现金流量与资金的时间价值培训教材.ppt

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1、第2章现金流量与资金的时间价值1第一节现金流量与资金时间价值的概念第二节资金的时间价值计算第三节资金的等值计算第二章现金流量与资金的时间价值本章主要内容2第一节现金流量与资金时间价值的概念第2章现金流量与资金的时间价值3现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）的资金流入和资金流出。流入系统的称现金流入（CI—CashInflow）；流出系统的称现金流出（CO—CashOutflow）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（NCF=NetCashFlow=(CI－CO)）。一、现金流量及其分类（一）现金流量的概念第2章现金流量与资金的时间

2、价值4一个完整的投资过程，是从花费第一笔钱（资金）开始，一直到寿命期末不再有收益为止。工程项目一般经历建设期、投产期和达产期、稳产期等若干个阶段，这些阶段构成项目的寿命期。在投资决策的前期，我们总要事先估计一个投资周期，叫做计算期或研究期。一切投资项目均可以抽象为一个现金流量系统。从整个时间长河来看，每个时间点都有现金支出（流出）和现金收入（流入），这种现金的流入和流出就称为现金流量。为便于分析，通常将整个计算期分成若干期，并假定现金的流入和流出是在期末发生的。常以1年为一期，即把所有一年间产生的现金流入和流出累积（归集）到那年的年末。这种收益和费用的归集，是出

3、于习惯，也是为了计算方便。虽然不够精确，但在经济分析上，这样处理已经足够准确了。对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金流出。项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期＋稳产期第2章现金流量与资金的时间价值51、现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。（二）现金流量的表示方法年末012345…n-1n现金流入130019002500…25002900现金流出6000500700900…900900净现金流量-60000080012001600…16002000第2章现金流量与资

4、金的时间价值6年份项目建设期投产期达产期回收期123456789101112131．现金流入①销售收入②固定资产残值回收③流动资金回收260027002600270031003100310031003100310031003100310031003100310031003100365031002602902．现金流出①总投资②经营成本③税金60070030060070030023502220250202100220027962780278027802780278027802027002700270027002700270027007680808080808027

5、802700803.净现金流量-600-700-300250480304320320320320320320870现金流量表，是反映项目计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。现金流量表的纵列由现金流量项目、建设期、投产期、达产期、回收期构成，表的横行是项目寿命期内各现金流量项目的基本数据及计算结果，现金流量表可以横向看资金的流动变化，又可以从纵向看各年现金流量的流入与流出情况。72、现金流量图：一种反映项目经济系统资金运动状态的数轴图形。是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金流入和现金流出状况的一种图示。8与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金

6、流入，向下表示现金流出，长短表示现金流量的大小，箭头处标明金额。时间t0123时点，表示这一年的年末，下一年的年初200150现金流量现金流出注意：若无特别说明，则时间单位均为年；投资一般发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末现金流量的大小及方向现金流量的三要素：时点、大小、方向（流向）第2章现金流量与资金的时间价值90123456时间（年）200200100200200200300例如：现金流量图的几种简略画法:第2章现金流量与资金的时间价值10某工程项目，其建设期为2年，生产期为8年。第1年和第2年的年初固定资产投资分别为1000万元和500万

7、元。第3年年初开始投产并达产运行。项目投产时需要流动资金为400万元，并一次全部投入。投产后每年获销售收入为1200万元，年经营成本及销售税金合计支出800万元。生产期的最后1年年末回收固定资产净残值200万元及全部流动资金。试绘制现金流图。11以后要使用流动资金进行试车到交付正式生产，曲线降到D点，D点表示工程项目的最大累计支出。过了这个时期，由产品出售获得的收入超过了生产成本及其他业务费用，所以曲线转而上升，当达到F点时，全部收入正好与以前花在这一项目上的支出相平衡。过F点后，曲线继续上升，表明现金流为正值，有净收入。最后到这一工程项目的有效寿命期的末尾，现

8、金流入可能下降，或许由于