国际金融市场与衍生金融工具课件.ppt

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1、第六章国际金融市场与衍生金融工具市场国际金融市场概念广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务的场所，包括长短期资金的借贷、外汇与黄金的买卖。而狭义的国际金融市场是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场。国际金融市场概述本国投资者外国借款者外国投资者本国借款者国内金融市场离岸金融市场国际市场国际市场国际金融市场的类型按照经营业务种类划分按照资金融通期限划分国际货币市场国际资本市场国际间资金流动方式外国金融市场欧洲货币市场外汇市场根据金融活动是否收到金融当局控制在岸市场离岸市场国际金融市场的形成和发展国际金融市场萌

2、芽——19世纪以前国际金融市场的初步发展——19世纪国际金融中心的调整——伦敦转向纽约欧洲货币市场的形成和发展新兴金融市场的崛起和扩张国际金融市场形成条件政局比较稳定完整的市场结构良好的国际通讯设施宽松的金融政策与优惠的措施国际金融市场的作用积极作用调节国际收支促进世界经济发展促进资本主义经济国际化的发展消极作用导致过度投机加大经济波动加剧世界性通货膨胀国际货币市场短期信贷市场主要是短期资金的拆放基本上是银行间市场利率依据LIBOR（LondonInter-BankOfferedRate)短期证券市场国库券大额可转让定期存

3、单商业票据银行承兑汇票贴现市场国际资本市场主要参与者国际金融组织跨国银行国际证券机构跨国公司各国政府特点资金周转期限长涉及风险广影响因素多国际资本市场构成银行中长期信贷市场国际股票市场国际债券市场外国债券欧洲债券欧洲货币市场什么是“欧洲货币市场”是指集中于伦敦与其他金融中心的境外美元与境外其他欧洲货币的国际存放、借贷市场。欧洲不是一个地理概念是境外借贷市场主要集中在伦敦、巴哈马等金融中心欧洲货币市场形成原因苏联在欧洲的存款英国政府对英镑使用的限制美国当局对国内银行活动的限制欧洲国家货币可兑换性的恢复石油美元回流欧洲国家对非

4、居民本币存款的限制欧洲货币市场特点管制较松存贷款利差低于传统国际金融市场调拨方便税费负担少可选择货币种类多资金来源广泛欧洲货币市场与离岸金融中心离岸金融中心的概念要比欧洲货币市场概念广离岸金融中心的类型功能中心名义中心基金中心收放中心全球离岸金融中心的分布西欧群（伦敦、苏黎世、卢森堡、法兰克福）中东群（巴林）亚太群（东京、香港、新加坡）北美群（纽约）加勒比海群（巴哈马、开曼群岛、巴拿马、百慕大）欧洲货币市场的构成欧洲短期信贷市场欧洲中长期信贷市场欧洲债券市场短期贷款期限短起点高条件灵活、选择性强存贷利差小中长期贷款中长期贷

5、款特点要签订协议联合贷放政府担保浮动利率利息及费用负担基础利率的确定附加利率贷款偿还到期一次偿还分次等额偿还逐年分次等额偿还提前偿还贷款货币的选择借取的货币要和使用方向相衔接借取的货币要和其产品销售市场相衔接最好选择软币而非硬币中长期贷款协议的法律条件衍生金融工具市场什么是衍生金融工具什么是基础金融工具衍生金融工具就是一份双边合约或支付协议，它的价值是从基本的资产或某种基础性利率或指数上衍生来的。现代意义上的金融衍生产品交易开始于1972年芝加哥商品交易所的国际货币市场分部的一份外汇期货合约。衍生金融工具的分类衍生金融工具

6、的特点虚拟性风险性杠杆性金融期货期货是标准化的远期合约，期货合约中，交易的品种、规格、数量、期限和交割地点和时间都已经标准化，唯一需要协商的是价格。期货交易的特征合约内容是标准化的交易是通过交易所采取保证金制度交割时间在未来金融期货是指交易双方在将来某一特定时间按双方商定的价格，买卖特定金融资产的合约。金融期货类型黄金外汇利率股票价格指数外汇期货外汇期货与远期外汇合约的比较(P257)外汇期货交易例：美国某公司预计在三个月后有一笔金额为100万的欧元支出，为了防止美元对欧元的利率波动，该公司在芝加哥商品交易所（CME）购买

7、八份期限为三个月的欧元期货合约。每份125000欧元，价格为每欧元1.10美元。交易程序：缴纳保证金假定欧元期货价格下降为1.08美元（追加保证金）假定欧元期货价格为1.12美元；合约到期，欧元价格为1.09美元(交割）。货币期货合约盈利状况美元盈利美元对欧元汇率多头空头组合头寸芝加哥商品交易所交易的部分货币期货合约币种合约规模最小变动价格最小变动价值€€125000$0.0001$12.50C$C$100000$0.0001$10.00££62500$0.0002$12.50外汇期货应用套期保值买进套期保值卖出套期保值投

8、机利率期货是指以有息资产为买卖对象的期货合约，这里有息资产包括国库券、定期存款利率、大额可转让存款单等。利率期货的相关要素合同金额报价价格波动幅度合同交割月份交割方式利率期货的盈利状况美元盈利状况利率期货价格多头空头组合9096利率期货套期保值应用多头套期保值例：一美国投资者于1月份决定，在半年后在现货