证券投资学之证券投资基金.ppt

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1、证券投资学第四章　证券投资基金第一节　证券投资基金概述一、证券投资基金的含义与性质（一）证券投资基金的含义证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。证券投资基金包含了两层含义：（1）证券投资基金是一种投资制度，是一种积少成多的整体组合投资方式，它从广大的投资者那里聚集巨额资金，交给基金管理公司进行专业化管理和经营。在这种制度下，资金的运

2、作受到多重监督。（2）证券投资基金发行的基金券是一种面向社会大众的投资工具，投资者通过购买基金完成投资行为，并凭其分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。（二）证券投资基金的性质1.证券投资基金是一种金融市场的媒介。它存在于投资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者锁投入的资金负有经营、管理的职责，而且必须按照合同（或契约）的要求确定资金投向，保证投资者的资金安全和收益最大化。2.证

3、券投资基金是一种资金信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间定有信托契约。但证券基金作为金融信托业务的一种形式，又有自己的特点。如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构，它不能与受托人（基金管理公司）游同一机构担任，而且基金托管人一般不是法人，基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用，而是将其集合起来，形成一笔巨额资金再加以运作。3.证券投资基金本身属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股份）与

4、股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。基金证券又有着与股票、债券之间的明显区别：（1）权利关系不同。（2）投资者的经营管理权不同。（3）风险和收益各不相同。（4）存续时间不一致。二、证券投资基金的特征（1）获得规模投资的收益。（2）专家理财，回报率高。（3）组合投资，分散风险。第四章　证券投资基金（二）证券投资基金的性质3.证券投资基金本身属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券（或受益凭证、基金单位、基金股

5、份）与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。第四章　证券投资基金基金证券又有着与股票、债券之间的明显区别：（1）权利关系不同（所反映的关系不同），股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，而契约型基金反映的是信托关系。（2）投资者的经营管理权不同（投资者地位不同），股票持有人是公司的股东，具有法定的股东和义务，债券的持有人是债券发行人的债权人，有权到期收回本息，基金单位的持有人是基金的受益人，是基金资产的

6、最终所有人，其主要权利为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会表决权等。（3）风险和收益各不相同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小，基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，使基金收益有可能高于债券，风险可能小于股票。（4）存续时间不一致。债券投资是有期限的，期满后收回本息，股票投资是无期限的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现，投资基金则要视所持有的基

7、金形态不同而有区别，封闭型基金有一定的期限，开放型基金一般没有期限，投资者可随时向基金管理人要求赎回。（5）所筹集资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。（6）价格取向不同，在宏观政治、经济环境一致时，基金价格主要决定于资产净值，而债券价格主要决定于利率，股票的价格主要决定于供求关系。第四章　证券投资基金二、证券投资基金的特征（1）获得规模投资的收益。将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值，基金对投资的最

8、低额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，因此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇成规模巨大的投资资金，获得规模经济效益。（2）专家理财，回报率高。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验，大限度地避免投资决策的失误，提高投资成功率。（3）组合投资，分散风险。“不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这是证券投资的箴言，但是对小额投资者而言，由于资金有限，很难做到这