下，市场观望情绪依旧，而下游需求仍未见实质性好转，塑料仍缺乏大幅上行动力，但原油方面企稳有市场人气有所提振，且后期大蒜地膜及棚膜消费旺季的到来仍给后市期价走高带来带来一定的期待。PTA基本面2011年全球PTA供应前紧后松，全球聚酯市场保持高速增长，带动PTA开工和效益向好；由于新装置投产晚于预期，全球库存逐步下滑至偏低水平，2011年下半年PTA效益仍能维持在合理水平。（二）期货市场价格图1，塑

3、料期货价格日线图图2，PTA期货价格日线图（三）技术面图3塑料与PTA价差对比图从历史数据看，塑料与PTA的价差图，随着7月份以来PTA基本面利好支撑PTA大幅反弹，而塑料基本面疲软，导致价差一度回落至历史均价线以下，从数据统计来看；2007.7月以来塑料1201与PTA1201差价最大时候为7890元/吨，是2008年1月创下；塑料1201与PTA1201最小历史价差为395元/吨，是2011年1月份创下。从2007年7月至今，塑料1201合约与PTA1201合约价差均值处于3332元/吨，而从2010年4月以来，塑料与PTA之间价差

4、一直运行于历史均价值之下；从2009年10月至今，塑料1201与PTA1201合约价差均值处于2407元j/吨；2011年8月17日，塑料1201合约与PTA1201合约价差为911元，预计后期价差有望继续回落，但是鉴于历史价差最低值是395元/吨，而且从2011年1月到3月初塑料1201合约与PTA1201合约一直运行于500-1000区间之内，所以，我们认为从技术分析上看500-1000之间的支撑是非常强大的。综上分析各方面原因，塑料1201合约与PTA1201合约套利交易机会比较大。三.套利交易方案制定：（一）交易方向买入塑料12

5、01合约，卖出PTA1201合约（二）入场时机选择交易策略：第一批进场点，价差缩小到800元进场20%仓位，第二批进场点，价差缩小到600元进场20%仓位，第三批进场点，价差缩小到400元进场20%仓位，截止到8月22日，第二批进场仓位完成，价差均价在700，仓位控制40%。（一）资金分配以总资金30%作为开仓资金，本次按100万计算，依次类推，双边合约资金分配按等值原则配比，配比数50手塑料VS50手PTA（二）保证金占用总保证金为元（小于100万，满足资金分配条件），其中50手塑料（14%保证金）保证金元，50手PTA（16%保证金

6、）保证金元（三）止损设定按双边总资金15%作为最大止损额，元。（四）平仓设定以价差涨至历史均价值下沿即1600点为平仓条件。预计收益900个点差，利润额，投入回报率预计在34%。（截止8月26日，按收盘价价差计算，目前浮盈233个点差；计划制定日期2011年8月17日收盘后。）