欧洲主权债务危机原因观点评析

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1、欧洲主权债务危机原因观点评析【摘要】欧洲主权债务危机愈演愈烈，逐步向欧元区核心国家蔓延，使世界经济复苏进程再次受挫。本次欧洲主权债务危机规模大、持续时间长，已经并正在对国际金融市场产生深远的影响，引起学术界对欧盟制度设计及各国经济社会发展模式的广泛反思。本文对国内外学者对欧债危机成因的观点进行了归纳、分析和总结。【关键词】欧洲；主权债务危机；国际金融欧洲主权债务危机（europeansovereigndebtcrisis）始于2008年10月的冰岛和中东欧国家债务风波，2009年4月，爱尔兰出现财政困难，10月，希腊政府突然宣布，2009年财政赤字占gdp比例超过12％，12

2、月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债务危机爆发。由于欧洲各国在援助希腊问题上迟迟达不成一致意见，2010年4月，标普将希腊主权评级降至“垃圾级”欧洲主权债务危机原因观点评析【摘要】欧洲主权债务危机愈演愈烈，逐步向欧元区核心国家蔓延，使世界经济复苏进程再次受挫。本次欧洲主权债务危机规模大、持续时间长，已经并正在对国际金融市场产生深远的影响，引起学术界对欧盟制度设计及各国经济社会发展模式的广泛反思。本文对国内外学者对欧债危机成因的观点进行了归纳、分析和总结。【关键词】欧洲；主权债务危机；国际金融欧洲主权债务危机（europeansovereigndebtcrisis）始于2

3、008年10月的冰岛和中东欧国家债务风波，2009年4月，爱尔兰出现财政困难，10月，希腊政府突然宣布，2009年财政赤字占gdp比例超过12％，12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债务危机爆发。由于欧洲各国在援助希腊问题上迟迟达不成一致意见，2010年4月，标普将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级。2010年底，欧洲其它国家也陆续陷入危机，欧元区内经济实力较强的西班牙、比利时等国都预报未来三年预算赤字居高不下，国际评级机构紧接着下调了葡萄牙、意大利、爱尔兰、西班牙等国的主权信用评级或提出负面评价。至此，整个欧盟都受到主权债务危机困扰。2011年8月以来，危机

4、进一步向欧元区核心国家蔓延，9月意大利主权信用评级遭遇标普调降并给予负面展望，引起世界各国关注和国际市场广泛担忧。11月，国际评级机构再次下调葡萄牙和比利时主权评级。与此同时，随着主权债务危机的进一步深化，主权债务问题逐渐蔓延为欧洲银行业危机。欧洲著名基础设施银行——德克夏银行宣布破产重组后，许多欧洲银行甚至德国银行频频被降级，银行股也遭遇急挫。由于筹资压力加重，许多银行不得不变卖资产以缓解流动性压力。主权债务危机与银行危机相互交织，世界经济复苏进程再次受挫。本次欧洲主权债务危机规模大、持续时间长，已经并正在对国际金融市场产生深远的影响，引起学术界对欧盟制度及各国经济社会发展

5、模式的广泛反思。本文对国内外学者对欧债危机成因的观点进行了归纳、分析和总结。一、欧元区制度矛盾论欧元区统一的货币政策与分散的财政政策之间的二元结构矛盾是导致欧元区主权债务危机的制度根源，这是对当前欧债危机根源最普遍的解释。欧元区实施统一的货币政策后，成员国没有独立的货币政策，但是财政政策仍由各国政府独立执行。这就造成由超国家的欧洲央行执行货币政策、由各国政府执行财政政策的宏观经济政策体系，这一体系也成为欧元区运行机制中最大的缺陷。财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最主要的政策工具，两者通过不同的政策指向与调节机制对经济运行实施有效调节。欧洲央行的目标是维持低通

6、胀，保持欧元对内币值稳定。而各成员国的财政政策则着力于促进本国经济增长、解决失业问题等，在失去货币的独立性之后，成员国只能采用单一的财政政策应对各项冲击。这就意味着欧洲央行和各国政府财政政策的目标是不一致的，这种不一致性导致政策效果大打折扣。各国政府在运用财政政策时面临着遵守“马斯特里赫特条约规定”和“促进本国经济增长”的两难选择。加入欧元区之前，希腊、爱尔兰等国的政府赤字本就偏高，加入欧元区后希腊、爱尔兰等国并没有紧缩政策、削减赤字，却利用较为低廉的融资成本大举扩张财政预算，以刺激本国的经济发展。在次贷危机爆发后，由于缺乏独立的货币政策，成员国只能更多地以财政政策在应对危机

7、，刺激经济并促进增长和就业，结果赤字更加严重。二、核心竞争力下降论1．经济发展区域不平衡。欧元区的各个国家经济差距较大，区域之间发展极不平衡。其中，德国、意大利、法国等国家经济较为发达，而希腊、爱尔兰等外围国家经济较为落后，德国的gdp占欧元区gdp总规模的20％，德法意三国占比更是高达50％。在成立欧元区之后，德意法等核心国利用制度的原有优势、技术和资金优势，乃至所谓“地区意识和价值优势”，享受着地区整合和单一货币区域的好处；而在欧元区核心圈的外围，希腊、爱尔兰等国形成了比较劣势地带。在单一货币区内，