现金流量与资金时间价值培训讲座.ppt

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1、土木工程学院　工程管理系主讲教师：朱建国第2章现金流量及资金时间价值2.1现金流量的构成2.1.1现金流量、现金流量图（1）现金流量（CashFlow）（2）现金流量图（CashFlowDiagram)描述现金流量作为时间函数的图形，表示资金在不同时间点流入与流出的情况。说明：1.水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）；2.箭头表示现金流动的方向向上——现金的流入，CIt向下——现金的流出,COt3.现金流量图的三个要素时间3004002002002001234现金流入现金流出04.现金流标注位置有两种处理方法：一是工程经济分析中常用的，其规定是

2、建设期的投资在年初，生产期的流出或流入均标在年末；另一种是在项目财务计价中常用的，无论现金的流入还是流出均标年末。大小流向时间点现金流量图的三大要素2.2资金的等值计算2.2.1资金时间价值概念1含义：资金在扩大再生产及循环和周转过程中，随着时间的推移，能产生新的价值，其表现就是资金的利息或纯收益。现金流量图中不同时点等额资金价值上的差别。例如：有一个公司面临两个投资方案A、B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总数也相同，但每年数字不同，具体数据见表2一1。如果其他条件都相同，我们应该选用那个方案呢?年末A方案B方案0-10000-100001+7000

3、+10002+5000+30003+3000+50004+1000+7000表2－12产生（1）随着时间推移而产生的增值（利息和投资收益）；（2）对（他人）放弃现期消费产生损失的补偿。3资金时间价值大小影响因素（1）投资增值速度（投资收益率）；（2）通货膨胀、资金贬值；（3）风险因素。2.2.2利息与利率1利息和利率（1）利息I：占用资金所付代价或放弃使用资金所得补偿。Fn=p+InFn—本利和p—本金In—利息n—计息周期（2）利率i:一个计息周期内利息与本金之比。单利和复利设：I——利息P——本金n——计息期数i——利率F——本利和（1）单利——每期均按原始本金计息（利不生利）I

4、n=P·i·nFn=P（1+i·n）例题1：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表年年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还123410001000×0.06=601060010601000×0.06=601120011201000×0.06=601180011801000×0.06=6012401240（2）复利——利滚利F=P(1+i)nI=F-P=P[(1+i)n-1]公式的推导如下：年份年初本金P当年利息I年末本利和F…………1PP·iP(1+i)2P(1+i)2P(1+i)P(1+i)·in－1P(1+i)n-1P(1+i)n-2P(1+i)n-2·i

5、nP(1+i)nP(1+i)n-1P(1+i)n-1·i年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还1234例题2：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表年10001000×0.06=601060010601060×0.06=63.601123.6001123.601191.0201191.021262.481262.481123.60×0.06=67.421191.02×0.06=71.46名义利率和实际（有效）利率“月利率1％，按月计息，通常称为年利率12％，每月计息一次”名义利率：每一计息周期利率与每年计息周期数的乘积实际利率：资金在计息期发生的实际利率。单利

6、计算，名义利率与实际利率一致;否则不一致,实际利率大小与计息次数有关。例3：有本金1000元，年利率12％，若每月计息1次，试计算实际利率。解：一年本利和F＝1000×(1＋0.12／12)12=1126.80元实际利率i=（1126.80-1000）÷1000×100%=12.68%计息次数越多，则实际利率越……？名义利率为12%，分别按不同计息期计算的实际利率复利周期每年计息数期各期实际利率实际年利率一年半年一季一月一周一天连续1241252365∞12.0000%6.0000%3.0000%1.0000%0.23077%0.0329%0.000012.0000%12.3600%

7、12.5509%12.6825%12.7341%12.7475%12.7497%一般地：实际利率计算公式（离散式复利）设名义利率为r,一年中计息m次，则每次计息的利率为r/m年末本利和为：F=P(1+r/m)m一年末的利息为：P(1+r/m)m－P则年实际利率i为：例4:现有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率17%，一年计息一次；乙银行年利率为16%，一月计息一次，均为复利计算，问那家银行的实际利率低？解：甲银行的实际利率等于名义利率，为17%，乙银行的实