现金流量与资金时间价值讲义.ppt

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1、第2章现金流量与资金时间价值本章概要本章介绍资金时间价值的基本含义，阐述资金时间价值的产生原因，在对各种类型的资金时间价值基本公式介绍的基础上，举例进行计算。阐述名义年利率与有效年利率及其关系,引入等值的概念,举例对常见的各种等值类型进行计算。通过本章学习，掌握现金流量的概念，熟悉资金时间价值的含义和资金等值的概念，掌握现金流量图的绘制，掌握资金时间价值的常用计算，掌握名义利率和实际利率的换算，以及资金等值计算。第2章现金流量与资金时间价值§2-1现金流量§2-2资金的时间价值§2-3等值计算与应用§2-1现金流量§2-1现金流量从物质形态看，生产经营活动表现为人们使用各

2、种工具和设备，消耗一定量的能源，将各种原材料加工转化成所需要的产品§2-1现金流量从货币形态看，生产经营活动表现为投入一定量的资金，花费一定量的成本，通过产品销售获取一定量的货币收入§2-1现金流量一、现金流量的概念在工程项目的经济分析中，把发生在计算期内各个时间点上的资金流出或资金流入称为现金流量流出系统的资金称为现金流出(CO)如：资产初始成本.工程设计成本.运营成本.所得税.流动资金流入系统的资金称为现金流入(CI)如：收入.资产残值回收.贷款本金收回.回收流动资金现金流入与现金流出之差称净现金流量(NCF)§2-1现金流量二、现金流量图把经济系统的现金流量绘入一幅

3、时间坐标图中,表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系的示图.流入流出0123456第2年的开始第1年的开始第1年的结束房地产开发一销售模式下的现金流量图大小流向时间点现金流量图的三大要素现金流量图描述现金流量作为时间函数的图形，表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。§2-1现金流量§2-1现金流量现金流量图的作图方法(1)以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的序列(2)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量(3)现金流量的方向(流入与流出)是对特定的系统而言的(4)在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例(5)箭线与时间

4、轴的交点，即为现金流量发生的时点§2-1现金流量[例题]某房地产公司有两个投资方案A和B。A方案的寿命周期为4年，B方案的寿命周期为5年，A方案的初期投资为100万元，每年的收益为60万元，每年的运营成本20万元。B方案的初期投资为150万元，每年的收益为100万元，每年的运营成本20万元，最后回收资产残值为50万元。试绘制A和B两个方案的现金流量图。§2-1现金流量三、现金流量的作用1.可以将技术方案用货币形式表现出来，为正确计算和评价活动方案的经济性提供统一的信息基础从货币形态来看,经济主体通过垫付资本,在生产经营中花费成本，获得销售收入和利润2.能够反映人们预先设计

5、的各种活动方案备选方案中产品方案.工艺方案.筹资方案.建设方案和经营方案等,可通过预测或估计的现金流量得到展示3.为计算工程项目的盈利能力提供依据§2-2资金的时间价值§2-2资金的时间价值一、研究资金时间价值的必要性在工程项目经济分析中,会遇到以下几类问题：(1)投资时间不同的方案评价(2)投产时间不同的方案评价(3)使用寿命不同的方案评价(4)实现技术方案后,各年经营费用不同的方案评价§2-2资金的时间价值二、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金随着时间的推移在生产经营活动中所增加（减少）的价值。产生资金时间价值原因是因为随着资金参与经济活动的循环（指资金转化为原材

6、料生产成品等实物后通过销售活动再转化为资金的运动）,其价值是变动的。是这种“变动”决定了资金具有时间价值。§2-2资金的时间价值资金增值过程示意图二、资金时间价值的概念影响资金时间价值大小的因素(1)资金的使用时间(2)资金数量的大小(3)资金投入和回收的特点(4)资金的周转速度(5)通货膨胀因素(6)风险因素美容卡里面的奥秘某美容院刊登广告,消费者一次性支出4800元,购买一张美容年卡,可以每月护理4次,每次100元.预办从速,限300名消费者.假设年存款整存整取利率4.14％,利息税率5％。一张卡费存款利息=4800×4.14％=198.72元利息税额=198.72×

7、5％=9.94元实得利息额=198.72-9.94=188.78元300张美容卡利息收入=300×188.78=56634元如果说美容行业是暴利性行业的话，那么这种额外收入就是暴利中的暴利，是美容院创收的秘密武器消费卡窃取了消费者的资金时间价值。二、资金时间价值的概念资金时间价值的表现形式资金的时间价值表现为：利息或利润从投资者角度看，资金时间价值是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润；从消费者角度看，资金时间价值是消费者放弃即期消费所获得的利息。利息是指因占用资金所付出的代价，或因放弃资金的使用权所得到的补偿。利润是指资