金融市场、金融衍生产品与金融资产组合.ppt

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1、第三章金融市场第一节金融市场概述第二节货币市场和资本市场第三节一级市场和二级市场第四节金融衍生产品第五节金融资产组合第六节国际金融市场§1金融市场概述一、资金的融通1.盈余单位和赤字单位2.资金的融通二、直接融通和间接融通三、金融的基本特点1.回收性2.期限性3.收益性4.风险性四、金融市场的分类1.货币市场和资本市场。2.债务市场和股权市场。3.一级市场和二级市场。4.交易所和场外市场。5.现货市场和期货市场。6.其他金融工具市场：（1）外汇市场；（2）黄金市场。§1金融市场概述三、金融市场形成的基本条件1.商品经济高度发达；2.完善和健全的金融机构体系；3.信用制

2、度比较发达；4.健全的金融立法；5.市场管理合理。§1金融市场概述四、金融市场的基本要素：（一）金融市场的交易主体1.资金的供给方→金融机构、企业、个人、政府2.资金的需求方→政府、金融机构、企业、个人3.中介→金融机构银行非银行金融机构（二）金融市场的交易对象——货币资金（三）金融市场的交易媒介——金融工具（信用工具）（四）金融市场的交易价格——市场利率（五）金融市场的组织与管理五、金融市场的功能（一）资金融通的功能金融资产的多元化刺激储蓄形成投资自由交易（二）价格发现功能金融市场的价格变动→资金流向→资源配置（三）调节功能1、金融市场可以提供一种信息，来反映宏观经

3、济的平衡状况。2、金融市场是国家实施宏观政策的中间环节。3、提供流动性。（四）分散和转移风险的功能（五）降低交易成本功能降低交易的搜寻成本和信息成本§2货币市场和资本市场一、货币市场及其工具1.货币市场概述货币市场即短期资金市场，期限在一年以内资金融通和短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场也是中央银行进行公开市场操作、贯彻货币政策的意图的主要场所。资金供给者：商业银行、其他金融机构、企业、个人、中央银行。资金需求者：国家政府、企业、商业银行。2.货币市场上的金融工具（1）国库券；无风险利率、流动性强、免税。（2）联邦基金；（3）回购协议；以出售

4、政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来确定时间购回同样的证券的一种交易方式。（4）大额可转让定期存单§2货币市场和资本市场（5）银行承兑汇票（6）商业票据（7）欧洲美元§2货币市场和资本市场（三）货币市场的作用1、弥补经济活动主体短期生产资金和流动性不足。2、使货币政策发挥作用。3、货币市场利率有较强的导向性。4、便于政府筹措短期资金和借新偿旧。§2货币市场和资本市场§2资本市场和资本市场二、资本市场及其工具1.资本市场的含义和参与者概念：是以长期金融工具为媒介以融通一年期以上资金的市场。特点：1.期限长；2.主要为满足长期投资性资金

5、需要；3.金融工具流动性差，风险高，但赢利性强。§2资本市场和资本市场2.资本市场上的金融工具（1）抵押贷款；（2）债券：①公司债券：抵押债券、信用公司债券、可兑换债券、贴现债券、零息票债券②中期国库券和长期债券；③地方政府债券；④抵押债券。（3）股票。①股票分类：普通股、优先股；②股价波动因素：基本因素；技术因素。§3一级市场和二级市场一、一级市场的运行又称初级市场，是发行债券的市场，主要有债券发行市场和股票发行市场。1.债券发行市场：经济主体为筹集资金发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。发行方式：公开和非公开发行。（1）债券种类：①记名和无记名债券；②可

6、转债和不可转债；③抵押债券和信用债券；④固定利率和浮动利率债券；上市债券和非上市债券。（2）债券的发行价格：平价、溢价和折价。（3）债券的信用等级债券发行价格计算公式：P为发行价格；FV为债券面值，rm为市场利率，n为债券期限，rb债券票面利率。市场利率为发行时的市场利率。§3一级市场和二级市场2.股票发行市场发行方式：①公开间接发行：面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行。优点：可以扩大证券的发行量，筹资潜力大，可提高发行者的知名度，并可进入流通市场，流动性强。缺点：工作量大，难度大，发行者必须如实披露有关情况，需要承销商的协助。§3一级市场和二级市场②不公开

7、直接发行（私募发行）：指向少数特定的投资者发行，不需要中介机构承销。优点：可节约发行费用。缺点：不可进入流通市场，流动性差。§3一级市场和二级市场§3一级市场和二级市场股票的销售方式：1.自销方式2.承销方式：包销、代销。股票的发行价格：等价、时价、中间价。二、二级市场的运行流通市场1.证券交易所市场：上市条件、交易过程：①开户；②委托：（a市价委托；b限价委托；c停止委托）；③成交；④过户。证券的价值1.债券2.股票股票价格指数描述股票市场总的价格水平变化的指标。国外有：道琼斯指数、标准普尔指数、纳斯达克指数、日经指数、东京证交所指数；国内有：上证