对于欧债危机中欧洲各国经济博弈

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1、对于欧债危机中欧洲各国经济博弈对于欧债危机中欧洲各国经济博弈导读：持，反对），即法国支持发行欧元债券，而德国反对。在没有外部干扰下，这个均衡是十分稳定的。无论发行欧元债券从表面上讲对各国的吸引力有多大，如果没有切实的措施保证该债券可以有效解决各国主权债务危机，并尽可能地减少对德国、法国等的利益损害，法国和德国的态度始终会采取这个均衡中的态度。　　倘若在德国支持发行债券，希腊摘要2009年至2010年，希腊、葡萄牙、意大利、爱尔兰等欧元区国家紧随华尔街金融海啸，接连爆发主权债务危机。之后危机不断扩大至整个欧洲。在此次债务危机中，各国从自身经济利益出发，站在了不同阵营，采取了不同的态度

2、。博弈论主要研究理性的人在面对各种冲突行为如何选择的理论。从博弈论角度出发，各国以自身利益出发所采取的态度具有必定性。　　关键词欧债危机利益博弈　　1009-0592（2013）06-085-02　　2009年11月希腊宣布，其2009年财政赤字对GDP比将为13.7%，远高于原来所预测的6%。由此引发了市场恐慌，希腊国债CDS价格急剧上升。2009年12月希腊主权债务理由的凸显，全球三大评级机构公司纷纷下调希腊主权评级。至此欧洲主权债务危机正式拉开了帷幕。就欧盟而言，面对着科技水平很难短期内提升和币值要保持稳定的双重挑战。危机在2010年上半年持续发酵，逐步向欧洲其他国家开始蔓延

3、，最终演变成为欧洲范围内的主权债务危机。　　一、欧元债券　　为了应对来势凶猛的欧洲主权债务危机，欧盟委员会主席巴罗佐于2011年11月23日提出欧元区联合发行债券的相关事宜，希望各成员国就“引入稳定债券可行性绿皮书”草案进行深入讨论。　　欧元债券是指欧元区成员国联合发行统一欧元债券，允许成员国按照统一成本进行融资，债券信用由全体成员国共同担保。据“绿皮书”内容显示，欧盟可能推出三种可行性方案：第一，欧元区统一发行由17个成员国提供共同担保的债券，并停止发行各自国债，这将集中信贷风险，所有货币联盟的成员将担保所有其他国家的债务。第二，欧元区统一发行由17个成员国提供共同担保的债券，为

4、部分重债国融资，但仍各自发行国债；第三，欧元区发行统一债券，替换一部分成员国国债，但各成员国根据所替换的份额提供相应担保。　　欧盟认为，如果发行欧元债券，不仅有利于提高欧元区金融市场的效率及一体化程度，而且希腊、西班牙等国的融资成本会大大下降，有助于危机的解决。但该草案尚未出炉就遭到了德国的强烈反对。德国总理默克尔表示：“这绝对是个麻烦。我对欧盟委员会草案的评价就是——不合时宜。”她认为，欧盟意希望通过债务的共担来摆脱欧洲货币联盟的结构性缺陷是不会成功的。　　如果在一个统一的主权国家中，这可以简单的由政府强制执行。但在欧元区，哪一个有主权的国家都不愿成为代价的承担者。　　二、博弈分

5、析　　引入完全信息动态博弈思想，可以解释欧洲各国面对欧洲债务危机所持态度具有一定的必定性。　　针对是否主张发行欧元债券理由时，由于法国银行持有相当数量的欧元区债券，仅国内四大银行就持有4190亿欧元（约5599亿美元）。如此大的风险敞口，使法国银行业面对巨大挑战。如果这些国家发生违约，法国的损失将会非常惨重。不仅有助于本国渡过难关，而且也获得了欧洲大部分陷入危机无法自救的国家的支持，其利大于弊。　　而对德国来说，其经济发展强劲很大程度上得益于严格的成本制约，发行欧元债券意味着可能导致自己面对更高的借贷成本。德国这些年忍受着福利削减，工资长期不上涨的痛苦，现在却要让他们去拯救那些享受

6、高福利高工资的国家，本国民众显然会心有不甘，为了获得更多的民众支持率，德国政府在做决定时必须考虑到民众的呼声。但是如果不对其他重危机国家实行救助的话，又会面对本国银行业出现流动性危机，甚至导致大量银行倒闭，危急到本国经济，这个局面是谁都不愿意看到的。　　综上理由，当二者都主张发行欧元债券时，法国获得3X效用，而德国失去X效用；当法国支持，德国反对时，法国获得2X效用，而德国得到3X效用；当法国反对，德国支持时，法国得到X效用，德国失去X效用；当法国和德国都反对时，法国得到X效用，而德国得到2X效用。　　这个博弈矩阵的纳什均衡是（支持，反对），即法国支持发行欧元债券，而德国反对。在没

7、有外部干扰下，这个均衡是十分稳定的。无论发行欧元债券从表面上讲对各国的吸引力有多大，如果没有切实的措施保证该债券可以有效解决各国主权债务危机，并尽可能地减少对德国、法国等的利益损害，法国和德国的态度始终会采取这个均衡中的态度。　　倘若在德国支持发行债券，希腊切实拿出改革的诚意，那么德国得到X效用，希腊得到3X效用；若希腊未按承诺实行改革，则德国失去X效用，希腊得到X效用；倘若德国反对发行债券，而希腊切实拿出改革的诚意，则德国得到2X效用，希腊得到X效用；倘若在德国反对