利息公式和资金的等值计算培训讲义.ppt

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1、第二章利息公式和资金的等值计算（资金的时间价值）第二章利息公式和资金的等值计算【本章内容】2.1资金的时间价值2.2现金流量和现金流量图表2.3利息和利率2.4等值与折现2.5复利公式本章学习要点：1、熟悉资金的时间价值的概念及体现它的绝对和相对尺度；2、掌握现金流量的基本概念，现金流量图的三大要素及其规定；3、掌握利息与利率，单利与复利，名义利率与有效利率，等值与折现的概念；4、熟练掌握现值与终值、终值与年金、年金与现值的相互换算公式的推导。2.1资金的时间价值1.资金的时间价值：资金具有时间价值，资金的价值是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这

2、部分就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。2.资金的时间价值的体现：1）绝对尺度：资金利息、资金利润（来源不同、风险不同）2）相对尺度：资金利息率、资金利润率（在经济分析中，统称利息率、折现率。其实际内容是社会平均利润率（社会平均利润率=全社会利润总额/社会总资本）。各种形式的利息率（贷款利率、债券利率等）的水平，就是根据社会平均利润率确定）3.影响资金时间价值的因素：1）资金的使用时间2）资金数量的多少3）资金投入和回收的特点4）资金周转的速度5）通货膨胀（本书假定不存在通货膨胀下讨

3、论资金时间价值）通货膨胀：纸币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨现象。一、资金时间价值理论生产资料劳动力消耗生产资料劳动力商品销售资金生产资金商品资金购买资金参与社会再生产过程图资金资金的时间价值理论结论：1、资金作为生产要素进入生产和流通领域后将产生增值。2、资金的时间价值是指资金在不断运动过程中随时间的推移而产生的增值。3、只要商品生产存在，资金就具有时间价值。4、资金的时间价值可能出现增加、不变、减少。5、这里讨论的资金时间价值，通常被认为是没有通货膨胀条件下的社会平均利润率，即货币资金的时间价值是增加的，这是利润平均化规

4、律作用的结果。6、衡量资金时间价值的绝对尺度是资金利息和资金利润，相对尺度是利息率和利润率(统称折现率)。7.作为资金时间价值表现形态的利息率，应以社会平均资金利润率为基础，而又不应高于社会平均资金利润率。8.资金的时间价值理论告诉我们投资理财的必要性，原因很简单，等额的货币随着时间的推移购买力会下降，就是我们所说的贬值。思考题：1、影响资金时间价值的因素很多，其中主要有（　）A、资金的使用时间B、资金数量的大小C、资金投资对象D、资金投入和回收的特点E、资金周转的速度正确答案：ABDE2、用以作为衡量资金时间价值相对尺度的指标是（）。A利率和收益率C利

5、税率和利润率B利率和利润率D利润率和收益率3、下列关于资金时间价值的描述，正确的是（）。A现在所拥有的资金在将来投资时间所能获得的利益B现在所拥有的资金在将来消费时所付出的福利损失C资金在生产和流通过程中随着时间的推移而产生的增值D可用于储蓄或贷款的资金在储蓄或贷款时所产生的利息往届考题：1、衡量资金时间价值的绝对尺度是A资金的利息率C资金的利润B资金的利息D资金的利润率二、资金时间价值计算的基本概念1、现金流量（CashFlow）一个系统（建设项目、企业、地区或国家）在整个计算期(包含建设期和生产经营期）内，各时点上实际发生的现金流入、流出及流入与流出

6、的差额（净现金流量）。CashInfow（CI）现金流入=销售收入+回收固定资产余额+回收流动资金CashOutflow（CO）现金流出=固定资产投资+流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税净现金流量=现金流入-现金流出所得税前净现金流量=净现金流量+所得税2、现金流量图、表（CashFlowDiagram、form）表示资金在不同时间点流入与流出的情况。3、折现（贴现）、折现率(贴现率)、社会折现率、基准收益率、社会平均利润率１）折现（贴现）：将未来不同时点的金额按一定利率折算成项目分析期初的金额的过程。２）折现率（贴现率）：折现（贴现）时采用的利

7、率。３）社会折现率：在项目的国民经济评价中，经济净现值计算中的折现率或作为经济内部收益率判据的基准收益率。４）基准收益率：分财务（行业）基准收益率和社会折现率；财务收益率指在项目财务评价中计算财务净现值采用的折现率。５）社会平均利润率：全社会利润总额除以社会总资本，是确定各类折现率＼利率的基础或依据。3、折现（贴现）、折现率(贴现率)、社会折现率、基准收益率、社会平均利润率2.2现金流量和现金流量图表2.2.1现金流量考虑货币的时间价值只有同一时间点发生的现金流入与现金流出才能直接相加减。系统建设项目企业地区国家现金流量现金流入用符号(CI)t表示现金流

8、出用符号(CO)t表示净现金流量用符号(CI-CO)t表示投入的资金、花费的成本