财务管理复习题及参考答案第三章资金时间价值与证券评价.doc

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1、参考答案一、单项选择题1[答案]C[解析]这是关于实际报酬率与名义报酬率换算的问题。根据题意，希望每个季度能收入2000元，1年的复利次数为4次，季度报酬率＝2000/100000×100％＝2％，故名义报酬率为8％，实际报酬率与名义报酬率的关系为：i＝（1＋8％/4）4－1，即i＝8.24％。（P56）[该题针对“利率的计算”知识点进行考核]2[答案]B[解析]年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数。（P49）[该题

2、针对“普通年金”知识点进行考核]3[答案]B[解析] （P65）[该题针对“债券收益率的计算”知识点进行考核]4[答案]C[解析]债券的发行价格＝发行时的债券价值＝1000×5％×（P/A，6％，10）＋1000×（P/F，6％，10）＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41（元）（P62）[该题针对“债券的估价模型”知识点进行考核]5[答案]C[解析]因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选

3、择普通年金终值系数。（P46）[该题针对“年金的含义与种类”知识点进行考核]6[答案]D[解析]永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。（P53）[该题针对“年金的含义与种类”知识点进行考核]7[答案]C[解析]n期即付年金现值与n期普通年金现值的期数相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金比n期普通年金少折现一期。“即付年金现值系数”是在“普通年金现值系数”的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。（P50）[该题针对“即付年金”知识点进行考核]8[答案]B[解析]普通年金现值＝一定时期内每期期末等额收付款项

4、的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＋0.6209＝3.7907。（P48）[该题针对“普通年金”知识点进行考核]9[答案]B[解析]由于预付年金终值＝普通年金的终值×（1＋i），所以，若利率相同，期限相同，预付年金终值大于普通年金的终值。（P49）[该题针对“即付年金”知识点进行考核]10[答案]B[解析]国库券的收益率近似等于无风险利率Rf，该股票的必要报酬率＝10%＋1.5×（15%－10%）＝17.5%，股票的价值： （P58）[该题针对“普通股的

5、评价模型”知识点进行考核]11[答案]A[解析]6年中每年年末付款3万元，其现值为：3×4.9173＝14.7519（万元），分期付款的总现值为：10+14.7519=24.7519（万元）大于一次付款的现值20万元。（P48）[该题针对“普通年金”知识点进行考核]12[答案]D[解析]前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是4－1＝3；由于等额流入的次数为6次，所以递延年金的现值＝1000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝32

6、72.13（元）。（P52）[该题针对“递延年金”知识点进行考核]13[答案]D[解析]本期收益率=年现金股利/本期股票价格×100%。其中，年现金股利为上年每股股利，本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。因此，本期收益率＝0.5/21×100%＝2.4%。（P57）[该题针对“股票与股票收益率”知识点进行考核]14[答案]D[解析]对于到期一次还本付息的债券而言，债券的价值＝到期值×复利现值系数，随着时间的推移，折现期间越来越短，复利现值系数越来越大，所以债券价值逐渐增加。（P62）[该题针对“债券的估价模型”

7、知识点进行考核]15[答案]D[解析]年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数，但年金终值系数与年金现值系数不是互为倒数的关系。（P46）[该题针对“资金时间价值的含义”知识点进行考核]二、多项选择题1[答案]AB[解析]偿债基金＝普通年金终值×偿债基金系数＝普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A正确；先付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）＝年金×普通年金终值系数×（1＋i），所以选项B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。（P48）[该题针对“年金的含义与种

8、类”知识点进行考核]2[答案]AD[解析]递延年金，是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指每次收付额在终值点的终值之和，其计算方法与普通年金终值相同，即其终值与递延期无关。（P51）[该题针对“递延年金”知识点进行考核]3[答案]AB[解析]长期持有，股利固定增长的股票价值P＝D1/（K－g），可以看出，股票的价值与预期