基于博弈研究欧债危机退出机制探析

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1、基于博弈研究欧债危机退出机制探析摘要：欧债危机加剧了世界经济的不稳定性和悲观预期，前景不容乐观。尽管国内外学者从不同角度提出了解决危机的措施，但效果依旧不太明显。本文从博弈视角度全新探讨欧元区退出机制模式的必要性和可行性，试图为危机的解决寻找可能性方案。关键词：欧债危机；博弈困境；退出机制中图分类号：F833文献标识码：A文章编号:1001-828X(2012)12-000-01一、引言2009底，希腊主权债务危机的暴发拉开了欧债务危机的序幕。此后，尽管欧盟、欧洲央行和IMF这”三架马车”之间经过了多次反复的磋商、博弈与妥协，并出台了大量的救助

2、措施，但欧债危机并没有终结。当前，不少学者认为决解欧债危机的根本出路在于统一欧元区各国的财政。这种方案在理论上是可行的，但实际上不可操作，这种状况下，如果欧元区能建立退出机制，以《马斯特里赫特条约》为基础设置各个指标和必要的警告红线，严格要求欧元区成员国都必须执行这些指标，使任何超出警告红线的成员国都将面临被强制退出欧元区的风险，即使某个危机国被强制退出欧元区，也不会彻底拖垮欧元区。因为一旦这个危机国遭强制退出，则表明只是该成员国存在严重违规行为，经济问题严重，但整个欧元区其他国家的经济运行还是良好的。因此，应考虑建立退出机制，一旦一国不愿或无

3、力达到协议条件，而导致无序的违约，又缺乏退出机制,这会带来灾难性后果。二、建立退出机制的必要性博弈分析在分析退出机制的必要性时，首先将欧元区拆分成两个集团，即强势集团（德、法等）和弱势力集团（希腊、西班牙等），他们彼此的策略选择各有两种。表1-1智猪博弈矩阵在上述博弈矩阵中，我们可以看到无论强势集团国采取行动与否，弱势集团国的最优选择都是等待。在弱势集团国只会选择等待的情况下，强势集团国的最优选择只能是行动，因为不行动的收益为零，行动则还可以获得4个单位的收益。所以强势集团行动，弱势集团等待是唯一合理的纳什均衡结果，即点（4,4）是博弈中唯一纳

4、什均衡点。反映在欧元区内就是，强势集团国凭借竞争力优势在追求自身经济利益的同时，也给弱势集团国带来了好处，而弱势集团国则是典型的'‘搭便车”者。要想克服弱势集团国坐亨其成的行为，比如在危机的纾困过程中，希腊等弱势国家更多的寄托于等待。要有效的提升弱势集团国竞争力，建立一套有序的退出机制作为惩罚规则，也就显得非常必要了。三、退出机制模式探讨下面笔者将建立一个成员国退出函数：Y=F(r,p,b,t),(rW3%,pW60%,bW70%,tW4%)其中：Y代表“成员国退出”或“不退出”；r为“财政赤字占GDP比例”、P为“公共债务占GDP比例”、b为

5、“银行债务占GDP比例”、t为“经常账户贸易逆差占GDP比例”。欧元区可成立一个专门的机构，对成员国的准入与退出进行监管(比如可以将这个权力赋予欧洲金融稳定机构)，定期公布成员国四个变量的数据，对成员国退出与否可以分情况对待。第一，四个变量中任意两个超警告红线，欧元区的专设机构就应对成员发出警告，并提出整顿建议，毫无疑问这种情况是不存在降级的问题，但能起到预警的作用；第二，四个变量中任意三个超警告红线，专设机构就要在欧元区内进行披露，并招开成员国大会，讨论是否将其降级；第三，四个变量都超警告红线，该成员国将被迫接受降级处理。现在对降级后的成员国

6、，如何展开更加有效的协调处理进行进一步的探讨。首先将降级后的成员国纳入弱势集团，在弱势集团中维持原有的老欧元，在强势集团中发行新欧元，由于存在着良币驱逐劣币的影响，在强势集团发行新货币会比在弱势集团发行新货币更加的有效。然后在现欧元区内部设立出新老欧元的汇率，并实施老欧元对新欧元贬值，从而能够提升弱势集团国的竞争力，这对强弱势集团国来讲都将是双赢的。最后，对于那些被迫接受降级的成员国，给予他们1-3年的缓解期，如果在这段时间过后经济仍不见好转，将被强制要求退出欧元区。四、退出机制下成员国间博弈效益评估从上面的分析我们可以看到，一旦成员国被降级后

7、，在三年的期限内如果仍无法实现经济的好转，至于该国是否愿意退出欧元区，决定权是由强势集团国掌控，也就是说，事先进入序贯博弈的必然是强势集团国。图1-1强势集团掌握决定权的序贯博弈树现在让我们来看唯一合理的纳什均衡点在哪儿？强势集团国由于掌握着决定权，事先进入了博弈，他的最优选择是强硬；在强势集团国的最优选择只能是强硬的情况下，如果弱势集团国选择不退出，结果两败俱伤，这样弱势集团国的最优选择就只能是退出了。因此，点(强势集团国强硬，弱势集团国退出)也就是唯一合理的纳什均衡点了，反映在图中为(-1,-1)这一支付点。在这一分析中，我们看到一旦成员国

8、不再满足继续留在欧元区的条件，退出就是最优的选择，而且这一选择所带来的支付效益也是最佳的。综上所述，建立退出机制，让不符合条件的成员国有序退出，是非常