国际金融理论与实务 教学课件 作者 孟昊 05.pptx

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1、第五章外汇交易外汇交易概述即期、远期与掉期外汇交易套汇与套利交易1234外汇期货与外汇期权交易外汇交易概述1外汇市场的分类2外汇市场的主要参与者3世界主要外汇市场4外汇交易种类5第一节外汇交易概述交易方便，成交量巨大全球市场，政策干预低全天交易，交易时间长双向交易，操作方向多保证金制度，交易成本低第一节外汇交易概述外汇市场（foreignexchangemarket），是指外汇交易主体进行货币兑换或外汇买卖的场所或系统。外汇市场的特征一、外汇交易概述有形外汇市场无形外汇市场按有无固定经营场所划分官方外汇市场自由外汇市场外汇黑市按政府

2、对市场交易的干预程度划分银行间市场客户市场按外汇交易参与者划分分类二、外汇市场的分类外汇市场的分类国际外汇市场的参与者主要是以大型商业银行和大型跨国公司为代表，他们或出于自身目的进行交易，或接受客户委托代行交易，但主要目的是牟利。外汇市场主要参与者外汇银行外汇经纪人中央银行非金融机构和个人三、外汇市场主要参与者伦敦外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场新加坡外汇市场世界主要外汇市场即期外汇交易远期外汇交易掉期交易套汇交易套利交易外汇期货交易外汇期权交易外汇交易种类四、世界主要外汇市场五、外汇交易种类即期外汇交易1远期外汇交易2掉期外汇交易

3、3第二节即期、远期与掉期外汇交易第二节即期、远期与掉期外汇交易即期外汇交易（spotexchangetransaction），又称现汇交易，是指外汇交易双方以即时外汇市场的价格成交，并在合同签订后的两个营业日内进行交割的外汇交易。即期交易的汇率构成了所有外汇汇率的基础。交割日标准交割日交割，指在成交后的第二个营业日交割当日交割，即在成交当日进行交割次日交割，指在成交后的第一个营业日交割一、即期外汇交易交割成交报价询价证实即期外汇交易的操作程序汇率折算与套算问题汇率折算汇率套算汇率折算就是已知甲货币兑换乙货币的汇率，求乙货币兑换甲货币

4、的汇率。汇率套算即通过第三种货币作为中介推算出两种货币的汇率。即遵循“同边相乘”或“交叉相除”原则。【例5.1】已知报价方报出EUR/USD的即期汇率1.3091/95，则报价方应如何报出USD/EUR的即期汇率？解：报价方报出USD/EUR的即期汇率分别为1/1.3091＝0.7639，和1/1.3095＝0.7637。按惯例写出报价为USD/EUR＝0.7637/0.7639。远期外汇交易的特点需要提供担保大额交易交割期限较长远期外汇交易（forwardexchangetransaction），又称期汇交易，是指外汇买卖双方先签

5、订合同，规定交易的币种、金额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。交割日日对日节假日顺延不跨月月对月二、远期外汇交易汇率报价问题直接报出远期汇价点数汇率报价根据各种远期外汇的不同交割期限，将其买入价和卖出价直接公布出来不直接报出远期汇率，而是报出远期汇率与即期汇率的差价，以升水和贴水来表示，再由询价方根据这个差价按一定的方法求出远期汇率【例5.2】某日伦敦外汇市场上美元兑加拿大元的汇率表示为USD/CAD即期汇率1.0357/60USD/CAD1个月远期汇率1.0106/36USD/

6、CAD3个月远期汇率1.0237/85【例5.3】某日纽约外汇市场上美元对加元汇率表示为即期汇率USD1＝CAD1.0357/601个月远期点数32/253个月远期点数79/86远期外汇交易的作用进行套期保值、避免外汇风险调整银行的外汇头寸进行外汇投机，牟取暴利可作为中央银行的政策工具三、掉期外汇交易掉期外汇交易（swaptransaction），是指货币、金额相同但方向相反，交割期不同的两笔或两笔以上的外汇交易相结合。掉期交易最初是在银行同业之间的外汇交易过程中发展起来的，目的是使某种货币的净头寸在某一特定日期为零，以避免外汇风险

7、，后来发展成具有独立运作价值的外汇交易活动。掉期交易的特点1外汇的买进与卖出是有意识同时进行的2买进与卖出的外汇是同一种货币，而且金额相等4掉期交易主要在银行同业之间进行3买卖外汇的交割期限不相同掉期交易按交易对手分纯粹的掉期交易操纵的掉期交易即期对即期掉期交易即期对远期掉期交易远期对远期掉期交易按交割日期分买进较短交割期的远期外汇，卖出较长交割期的远期外汇买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇掉期交易的类别套汇交易1套利交易2第三节套汇与套利交易一、套汇交易第三节套汇与套利交易套汇交易（arbitragetransact

8、ion）是指套汇者在不同交割期限、不同外汇市场利用汇率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取差价利润的行为。时间套汇套汇交易地点套汇地点套汇直接套汇间接套汇又称两角套汇，是指套汇者利用同一时间两个外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，