lldpe与pta套利原因及策略

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1、LLDPE与PTA套利原因及策略二一三季度LLDPE价格的大幅上升，PTA价格小幅攀升，虽然同呈升势，但是二者的升幅却相差较大，使得二者价差从2150元/吨，扩大到2950元/吨，从而使得二者之间出现套利交易的机会。（如图一）套利^析(收盘价)L1401-PTA14012831白曲L1401(020401)〈日忧>图一LLDPE与PTA利差图一，利差扩大原因分析1.1,LLDPE±涨因素1.1.1：国际原油市场价格上涨致使成本上升，从而使得国际原料市场价格上涨。1.1.2：国内季度性需求转暖，同时由于国内部分装置检修，使

2、得原料市场供求关系紧张，购买力欲望增强，需求转旺。由于上述两个主要原因，导致塑料市场二一三季度整体走强，主力合约L1401自9500元/吨，上升至11000元/吨，整体涨幅达到15.7%o1.2,PTA上涨因素1.1.1：PTA市场二一三季度受原油市场走高影响，从而使PX市场整体走强而出现跟涨。1.1.2：由于国内商品市场整体走强，受周边市场影响，也是PTA价格上涨的原因，但TA的上涨仅是一种被动跟涨，故而涨幅较小仅为8%左右，明显小于整体市场水平。1.3,形成利差的原因两个品种之间形成利差的原因主要来自于PTA的弱势，

3、因为相关品种棉花市场的走软，使得市场购买信心受挫，多头积极性不高，导致PTA价格的涨幅远远低于市场平均水平,另一原因，是由于LLDPE市场过度乐观，主力资金大幅拉升，哄托市场气氛，从而营造市场氛围，以便拉高期价从而刺激现货市场的购买欲望。故而使得利差扩大。二，利差回归正常水平的原因2.1,LLDPE价格率先回落2.1.1：受美元走强影响，国际原油价格上升空间受到抑制，同时原油市场一直以来都是运行于振荡式之中，此次于110美元/桶遇阻回落,将回试90美元/桶的区间寻求支撑，给LLDPE价格带来压力。2.1.2：LLDPE依

4、然运行于下跌趋势之中，经过6_8月份的上涨,于11000的区间遇阻回落，市势将回落至10100的区间寻求支撑。预期跌幅达到8%（图二）。图二LLDPE走势图2-2,PTA价格同步回落2.1.1：原油价格走低，及国内棉花和整体商品市场走低，是使得PTA价格走低的原因，所以PTA市场的回落是一种被动的回落。2.1.2：受技术性因素影响，PTA价格经过前期的上涨后，于8000的区间受到技术性压力，预期将回落调整至7600-线寻求支撑，预期跌幅达到5%o（图三）HA1S】(030T01)<日践〉E3■:2.1.3：还有另一种可能

5、性就是PTA后发制人，运行补涨行情，上试8200一线的阻力区间。三，套利价差图分析从利差图来看，L1401与TA1401合约利差近两年来一直维持3000—2120元的区间内运行，（如图Ui）,此次反弹上升至2950-线遇阻回落，将回落至2520-线寻求支撑的可能性较大（如图五），故此，利用L1401和TA1401进行买TA1401卖空L1401进行套利交易是可行的。1401(020401X0线〉图五L1401与TA1401利差图三，套利投资策略投资金额：500万元人民币投资品种：L1401与TA1401投资周期：8_10

6、月交易方向：多TA空L交易金额：L1401：220万元，计400手（2000吨）,TA1401：160万元，计400手（2000吨），交易区间：利差2850o止损区间：利差2980o目标区间:利差2520盈亏计算：盈利：2000吨*(2850-2520)元/吨=66万元亏损：2000吨*(2850-2980)元/吨二・26万元风险收益比：26:66=1：2.5投资回报率：40万元/500万元*100%=8%2013-8-8