财务管理-第3章-资金筹措与预测(2).ppt

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1、第三章资金筹措与预测(2)长期筹资方式主要内容:股权性资金的筹集:投入资本、普通股筹资债权性资金的筹集:债券筹资、长期借款、租赁混合性资金的筹集:优先股筹资、可转换债券、认股权证第一节股权性筹资资本＝债权资本＋股权资本投入资本（股本）＋留存收益一、投入资本筹资（一）投入资本筹资的含义和主体1.含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。2.筹资主体：非股份制企业（独资企业、合伙企业、有限责任公司）（二）投入资本筹资的类型1.按筹资来源：国家、其他法人、个人

2、、外商2.按出资形式：现金投资、非现金投资（实物、无形资产）（三）筹资的条件和要求1.主体：非股份制企业2.需要要求：符合生产经营需要3.消化要求：指实物和无形资产在技术上能够消化。（四）程序确定数量选择具体形式签署协议合同取得资本来源（五）非现金投资的估价常用计价方法：1.现行市价（现行售价）：预计现行出售价格2.重置成本（现行成本）：现在购买相同或者相似资产所需支付的现金3.收益现值（贴现的未来售价）：资产预期可创造的未来现金净流量的现值。（六）投入资本筹资的优缺点P37优点：①投入资本筹资所筹资本属于企业的股权资本，相对

3、于债权资本，它能提高企业的资信度和偿债能力；②筹资形式多样，既可以取得现金，又可以获得所需的先进设备和技术，尽快地形成生产能力；③与债权性资本相比，吸收的投入资本不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。缺点：①通常情况下，投入资本筹资资本成本较高；②投入资本筹资未能以股票作为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权的交易。二、发行普通股筹资股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。（一）股票的种类1.按投资主体：国家股、法人股、个人股、外资股2.按股东的权利和义务：普通股、优先股。3

4、.按票面有无记名：记名股票、无记名股票。4.按票面是否表明金额：有面额股票、无面额股票5.按发行币种和上市地区：A股、B股、H股、N股、S股。（二）发行的基本要求P38三点（三）发行程序1.设立发行发起人认足股份交付出资发起设立（全部）募集设立（35％）提出募集股份申请公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议招认股份，缴纳股款召开创立大会，选举董事会、监事会办理公司设立登记，交割股票2.增资发行作出发行新股决议提出发行新股申请公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议招认股份，缴纳股款,交割股票改选董事、监事,办理变更登记（四）

5、发行方式与推销方式1.发行方式（1）有偿增资公募发行：公司公开向社会发行股票。募集设立、向社会公开募集新股时私募发行：公司不公开向社会发行股票。发起设立、不向社会公开募集新股时发行方式特征优点缺点公开间接发行（公募发行）通过中介机构，公开向社会公众发行股票。（1）发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本。（2）股票的变现性强，流通性好；（3）有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。手续繁杂，发行成本高。不公开直接发行（私募发行）不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。筹备时间短，发行成本低，

6、手续简单。发行范围小，股票变现性差。（2）无偿配股：无偿交付：资本公积转增股本股票派息：股票股利股票分割（3）有偿无偿并行增资2.销售方式（1）自销：发行公司不经过证券经营机构承销，自行直接将股票出售。（2）委托承销（包销、代销）：将股票销售业务委托给证券承销机构代理自销方式委托承销方式包销代销优点可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。及时筹足资本，免于承担发行风险可获部分溢价收入；降低发行费用缺点发行时间长，发行公司要承担全部发行风险。发行成本高，损失部分溢价不一定能筹足资本，发行公司要承担发行风险。（五）发行价

7、格等价：平价发行时价：现行市场价格中间价：等价和时价的中间值我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额（等价），也可以超过票面金额（溢价），但不得低于票面金额（折价）。（六）股票上市1.上市的意义①提高公司发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购和交易。②促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。一方面使经营风险得以分散，另一方面可以套现部分原有投资，以作其他用途。③提高公司的知名度，股票上市能给公司带来良好声誉。④有助于确定公司增发新股的发行价格。⑤便于确定公司的价值，有利于促进公司财富最大化。2.条件①股票经国务院证券管

8、理部门批准已向社会公开发行。②公司股本总额不少于人民币5000万元。③开业时间在3年以上，最近3年连续盈利。原国有企业依法改组而设立的股份有限公司，或者在《公司法》实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算。④持有股票面值达人民币l000元以上的