国商第三章外汇业务与汇率折算.ppt

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1、第三章外汇业务与汇率折算学习目标了解外汇市场的构成即期、远期、套汇、套利、掉期、择期汇率套算进出口报价一外汇市场的概念及其划分外汇市场是进行外汇买卖的场所，是国际金融市场重要的组成部分。外汇市场根据不同的标准可以有几种划分：（1）有形市场和无形市场（2）客户与银行间外汇市场、银行与银行间外汇市场、中央银行与银行间外汇市场。（3）官方外汇市场与平行外汇市场一外汇市场二外汇市场的构成外汇市场主要由外汇银行、外汇经纪人、中央银行和客户四部分构成：1.外汇银行2.外汇经纪人3.中央银行4.客户零售与批发柜台与交易所官方、自由与地下即期、远期和外币期货一外汇

2、交易简介1.外汇交易2.外汇头寸指外汇银行所持有的各种外币帐户的余额状况。银行买卖的外汇数额经常是不平衡的，即会出现“多头”与“空头”。银行经营外汇业务的原则是买卖平衡。3.外汇交易类型主要有即期外汇交易、远期外汇交易、套汇与套利、外汇掉期交易、外汇期权交易、外汇期货交易、互换交易等几种基本的类型。第二节外汇交易二即期交易1.即期交易（spotexchangetransaction）又称现汇交易，成交后，原则上在两天内办理交割的外汇交易。这里需要说明几点：第一，所谓“交割”，是指买卖双方支付货币的行为。第二，在通常情况下，即期外汇交易是指在成交后两

3、日内办理交割的外汇交易。第三，即期交易中所说的“日”，是指营业日2.即期交易的报价在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一定的惯例：第一，报价方法采用美元标价法。第二，报价行一般采用双报价方法，即同时报出买价和卖价。如US＄/SFR---1.7631/1.7691或1.7631/91第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位数。如73/913即期交易的分类电汇信汇票汇三远期交易（FORWARDEXCHANGETRANSCTION1.概念也称期汇交易，先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交

4、割。远期交易的期限一般按月计算，通常为1个月、2个月、3个月、6个月、9个月或1年，最多的是3个月期限的远期外汇交易。2.远期外汇交易的作用利用远期外汇业务避免外汇风险。经营活动中为避免风险利用远期外汇市场进行外汇投机。买空卖空远期交易投机：如果投机者预测未来的即期汇率和现在市场上远期汇率不一致，就存在投机的机会。若三个月的远期汇率：英镑/美元=1.5买空；投机者预测三个月后的市场汇率为英镑/美元：1.4则现在购买远期美元三个月后履行合约：1英镑1.5美元然后兑换成英镑1.5/1.4英镑卖空；若投机者预测三个月后英镑/美元：1.6现卖三个月远期美元

5、三个月后履约：1.5美元1英镑将英镑在现汇市场卖出：得1.6美元基本的原理仍然是贱买贵卖远期交易中，多头地位时，交割时市场价格上升盈利空头地位时交割时市场价格下降盈利3.远期外汇交易中汇率的表示方法（1）直接标出远期汇率如英镑/美元1.5000/1.5233个月1.4863/1.4965（2）标出远期外汇与即期汇率的差价，即用升水、贴水表示在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率-贴水在间接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水远期汇率=即期汇率+贴水例题5.1：用升水、贴水（差价），计算远期外汇汇率某日在苏黎世外汇市场上，美元的即期

6、汇率为USD/SFR1.7965—95，3个月远期美元贴水：1.35—1.25生丁（1瑞士法郎=100生丁），则三个月远期美元汇率由即期汇率减贴水求得，即：USD/SFR即期汇率1.7965—1.7995美元贴水－0.0135—－0.0125远期汇率1.7835—1.7875（3）用“点数”来表示一个点是万分之一即0.0001，10点就是0.001同样120个点，就是0.012。无论是直接、还是间接标价法，计算远期汇率的规则是：“前小后大往上加。前大后小往下减”。例题：用“点数”计算远期汇率在实际远期外汇交易中，银行只报出远期汇率升、贴水的点数，而

7、且并不说明是升水还是贴水。例如，加拿大某银行报价：USD/CAD即期汇率：1.5654—641个月远期：100—951个月的远期汇率具体数字：1.5554—1.55693个月远期：135—1453个月的远期汇率具体数字：1.5789—1.57994.远期汇率与利率之间的关系先看一个事例假定美国年利率为15%，而欧元年利率为10%，两者利差为5个百分点，假如某美国客户向银行购买3个月的远期欧元1欧元，则银行在即期市场上购买欧元，后存放在欧洲银行三个月，等待向客户交割。则银行损失三个月利差，这个利差要由客户承担。如果即期汇率是欧元/美元：0.8593则

8、客户必须付出：0.8593+0.8593×（15%-10%）×3/12=0.8700美元才能得到远期欧元1欧元.。欧元升水