欧债危机中信用衍生品的作用机制研究.pdf

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1、中文图书分类号：F830.91欧债危机中信用衍生品的作用机制研究学生姓名：何俊杰所在院系：国际经济贸易学院专业名称：产业经济学研究方向：产业投融资管理届别：2013届导师姓名：刘敏论文完成时间：2012年9月独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。签名：日期：关于论文使用授权

2、的说明本人完全了解安徽财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）签名：导师签名：日期：安徽财经大学硕士学位论文欧债危机中信用衍生品的作用机制研究内容摘要面对欧债危机再次形成对全球经济的冲击，信用衍生品也成为了危机中关注的焦点之一，与此同时，我国对于金融市场的改革依然在稳步前进，信用风险缓释工具（CRM）的推出，意味着我国金融业的发展到达了新的水平，面对国内外的新形势，信用衍生品的研究对危机理论的

3、延伸和我国的信用市场的发展具有重要的理论和实际意义。本文首先从信用衍生品的基本功能出发，结合研究对象的实际，对信用衍生品进行分类并对交易方式进行图解分析，充分展示信用衍生品的交易机制。然后尝试在欧债危机的特定背景下，阐述信用衍生品市场对宏观环境和微观个体的影响。接着从欧债危机的产生和传导两个方面，分析信用衍生品在其中的作用机制，通过分别建立含有信用衍生品和没有信用衍生品的简单随机网络模型，设置可变参数，对比分析各个因素对危机传导影响。我们发现，信用衍生品对危机的影响不是单调线性的，并不是说信用衍生品市场的规模越大，危机的传染越严重，信用衍生品有利于冲击的

4、分散吸收，而在信息途径扩张，市场恐慌和投机增加的时候，才会使危机传染扩散，信用衍生品市场不仅可以作为独立的传导渠道，同时也可以影响标的市场。最后，我们结合国际市场存在的问题和我国信用衍生品市场的现状，通过对比找出我国市场的特色，联系我国现阶段的宏观经济环境，提出发展我国CRM市场应当注意的问题。关键词：欧债危机，信用衍生品，危机传染，网络模型1安徽财经大学硕士学位论文THEROLEOFCREDITDERIVATIVEINTHEEUROPEANDEBTCRISISABSTRACTSincetheshockwaveoftheEuropeandebtcrisi

5、s,globaleconomyfallsintorecessionagain,creditderivativebecomeoneofthecentralissuesthatpeopledisputeabout.Meanwhile,thenativefinancialinnovationismovingforwardsteadily,theinventionofcreditriskmitigationtools(CRM)indicatesthatChinesefinancialmarkethasembarkedonanewlevel,sotheresear

6、chofcreditderivativehasgreatTheoreticalandpracticalsignificanceunderanewcircumstance.Thispaperstartsfromthefundamentalfunctionofcreditderivative,weclassifycreditderivativeforourresearchpoint,andrepresentthetrademechanismeachwithfigure.Thenweintroducethemacroandmicroeffectsofcredi

7、tderivativeontheEuroarea.Inthefollowingpart,weinvestigatetheroleofcreditderivativeinthecauseandinfectionofdebtcrisisandanalyzethemechanismoftransmissionseparatelythroughnarrativeapproachandnetworkmodel.Wefindthattherelationbetweentheamountofcreditderivativeanddefaultrateisnotmono

8、tonelinear.Creditderivativemarketisbenef