欧洲主权债务危机原因分析

《欧洲主权债务危机原因分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、欧洲主权债务危机原因分析一、欧洲主权债务危机演进的历程　　所谓主权债务是指一个国家以自己的主权为担保向外借来的债务。如果债务比例大幅度增加，政府可能面临着无力偿还的风险，这就是主权债务危机。这次欧洲主权债务危机就是欧洲的一些国家，即葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙等欧洲五国的财政赤字和公共债务过高，偿还能力下降，信用评级下降引起来的。　　2001年，希腊刚进入欧元区。根据欧元区《稳定与增长公约》的规定，欧元区成员国必须符合两个标准，即财政赤字不能超过GDP的3%，公共债务不能超过GDP的60%。2001年，希腊加入欧元区时这两项指

2、标都是不达标的。这时，希腊政府便求助于美国著名的投资银行――高盛集团。高盛设计出了一套“货币掉期交易”的方式，为希腊政府掩盖了一笔公共债务，使财政赤字从账面上看仅为GDP的1.5%，从而使希腊从账面上符合了《稳定与增长公约》的要求。其实，当时希腊真正的赤字占GDP的比例是5.2%，远远超过了3%的要求。到2009年，这笔货币掉期交易到期，希腊的债务问题便暴露出来。　　2009年10月20日，希腊政府突然宣布，其2009年的财政赤字占GDP的12.7%，公共债务占GDP的比例为113%。远远超过了《稳定与增长公约》中规定的3%和60%的

3、上限。　　鉴于希腊财政状况显著恶化，2009年12月8日，惠誉公司便将希腊的主权信用评级由“A-”降到“BBB+”。2009年12月16日，标准・普尔公司将希腊的长期主权信用评级下调一档，从“A-”降到“BBB+”。标准・普尔同时强调说，如果希腊政府在短期内无法改变自己的财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。另一家信用评级机构穆迪公司也将希腊列入观察员名单。希腊债务危机正式爆发。　　采用这种瞒天过海的方式加入欧元区的并不是希腊一家，有一批国家在加入欧元区时都借用这一方法，使得本国的财政赤字和公共债务

4、在账面上符合了《稳定与增长公约》的要求，这些国家还有意大利、西班牙、葡萄牙等。希腊主权债务危机爆发后，迅速传染到了欧元区的其他国家。葡萄牙、意大利、希腊、西班牙（PIIGS，“欧猪”五国，五个国家英文名称的第一个字母）也相继陷入危机中。2009年11月9日，葡萄牙政府表示，2009年的财政赤字占GDP的比例从原来的5.9%上升到了8%，也远远地超过了3%的上限，引起了国际社会的广泛关注。2010年1月11日，穆迪公司警告葡萄牙政府，若不采取措施控制财政赤字，将降低该国的债信评级。紧接着，意大利、爱尔兰和西班牙等“欧猪”国家都暴露出了各

5、自的财政问题。西班牙同希腊一起被下调了主权信用评级，爱尔兰的财政赤字也从7.2%扩大到10%以上。2009年，意大利的GDP萎缩了5%，公共债务占GDP的比例高达115.8%，财政赤字占GDP的比例高达5.3%。这样，意大利也陷入危机的泥潭中。从2010年春天开始，主权债务危机在整个欧洲全面升级。　　二、欧洲主权债务危机的原因　　（一）欧洲主权债务危机是美国金融危机冲击的结果　　发生于2008年的美国金融危机，给欧洲各国的经济带来了严重的冲击。如希腊的经济主要依靠旅游业、造船业、文化业和农业，其中旅游业的收入占国民收入的比例在20%以

6、上。金融危机使希腊的经济遭受到了沉重的打击，旅游业的收入急剧下降，2009年希腊的旅游收入比2008年锐减12亿欧元。西班牙的支柱产业是房地产业和旅游业，2008年美国金融危机爆发后，西班牙的房地产价格大幅度下跌，房地产的空置率居高不下，房地产行业损失惨重。西班牙的另一支柱产业旅游业，因前几年旅游资源过度开发，在金融危机的冲击下迅速萧条。爱尔兰是一个以农业为主的国家，在金融危机的冲击下，爱尔兰的农业收入急剧下降。爱尔兰的经济在保持了25年的长期增长之后，于2008年进入衰退，当年的四个季度均为负增长，其中第四季度同比下降了8%，爱尔兰

7、成为欧元区最早衰退的国家。2008年，爱尔兰全年的实际GDP下降了3%。在金融危机的冲击下，意大利的经济从2008年第四季度便陷入严重的衰退之中，2009年意大利的国内生产总值呈大幅度下降的状态，下降幅度高达5.3%，是近30多年来的最大降幅。其中冲击最大的是实体经济部门，特别是出口比重较大的工业部门。意大利的所有工业生产部门都出现了不同程度的下降。葡萄牙的经济从2008年第四季度即陷入衰退之中，2009年葡萄牙的国内生产总值下降了4.2%。在所有的行业中，建筑业受到危机的冲击最大，2008年第四季度收缩了10.5%；其次是工业，20

8、09年同比下降了5.9%；农业、渔业和林业均不同程度地受到了金融危机的冲击。　　为了应对危机，欧洲各国都采取的扩张性的财政政策，大力增加财政开支，以促进欧元区就业增加和经济增长。金融危机发生后，希腊政府发行了大量的国债，