楚雄州私募股权融资.pdf

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1、发展私募股权基金破解企业融资难题破解企业融资难题——着力构建楚雄州中小企业投融资平台楚雄州企业上市办公室楚雄州企业上市办公室常务副主任邹昆林邹昆林675000675000675000一一一、一、、、引言引言私募股权投资基金是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的金融工具。私募股权投资基金起源于美国，1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司，经过三十多年的发展，迄今为止全球已有数千家私募股权投资基金公司。在国际资本市场上，自世界金融危机以来，私募股权投资基金

2、迅速发展，已成为仅次于银行贷款和IPO（IPO全称为Initialpublicofferings即首次公开募股，指某公司如股份有限公司首次向社会公众公开招股的发行方式）的重要融资手段。随着中国经济快速崛起，国际私募股权投资基金已纷纷进入中国，致使我国95%以上的私募股权投资基金具有外资背景，而真正属于本土的私募股权投资基金滞后于外资的快速发展。一是海外基金在企业境外上市、招聘优秀企业经理人、企业估值技术与基金管理经验等方面比本土基金更具有优势，这有待于国内多层次资本市场发展起来后，境外基金的优势才会逐步丧失；二是大力发展我国私募股权-1-投资基金和培育经理人市

3、场，处理好企业家、经理人市场和PE三者之间的关系；三是处理好私募股权投资基金与地方政府之间的关系。由于私募股权投资基金的投资对象多是已形成一定规模、并已产生稳定现金流的较为成熟的企业，投资的范围涵盖企业的孵化期、初创期、发展期、成熟期以及前IPO期，能与民间投资较好的融合，具有较强的生命力，现已成为促进地方中小企业发展壮大的助推器而受到了地方政府和企业家的欢迎。2010年，我国私募股权投资基金公司已发展到242家，管理资产总额超过2000亿元。我国私募股权投资基金的投资范围，主要面向国家及地方政府重点支持和发展的产业领域发展。例如，加快推动城市化进程的基础设施

4、、建筑材料、工程装备等产业以及以之相配套的消费业和服务业；中西部地区独具特色的重点建设以及与经济发达地区配套的IT、物联网产业、矿产资源开发、相对较低的土地和劳动力成本资源地区，尤其是湖南、湖北、安徽、四川等省已成为吸引私募股权投资基金投资的新兴地区。2010年以来，国内私募股权投资基金已开始投资中西部地区的传统行业、新兴产业，文化旅游业、酒店餐饮业、医疗卫生、消费品和服务业等行业。当前，我州“十二五”国民经济和社会发展的宏伟目标已经确定，但建设投资压力巨大，如何破解融资难题，进一步拓宽投融资渠道，广泛吸引社会资金参与我州经济建设，则搭建投融资平台，营造金融生

5、态环境，扶持发展我州私募股权投资基金是拉动民间投资、吸引外来投资、促进中小企业上市融资、破解资金瓶颈的一种新的实现方式，它既是应时之需，更是长久之策。为此，建议楚雄州人民政府及相关职能部门要加快转变思想观念，创新工作思路，抢抓当前西-2-部地区大力发展私募股权投资基金的重大战略机遇，把发展私募股权投资基金作为我州“十二五”期间破解融资难题和推动经济社会持续发展的重大战略举措来抓，积极尝试，大胆实践，勇于突破，加快推动我州企业上市融资培育步伐，增强地方经济发展实力，实现全州经济和社会跨越式发展，创造更加有利的金融生态环境和金融产品保障。二二二、二、、、私募股权投

6、资基金的含义及特点私募股权投资基金的含义及特点（（（一（一一一））））私募股权投资基金的含义私募股权投资基金的含义私募股权投资基金(PrivateEquityFund，PE)是指通过非公开方式向特定投资者募集货币资金，以基金方式运作，对企业非公开交易的权益资本进行投资并参与企业管理，在实施交易过程中附带了将来的退出机制，即通过上市或并购或者管理层收购等方式，出售股权获利的一种集合投资制度。私募股权投资基金分为广义和狭义两类。广义的私募股权投资基金(PrivateEquityinvestment，PE)是指企业在首次公开发行前(Pre-IPO)各阶段的权益投资，

7、即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和预IPO各个时期企业所进行的投资。按照投资阶段可将私募股权投资基金划分为创业投资基金(VentureCapitalFund，又称风险投资基金，VC)、发展资本(developmentCapital)、并购基金(buy-out/buy-infund)、夹层资本(MezzanineCapital)、重振扭转资本(turnaround)、Pre-IPO资本(如过桥资本bridgefinance)以及其他如上市后私募投资(privateinvestmentinpublicequity，即PIPE)、不良债权-3-(dis

8、tresseddebt)和不动产投资等