迈向私募融资的第一步(股权投资课程).pdf

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1、迈向私募融资的第一步迈向私募融资的第一步演讲人：李丰2008年7月18日目录•创业企业为什么要对外融资?•商业计划书的准备•项目的推介与谈判1.创业企业为什么要对外融资?企业的不同阶段需要不同的投资者SecondaryVCs,Acquisition/MergersOfferings&StrategicAlliancesAngels,FFFLaterStagePublicSeedCapitalEarlyStageMarketinMezzanineco3rdBreakIPOmEvene2ndEmerg

2、ingGrowthPublic1stCompanyCompanyValleyofDeathTIME企业的资本扩充与资金循环企业的资本扩充与资金循环第二、三轮VC投资银行第一轮VCIPO被并购创业者（FFF）天使投资人种子期企业的资本扩充与资金循环企业的资本扩充与资金循环•一个新创企业，从创办到公开上市的资本扩充过程中，在业务的不同成长阶段，接受不同种类投资人的资金（也带入不同性质的加值服务），从种子期创业者本身的小额资金、孵化器、天使投资人、一至多轮创投资金、投资银行等，并在IPO之后，接受股民大

3、众的投资。•IPO是一个企业的里程碑，但不是终点(aMilestone,notTombstone).IPO之后的永续经营，海阔天空，对创业者、经营者及创投业者而言，IPO并不必代表股权关系的结束或退出该企业之经营或投资。•在一个循环之后，创业者累积了资金及创业经验，再次创业，而成为多次创业者（SerialEntrepreneur)，或同时成为天使或VC投资人，帮助他人创业，推动良性循环。•中国的企业时程较短，新创企业走过一个资金循环的为数不多，新创企业的资金循环，尚待滚动。企业资本活动与股票市场分

4、众宣布收购玺城35%30%千橡互动完成D轮融资25%分众宣布收购好耶20%千橡互动完15%成C轮融资巨人集团上10%市5%分众宣布收购框架传媒0%分众宣布收-5%购聚众传媒-10%05/7/2205/10/2206/1/2206/4/2206/7/2206/10/2207/1/2207/4/2207/7/2207/10/2208/1/2208/4/22道琼斯工业指数纳斯达克综合指数数据来源：路透社认识““创业投资””结合资金、技术与能力，投资于具高度发展潜力及新技术、新构想、快速成长的事业，并参与

5、其经营决策，提供各种附加价值的服务。并于投资成功后，安排所投资的企业并购或上市，以获取高额的资本利得。了解创业投资的特征(一)高风险、高报酬包含研发风险、产品风险、市埸风险、管理风险、成长风险。相对的，投资成功所回馈报酬率非常可观(二)投资周期长从种子孵化期、创业投资期、保荐上市期、发行与上市与上市后续期，从投资到退出，所需时间一般为3-8年(三)有投资组合(Portfolio)的性质故投资于很多不同的公司、不同的阶段、不同的产业及不同的地区，作组合管理(四)投资方向主要集中在高科技或其它高成长领

6、域(五)以投资未上市股权为主,但不控股以购买有价证券(普通股、可转换债券、特别股、认股权等)为主，并以股权退出，以获取资本利得为目的(六)提供各种附加价值的服务为了降低投资风险，参与企业管理并提供管理上的支持企业接受创投资金的原因企业接受创投资金的原因•资本金的挹注，扩大运营资本•增加公司的商誉与信用•增进与金融机构的关系(财务规画与支持)•经营策略的规画及重要决策之咨询•策略联盟的安排及增加人际网络•引介管理人才•提供技术之引进或转移•提供产品/服务行销的经验与市场之开拓管道•辅导改善内部管理制

7、度•协助进行下轮融资、股票上市或企业并购VCVC投资的选择标准投资的选择标准•一个诚信、有愿景及具备执行与管理能力的创始人与管理团队•有前途、足够大而能掌握的的市场机会•有独特的、创新的技术或业务模式•合理的投资条件及有效务实的退出途径优秀的创业团队优秀的创业团队•对创业团队的评估是尽职调查中最重要的部分,团队是否优秀，将决定一个投资项目能否成功。•“一流的创业团队，二流的商业模型”VS“二流的创业团队，一流的商业模型”；优秀的创业团队，总会针对环境变化，摸索到机会与出路；而拙劣的团队，则可能糟踏

8、好的业务模型。•很多风险投资家都会支持一个成功的创业团队，不管这个团队下一次要做什么。•成功的投资家有一种“感觉”，具有良好的对人的判断力，这是一门“艺术”，不是“科学”。2.商业计划书的准备商业计划书的概念商业计划书的概念•商业计划书（BusinessPlan），是企业或项目单位为了达到招商融资和其它发展目标，在经过对项目调研、分析以及搜集整理有关资料的基础上，根据一定的格式和内容的具体要求，向读者（投资商及其他相关人员）全面展示企业/项目目前状况及未来发展潜力的书面材料•商业计