我国货币政策回应资产价格波动的实证检验.pdf

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1、[、￡左／㈡7—7002108I我国货币政策回应资产价格波动的实证检验AnEmpiricalTestontheresponseofmonetarypolicyinChinatoassets'pricefluctuations专业名称：金融学申请人姓名：李曦导师姓名：周天芸教授答辩委员会(签名)主席：委员：学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本

2、人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签日期：加／。年学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。保密论文保密期满后，适用本声明。学位论文作者签名：日期：渤年厂月／导师签名：目天毛日期易6多年厂月／严日论文题目：我国货币政策回应资产价格波动的实证检验专业：金融学硕(博)士生

3、：李曦指导教师：：周天芸教授摘要近年来全球范围内资产价格的大幅波动，尤其是在次贷危机爆发并造成全球金融危机之后，货币政策与资产价格之间的关系再次成为备受理论界与各国货币当局关注的问题。本文通过引入资本市场以及房地产市场的价格波动因素，结合我国货币政策的特点对泰勒规则进行拓展，并利用我国的经济数据结合拓展的泰勒规则对我国货币政策在回应资产价格波动中的作用进行实证检验与研究。本文的主要创新点在于同时引入资本市场与房地产市场价格波动因素对泰勒规则进行拓展，并根据我国货币政策的实际情况对泰勒规则进行修改，将货币供应量作为被解释变量，与以利率作为被解释变量的泰勒规

4、则对比研究．结果表明，我国的货币政策在回应资产价格波动的作用中，货币供应量与利率存在着一定程度上的分工。在动态泰勒规则中显示人民银行会通过调节利率以对股市泡沫作出反映。我国货币供应量的增加是推动房地产市场泡沫的主要因素之一。关键词：货币政策，资产价格，泰勒规则Title：AnEmpiricalTestontheresponseofmonetarypolicyinChmatoassets’pricefluctuationsMajor：FinanceName：LiXiSupervisor：ProfessorZhouTianyunABSTRACTInrecen

5、tyears，thevolatilityofassetspricesandthesub-primecrisiscausedthefinancialcrisisintheworld．Therelationshipbetweel'lassetpricesandmonetarypolicywasconcernedagainbyEconomistsandCentralBankers．Inthispaper,withtheintroductionofcapitalmarl【etsandtherealestatemarketpricefluctuationscomb

6、inedwiththecharacteristicsofmonetarypolicyrulesontheTavlorexpansionandChineseeconomicdata,wemadeanempiricaltestonthe1"1陷p011seofmonetarypolicyinChinatoassets’pricefluctuatioas．Themaininnovati0118ofthispaperaretheintroductionofcapitalmarketandrealestatemarketpricetotheTaylorrulese

7、xpansioninsametime．AccordingtotheactualsituationofmonetarypolicyofChina,Taylorrulewasmodified，wherethemonetarysupplybcconleanexplainedvariable．Withinterestratesasexplainedvariable．WedidthecomparativeStudyontheroleofmonetarypolicyofchina．TheresuRsshowthatthemonetarysupplyandtheint

8、erestratehavedifferentrolesinthemonetary