国际金融理论与实务 教学课件 作者 孟昊 10.ppt

《国际金融理论与实务 教学课件 作者 孟昊 10.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第十章国际储备管理国际储备概述国际储备管理国际储备理论1232国际储备的特征国际储备的构成与来源国际储备的作用第一节国际储备概述普遍接受性可得性流动性第一节国际储备概述国际储备（internationalreserve），是指一国货币当局能随时直接地或通过同其他资产有保障地兑换性用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产，其来源主要是国际收支顺差，其用途多样，是一国必不可少的重要资产。国际储备的特征一、国际储备的特征国际储备的来源黄金储备外汇储备在国际货币基金组织的储备头寸特别提款权（SDRs）5黄金储备（goldreserves）是指一国中央银行和政府机构所持有的

2、货币性黄金（monetarygold）。黄金储备黄金储备的特点1黄金本身是价值实体，是一种最可靠的保值手段2黄金储备完全属于一国的主权所拥有的国家财富，可自动控制，不受任何国家权力的支配和干预4黄金储备没有利息3黄金储备与外汇储备比较，流动性较差，一般国际支付时需将黄金变为外汇后再支付外汇储备（foreignexchangereserves）是一国货币当局持有的可兑换货币和用它们表示的支付手段和流动性资产，其主要形式为国外银行的存款（包括能索取这些存款的外币票据和凭证）和外国政府债券外汇储备成为国际储备货币条件1这种货币在国际货币体系中占有重要地位，能自由兑换成其

3、他货币（或黄金）或偿付国际债务，并为世界各国所普遍接受2其内在价值相对比较稳定，人们对其购买力稳定性具有信心储备头寸（reserveposition）是指国际货币基金组织的会员国按其规定可无条件动用提取的在国际货币基金组织的普通资金账户中的一部分资金份额在国际货币基金组织的储备头寸会员国的储备头寸包括1向国际货币基金组织认缴份额中25%的黄金或可兑换货币部分，这部分以前用黄金缴纳，现在必须用可兑换货币缴纳3国际货币基金组织向该国借款的净额，也构成为该会员国对国际货币基金组织的债权2国际货币基金组织为满足会员国借款需要而使用的本国货币特别提款权（specialdra

4、wingrights，SDRs）是相对于普通提款权而言的，是国际货币基金组织为弥补会员国国际储备的不足，在1969年9月正式决定创造的一种储备资产形式。特别提款权1它是国际货币基金组织人为创造的账面资产，是一种凭信用发行的资产，其本身不具有内在价值3是国际货币基金组织按份额无偿分配给各会员国的，既不像黄金储备和外汇储备那样是通过贸易和非贸易往来取得的，也不像普通提款权那样以所缴纳的份额为基础特别提款权特点只能在国际货币基金组织及会员国政府之间发挥作用，可同黄金、外汇一起作为国际储备，并可用于会员国向其他会员国换取可兑换货币、支付国际收支差额、偿还国际货币基金组织的

5、贷款，但任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易支付2二、国际储备的作用国际储备的来源国际收支顺差中央银行在国内收购黄金中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币一国政府或中央银行对外借款净额国际货币基金组织分配的储备头寸和特别提款权二、国际储备的作用清算国际收支差额，维持对外支付能力干预外汇市场，调节本国货币汇率作为偿还外债的信用保证获取国际竞争优势国际储备的作用国际储备的规模管理国际储备的结构管理第二节国际储备管理第二节国际储备管理国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的

6、运用等进行计划、调整和控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。规模管理结构管理国际储备管理一、国际储备的规模管理国际储备规模，即国际储备水平，是指一国在一个时点上持有的国际储备与某些经济指标的对比关系国家对国际储备需求量的影响因素需求量的影响因素借债能力持有国际储备的成本货币在国际储备体系中的地位外汇管制程度贸易状况一国汇率制度的选择国际储备结构管理的原则收益性流动性安全性国际储备的结构管理就是合理安排各种储备资产的构成，主要解决的问题是在储备总额既定的条件下，如何实现储备资产结构上的最优化，其目标是避风险、增收益，即保持国际储备资产的实

7、际价值不受损失，并在可能情况下使其增值二、国际储备的结构管理国际储备结构管理的内容内容外汇储备资产形式黄金储备外汇储备的币种结构特别提款权外汇储备普通提款权原则上择“硬”，弃“软”。币种选择与对外支付需求相符合满足干预外汇市场的需求在充分考虑到安全性和流动性的前提下，可以适当增加收益性较高的货币币种选择注意事项币种结构管理流动性结构管理一级储备资产三级储备资产二级储备资产按照流动性的高低分级一级储备资产二级储备资产三级储备资产流动性收益率第三节国际储备理论国际储备适度规模理论国际储备多元化理论国际储备资产组合理论一、国际储备适度规模理论第三节国际储备理论储备的适度

8、规模理论主